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    西普尼是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人。于往绩记录期间，我们的收入主要来自销售以我们的旗舰自主品牌「HIPINE（西普尼）」设计及制造的黄金表壳手表及黄金表圈手表。我们将外部供应商采购而来的手表机芯组装至我们的手表中。我们亦透过担任第三方国内珠宝品牌及批发商的ODM制造商而获得收入，包括为其开发及生产贴牌手表及饰品，并提供受托加工服务。

    公司9月19日开始招股，招股价27~29港元，每手股数100股，最低认购2989.85港元，市值15.88亿~17.41亿港元，发行数量1060万股，属于黄其他零售商行业，无绿鞋，无基石。

    保荐人是平安证券，平安证券近2年只保荐过2个项目，首日表现一个是上涨的，一个是破发的，项目太少过往业绩也不大好参考。

    中国贵金属手表市场规模于2024年按GMV计为人民币264.6亿元，自2019年至2024年的复合年增长率为4.54%，预计于2029年将达至人民币340.8亿元，2024年至2029年的复合年增长率为5.19%。按销量计，2024年为1.54百万只，预计于2029年增长至1.76百万只，2024年至2029年的复合年增长率为2.68%。镶贵金属手表市场规模于2024年按GMV计为人民币46.8亿元，自2019年至2024年的复合年增长率为11.75%，预计于2029年将达至人民币88.0亿元，2024年至2029年的复合年增长率为13.45%。按销量计，2024年为0.84百万只，预计于2029年将增长至1.52百万只，2024年至2029年的复合年增长率为12.62%。

    足金贵金属手表及镶足金的镶贵金属手表行业于2024年高度集中。于足金贵金属手表市场，于2024年，按GMV计，我们的品牌为中国足金贵金属手表及镶足金的镶贵金属手表行业的最大品牌，数据为人民币112.80百万元及人民币378.90百万元，市场份额分别为27.08%及28.96%。

    公司从2022~2024年的营收分别是3.24亿、4.45亿、4.57亿，2024年营收同比增长2.49%；2022~2024年的净利润分别是2454.1万、5209.9万、4934.8万，2024年的净利润同比增长-5.28%。

    公司2025年前五个月营收是2.3亿，同比增长21.79%，净利润是4279.7万，同比增长111.93%，业绩实现快速增长。

  按发行价中位数计算，16.65亿港元市值发行3亿，发行比例是18.02%，没有基石锁定，那么3亿全部都是流通盘。

   本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制，但可重新分配至公开发售最多15%。

   目前申购倍数是66.05倍，申购人气还挺不错，那是因为投资者都打了其他新股，等资金释放出来，西普尼的申购倍数会更高。

申购策略：

    西普尼是中国最大的金表品牌及中国最大的足金手表品牌，保荐人是平安证券，项目太少过往业绩也不大好参考。公司最近几年业绩不大稳定，不过2025年前5个月的净利润同比有不错的增长。按发行价中位数计算，16.65亿港元市值发行3亿，发行比例是18.02%，3亿全部都是流通盘。本次发行没有绿鞋也没有基石，不过发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是66.05倍，申购人气还挺不错，目前为止机制B还没有破发的，不过西普尼与紫金黄金国际冲突了，本人计划还是会分出一些资金参与一下的！

本人的言论仅代表个人观点，不构成任何投资依据，股市有风险，入市需谨慎！

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$西普尼(02583)$