社区

美东时间9月8日上午9点，纳斯达克交易所宣布已向SEC提交文件，以促进其市场上代币化证券交易。如果获得批准，此举将标志着代币化证券首次获准在美国主要证券交易所交易。

纳斯达克北美市场高级副总裁Chuck Mack表示，纳斯达克拟议的规则变更将允许会员公司和投资者将其在纳斯达克股票市场上交易的股票证券和交易所交易产品（ETP）代币化，目的将数字资产整合到纳斯达克现有的基础设施和系统中，这将在保持稳定、公平和投资者保护的同时，促进金融创新。

具体来说，该文件提供了一种简单、清晰的方法，可以在现有监管框架下实现代币化证券的交易，利用存管信托公司（DTC）以代币形式清算和结算交易。

其运作方式如下：证券可以在纳斯达克以传统形式或代币化形式进行交易。

l传统形式是所有权和权利的数字化表示，但不利用分布式账本或区块链技术

l代币化形式是所有权和权利的数字化表示，利用分布式账本或区块链技术

订单输入后，参与者可以选择以常规或代币化形式清算和结算，交易所会将参与者的指令传达给存管信托公司 (DTC)。值得注意的是，所有股票将在纳斯达克交易，采用相同的订单输入和执行规则，拥有与传统股票相同的识别码 (CUSIP)，并赋予其持有人与传统股票相同的权利和利益。

如果满足这些条件，那么纳斯达克将“在同一订单簿上，按照相同的执行优先规则”，将代币化证券与传统证券一起交易。

纳斯达克表示，假设存管信托公司的基础设施到时到位，美国投资者可能会在 2026 年第三季度末看到第一批以代币结算的证券交易。

巨头入场布局美股上“链”，大多代币化证券为第三方发行

代币化通常指将金融资产（例如银行存款、股票、债券、基金甚至房地产）转换为加密资产的过程。

据rwa.xyz，目前代币化股票的规模是4.9亿美元，相较于年初的2.9亿美元增长了69%。

许多加密原生企业和传统金融公司都在加速布局代币化股票，如：

l2025年9月，Ondo Finance 推出的 Ondo Global Markets 上线之初就提供了超过 100 支美股与 ETF 的代币化产品，涵盖苹果、英伟达等市场热门标的。根据该公司披露的数据，平台在上线两天内便实现 6500 万美元交易额；

l美国散户投资平台 Robinhood 在欧洲推出涵盖 200 多支美股与 ETF 的代币化产品，覆盖 SpaceX、OpenAI 等热门标的；

lKraken 旗下 XStocks 已上线超 50 种美国股票与 ETF 的代币化版本等。

尽管市场火热，代币化股票也存在一些争议问题。目前大多数代币化股票是由第三方发行，而不是由发行人自己在纳斯达克等传统证券交易所发行。这引发了一些问题，例如，Robinhood 提供了 OpenAI 代币化股票的交易，但这家人工智能公司警告称，它并未认可此类产品，而且这些代币并非公司股权。

有市场声音表示，这些代币并不是传统意义上的购买股权，而是持有与股权相关的代币。

纳斯达克投资Gemini 5000万美元

代币化股票市场仍处于发展初期，随着加密原生机构的纷纷入局，纳斯达克作为传统金融巨头或许也想在代币化浪潮中占据先机。

据彭博消息，纳斯达克还对加密货币交易所Gemini投资5000万美元，这项投资也加强了领先传统金融公司与新兴数字资产领域之间的联系。根据协议，纳斯达克的机构客户将能够使用 Gemini 的托管和质押服务，而 Gemini 的客户将可以使用纳斯达克的抵押品管理和交易活动追踪平台。

纳斯达克发言人也表示：“随着加密资产监管环境的演变，我们将继续拓展服务机构客户和更广泛投资者群体的能力。”

加密货币交易所Gemini正在为IPO做准备，计划以每股17至19美元的价格发行1670 万股。该股票预计将于周五开始交易。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）