社区

已生成图片

盘前，英伟达和英特尔宣布了一笔足以改变产业格局的交易： $英伟达(NVDA)$ 将入股 $英特尔(INTC)$ 50 亿美元，同时双方将在 PC 与数据中心领域共同开发芯片。这不仅让英伟达股价盘前上涨 3%，更让英特尔股价一度飙升 25%，刷新一年多来的新高。

很多人看到英特尔股价跳空高开，第一反应是“利好兑现，是否该平仓？”但我觉得这一次情况完全不同

根据公告，英特尔将为英伟达定制 x86 CPU，用于数据中心，并推出与 RTX GPU 深度绑定的 SoC（系统级芯片）进军 PC 市场。英伟达的 NVLink 技术将与英特尔的 x86 架构深度融合，形成“CPU + GPU”的生态一体化。这意味着什么？过去英伟达和 AMD、ARM 的关系更紧，如今却选择和英特尔深度绑定。更关键的是，英伟达还直接掏钱，以 23.28 美元的价格买入英特尔股票，这既是实打实的投资，也是信号：英伟达认同英特尔在未来 AI 生态中的角色

再看战略意义

此前，美国政府已持有英特尔约 8.9 亿美元的股份，相当于近 10% 的股权，以确保本土半导体产业安全。这让英特尔即使在执行力反复摇摆的背景下，也具备“国家队安全网”。这次英伟达入股则进一步强化了“双重背书”：政府的战略安全 + 产业龙头的商业信心。对于英特尔而言，这相当于同时获得了政策与市场的护城河。英特尔过去几年最被人质疑的就是执行力，18A、14A 工艺能不能按时兑现。现在不一样了，有了英伟达的订单导流，英特尔的 Foundry 不再是空谈，而是有了大客户的实单。某种意义上，英特尔的复兴故事第一次变得可信。

估值怎么理解？

在交易前，英特尔市值约 1070 亿美元，对应前瞻市销率仅 2 倍，市净率约 1 倍，几乎是“按设备和厂房的残值在交易”。参考长期预测，如果到 2028 年营收恢复到 600 亿美元，给 3 倍市销率，对应市值 1800 亿美元，股价大概 36–40 美元。这是一个 3–4 年 60%–70% 的空间。而现在英伟达入股，相当于帮市场划了一条安全边界：23.28 美元以下是底，往上是情绪和业绩兑现带来的弹性。但这次英伟达入股，可能直接改变估值锚点：

• 产业链定价权：有了英伟达订单，英特尔的 Foundry 不再是“没有客户的赌注”，而是绑定行业最强需求方。

• 风险溢价下降：英伟达投资价 23.28 美元本身就是一种“底部信号”，相当于帮市场划了安全边界。

• 估值中枢提升：情绪和现实一旦对齐，P/S 回归到 3–3.3 倍是合理的，对应 2027–2028 年股价区间 36–40 美元。

• 从短期看，今天的大涨已透支部分情绪，但并未透支长期空间。

那该怎么操作？

短期来看，股价一天涨 25% 后难免会有震荡，不排除会有部分获利回吐。但我更看重中长期。英特尔过去几年一直被当成“落魄王者”，这次合作彻底改写了估值逻辑。与其说是利好兑现，不如说是故事刚刚开始。

我的结论是：这不是平仓点，而是建仓点。如果已经有仓位，可以继续持有；如果之前没上车，可以等短期震荡后逐步加仓。英伟达已经替大家做了背书，政府和产业链的双保险，让英特尔的风险回报比，迎来了久违的改善。 $英特尔(INTC)$ $英伟达(NVDA)$