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在本期小虎访谈，我们请到的是社区虎友——@JK投资交易笔记。在本期小虎访谈，我们请到社区虎友——JK投资交易笔记。JK 原本从事地产开发运营，2017 年起通过老虎证券开始做美港股投资，后来将视角拓展到宏观与跨资产配置。他善于把政策与宏观叙事转化为可执行的中线交易：瑞幸抄底一单实现约 25,000 美元收益，做空原油也获得 4,000 多美元。JK 的体系覆盖长、中、短三条时间线：长期跟踪主题性资产，中线围绕政策与收益率曲线做结构**易，短线关注事件驱动与技术面择时。下面是与 JK 的对话精华。

来吧虎友们，让我们一起来听听他的投资心得大分享吧～[你懂的][你懂的][财迷][财迷]

Q：能否简单介绍一下您的背景和投资经历？
A：我个人从事地产开发运营工作，2017 年开始通过老虎证券接触美港股，一边系统学习西方经济学相关知识，一边开展个人投资交易。随着学习与实操，我逐步从单一股票扩展到跨资产配置，开始在商品、汇率、债券、股票等宏观方向上进行个人资产配置，并形成了以宏观逻辑驱动的交易思路。

Q：您的投资策略如何制定？偏向长线还是短线？
A：我的投资体系覆盖长线、中线和短线三类：

• 长线侧重于根据宏观长期趋势配置美股、黄金、加密资产等主题性仓位；

• 中线以政治博弈、经济数据、货币政策转向为主线，做金融资产的趋势交易（例如围绕收益率曲线和大宗商品进行结构性布局）；

• 短线关注波动率、事件驱动与技术面，捕捉短期入场/出场机会。
  总体上是多时段并行、根据不同时间尺度设置不同策略和仓位。

Q：投资中遇到的最大挑战是什么？您是如何克服这些困难的？
A：最大挑战是风险管理，尤其是多头集中时的回撤。为应对，我建立了长中短线的资产配置、严格的仓位管理与交易前的完整交易单（包含止盈止损点），并严格执行这些规则。此外会评估多头合并带来的回撤概率，预防极端市场风险，把交易重心逐步向长期投资转移以降低波动伤害。

Q：在选股或做交易决策时，您最看重哪些因素？
A：中线配置更看重宏观叙事的逻辑推进，用宏观/政策线索作为主线，再配合 K 线量价的技术图形择时。长期标的侧重基本面和长期主题（护城河、增长逻辑），短线则看波动率、事件触发点与技术形态。总之，中线以“叙事 + 技术”结合，长期以基本面为主，短线以波动与事件为契机。

Q：您有哪些具体的中线/结构**易策略？能举出典型例子吗？
A：有几类典型中线思路：

• 做空原油（SCO、QM 等反向/做空型标的为核心）：基于美国政府的供应端逻辑与 OPEC+ 动态，判断通过增产压低油价（目标区间 55–65 美元/桶）可以抑制美国能源通胀，为美联储宽松打开空间，进而引导美元走弱、制造业成本优势回升；在这个叙事下做空原油为核心中线交易。

• 收益率曲线交易：围绕美债收益率曲线的形态做多或做空（例如在合适情形下做空 30 年美债 / 做多 2 年美债等），押注曲线陡峭化或平坦化带来的机会。
  这些策略以政策/宏观逻辑为主线，辅以量价技术择时入场。

Q：您能分享一次印象深刻的失败或教训吗？
A：2023 年 11 月是一次典型教训。当时我在押注收益率曲线和日本 YCC 退出相关的交易（例如做多 2 年期美债、做多日元等），但短期波动超过了我当时的承受能力。我在美联储暂停加息前几日平仓了美债头寸，结果错失后续的机会。教训是需要更明确的仓位弹性和更高的回撤承受准备，特别是在重要政策拐点前要更谨慎地管理持仓。

Q：您在交易执行与风控方面有哪些具体措施？
A：我的常规做法是：交易前构建完整的交易单，明确每笔交易的止盈止损价并严格执行；评估多头集中时的综合撤退风险，预防极端市场风险；在组合层面保持长中短线分散，定期将交易重心逐步平移到长期投资以降低波动对净值的侵蚀。

Q：您有哪些用趋势交易比较成功的交易例子能和我们简要分享？具体交易了什么？收益如何？您是如何判断趋势的？
A：一次典型中线交易是做空原油，主要用反向/杠杆油价 ETF（如 SCO、QM）分批建仓与分批平仓，累计净收益约 4,000 多美元。宏观逻辑是基于“施压 OPEC+→增产压低油价→抑制能源通胀→为美联储降息创造条件→美元走弱”的因果链。信号判断以三类为主：一是政策/数据（OPEC+ 表态、EIA 库存与产量）；二是价格技术（日/周线破位、量价配合）；三是衍生品与情绪（期权 IV、多空仓位极端度）。实操上以 ETF 为主，分批建仓试探、确认后加仓，严格预设仓位上限与止损，分批止盈并在叙事或技术反转时快速平仓。风控原则是事前写单、控制最大敞口、在重要事件前缩仓或对冲。

Q：您如何看待个别公司/事件型机会（比如瑞幸、特定重组等）？
A：以瑞幸为例，经历 2020 年财务事件后，通过管理层重组与战略调整，企业已经逐步实现业务修复并进入新的增长周期。资本层面也随着时间修复，公司在业务重建和海外拓展上有一定基础，如果管理层执行力和增长证据到位，这类被低估的结构性机会是可以长期持有的。总体上对事件驱动的重组/修复型公司会看管理层、业务恢复速度和资本结构改善三项指标。

Q：对下半年或未来一段时间的市场怎么看？有哪些机会？
A：如果美联储进入降息周期，新兴市场权益机会会比较大，尤其中国权益可以考虑超配。可关注两类机会：一是围绕收益率曲线的交易（比如在曲线陡峭化情形下做相关多空组合）；二是能源与商品的结构**易（在政策/供应端变动下把握价格方向）。同时要警惕政策节奏、宏观突发事件和技术性价格战带来的短期波动。

Q：在实际交易中有哪些成功案例可以分享？
A：我把成功更多地看成是在可控回撤下实现策略化收益的多次累积。典型成功来自把宏观叙事和技术面结合起来的中线交易（如在合适叙事下做空原油或做收益率曲线的结构**易），这些交易不是一锤子买卖，而是在事件和数据确认下分批建仓、分批平仓，最终实现正向收益。

一句话总结：JK 把宏观叙事、政策博弈与技术面结合形成跨资产、跨时段的交易体系——以宏观为方向、以量价为时机、以严格风控为底线，在中线结构性机会中寻找可执行的利润来源。

再次感谢 @JK投资交易笔记的精彩分享，欢迎各位虎友在评论区一起留言互动[比心][比心]

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