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来源丨**大数据

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健康160于2025年9月4日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为申万宏源香港、清科资本。公司是中国领先的数字医疗健康服务平台，2024年收入6.21亿元，净亏损1.08亿，毛利率约25.8%。

**获悉，健康160国际有限公司160 Health International Limited（简称“健康160”）于2025年9月4日通过聆讯，拟在香港主板上市。该公司此前于2025年6月27日递表港交所。

公司致力打造一个完美的生态系统，通过各种渠道和资源，将医疗健康服务融合在一起，灵活地满足医疗价值链中利益相关者的多方面需求。公司为客户提供各种医药健康用品，以及全面的数字医疗健康解决方案。在批发及零售模式下，公司提供一系列优质的医药健康用品，以满足客户的不同需求。

此外，公司亦通过平台提供数字医疗健康解决方案，赋能整个医疗健康产业链上的平台参与方，推动中国医疗健康行业的数字化转型。

截至2025年3月31日，公司的平台已连接超过44,600家医疗健康机构，其中包括超过14,400家医院（包括3,430家三级医院）及超过30,200家基层医疗卫生机构。

截至同日，公司合作医疗健康机构中超过6,800家民营机构在公司的平台上主要提供消费医疗服务，如牙科、眼科及体检服务。此外，公司亦与超过740,000名医护人员建立合作关系。同时，公司的平台拥有庞大的用户群，截至2025年3月31日，注册个人用户为55.2百万名，平均月活跃用户为3.3百万名。

公司业务主要包括数字医疗健康解决方案和医药健康用品销售两块。数字医疗健康解决方案包括在线营销解决方案、数字医院解决方案、在线健康服务；医药健康用品销售主要分为零售模式及批发模式。

财务分析

截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前3月：

收入分别约为人民币5.26亿、6.29亿、6.21亿、0.94亿、1.00亿，2025年前3月同比+6.70%；

毛利分别约为人民币1.18亿、1.37亿、1.60亿、0.24亿、0.28亿，2025年前3月同比+13.76%；

研发分别约为人民币-0.54亿、-0.42亿、-0.51亿、-0.12亿、-0.09亿，2025年前3月同比-24.69%；

净利分别约为人民币-1.20亿、-1.06亿、-1.08亿、-0.41亿、-0.17亿，2025年前3月同比-57.77%；

毛利率分别约为22.50%、21.85%、25.81%、26.01%、27.74%；

研发费用率分别约为10.28%、6.63%、8.14%、12.67%、8.94%；

净利率分别约为-22.84%、-16.89%、-17.44%、-43.08%、-17.05%。

行业情况

据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，中国数字医疗健康综合服务行业的市场规模从2019年的人民币548亿元增长到2024年的人民币2,203亿元，2019年至2024年的复合年增长率为32.1%，预计于2030年将达到人民币7,401亿元，2024年至2030年的复合年增长率为22.4%。

据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，于2024年，就以下方面而言，公司在这些主要参与者中排名第一：(i) 2024年通过平台挂号的数量；(ii)截至2024年12月31日合作医院的数量；(iii)截至2024年12月31日合作的三级医院数量；及(iv)截至2024年12月31日接入平台的医护人员人数。此外，就(i)2024年数字医疗健康解决方案产生的收入及(ii)截至2024年12月31日的累计注册用户数而言，公司在中国该等主要参与者中排名第三。

同业对比

公司的同行业对比公司为：医脉通、智云健康

董事高管

董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事和三名独立非执行董事。

主要股东

IPO前，公司的股东架构中：

罗先生通过LNZManagement Limited及Luo Holdings Limited持股33.99%，为公司控股股东；

此外，公司的股东还包括启赋、清科、深投控等不少投资机构。

融资历程

公司上市前经历多轮融资。于2023年E轮融资中，公司融资额达1.1亿人民币。

中介团队

据**大数据统计，健康160中介团队共计11家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）