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嗨，同学们，最近的黄金跟我前面的研究报告走势完全吻合，接下来我们细聊黄金，或者说类似的贵金属逻辑，富老师自己弄的指标逻辑：“三三矩阵”交易心法

三线品种是横轴，三大属性是纵轴，横纵一交，每个点都是个路标，同学们可以拿个纸画一下，或者脑子想象一下，这能帮同学们看透市场的弯弯绕。

接下来进入正题——三线品种——贵金属、工业金属、战略性小金属

就像菜市场的三大摊位，各有各的规矩，各有各的行情。

而那三大属性呢，分别是供需、政策、金融。每种金属都带着这三种性子，就像人有脾气、有背景、有财运，摸透了这三样，就能掐准它的脉。

给每个交叉点打分，重要的打四颗星，次要的打一颗星，一目了然。比如黄金.….

“去年涨得厉害，因为打战吗，黄金的金融属性得打四颗星——它是硬通货，世界各国的央行都把它当压箱底的宝贝，这是骨子里的底气。

，但供需属性呢？顶多一颗星

同学们要知道，就算突然挖出个大金矿，对全球黄金总量来说，不过是往西湖里倒了碗水，掀不起啥浪。

所以研究黄金，盯着金融属性就够了，别在供需上白费力气。”“那稀土、钨这些呢——战略性小金属，政策属性得打四颗星

它们的供需早就不是市场说了算。需求端是啥？

是军工、新能源、AI芯片，全是国家要攥在手里的东西；供给端呢？就那么几个国家有，成了大国博弈的筹码。

你们说政策重不重要？

拿钨来说，去年全球局势一紧张，北约军费往上飙，海外都在囤货，哪怕当时供需看着宽松，价格照样连创新高。

这就是政策在推，跟市场供需没关系。

“那为什么的金融属性咋就不值钱？因为盘子太小。

全球一年才产8万吨钨，再看铜，一年2000万吨，铝7000万吨，根本不是一个量级。

没足够大的期货市场，价格靠报价不靠交易，所以暴涨暴跌是常事，定价还经常出错。抓小金属的牛鼻子，就得盯政策，别被短期波动晃花了眼。

所以供给侧政策变动的时候，机会最大了，何为供给侧：

比如刚果金说暂停钻供应四个月，接着又延三个月，全球80%的供给说没就没，价格能不涨？

这就像2011年的东大稀土，咱们占全球90%的供给，以前价格贱得跟土似的，后来政策一收紧，立马翻了好几倍。政策有时候就是能逆天改命。咱们把这框架再升级一下，——政策说到底，是通过影响供给、需求、货币起作用的，所以直接用这三个建‘三三矩阵’，更实用，那用来具体要解决啥问题呢，第一，当前的策略环境是啥样？

第二，价格和估值会咋走？第三，该选哪家上市公司？把这三个问题琢磨透了，交易就不会慌。

“先看策略环境。今天早上刚出的报告，降息交易可能要启动了。

“为啥突然要降了？这是因为上周美国的非农数据，把5月、6月的数砍了90%，老董当场就把劳工部长给炒了

这说明经济没表面看着那么风光

降息的概率一下子就大了，美联储不也放话了，今年可能降两次

所以现在最大的变数是货币。一旦宽松，需求就能带起来，而且大美那边的减税政策也在路上了，这都是明牌

那机会在哪呢

货币属性强的品种先跑，黄金、白银肯定打头阵，接着是需求属性强的铜、铝，最后才轮到小金属。

这就是咱们交易员的日常一一看三大属性谁在变，看三线品种谁最敏感，八成的活儿就干完了。

但真正的大机会，往往不在常态里，而在属性跃迁的时候。

跃迁？对，这也算富老师发现的一个现象总结，

就是一个品种的主导属性变了，就像毛毛虫变成蝴蝶，这时候抓得住，就是人生级的机会。

比如锂。“2016年那会儿，它还是战略性小金属，靠政策驱动。补贴一来，车企抢着装电池，价格立马就涨。

：“但2019年补贴退坡，特斯拉的爆款车一出来，需求端彻底火了，这时候它的主导属性就从“政策’变成了‘供需’。从小金属往工业金属跃迁，那波行情多大？同学们回忆回忆

那会儿要是敢重仓锂矿股，现在早躺平了。10来倍拉起来了一吨价格，期货正常20倍杠杆，不杠杆都10倍+杠杆起来玩期货的朋友应该清楚，再✖️20倍，差不多200倍?还是400倍?利润。

2022年碳酸锂期货一上市，金融属性又冒出来了。

而研究员的机会在哪？做空。期货提供了价格发现和对冲工具，从70万空到5万，能抓住的都封神了。

再说黄金。

以前金价跟美国的实际利率绑得死死的，利率降它涨，加息它就跌。

但2022年两毛冲突后，这关系就失效了——为啥？黄金的属性跃迁了。以前是金融属性主导，现在变成供需属性主导了，什么供需？金融安全。

我们都清楚，俄罗斯被美元武器化之后，全球央行突然醒了——手里的美元不一定安全

于是开始疯狂买黄金，把信用抵押从美元换成黄金，这是实打实的实物需求，不是投机。

所以哪怕美国还在加息，金价照样能冲到3500美元。

央行在买啊，今年上半年黄金ETF都反常增持了近400吨，相当于半年的央行购买量

你们想，一个每年只增产2%的资产，碰上全球去美元化的巨量需求，价格能不飞吗？

所以炒股不是看K线，这里头的门道比索马里的海沟还深。

三三矩阵还能解决第二个问题——涨价与估值

“价格决定EPS，估值决定pe，俩一乘，股价就出来了，但关键是你们得知道，当前是哪个属性在驱动价格。比如看到锂价涨，别急，“先搞清楚：是政策在炒，供需真紧了？还是金融资本在推？要是金融属性在折腾，就得小心，这东西来得快去得也快，套住就是深坑。

去年有个朋友，看到镍价暴涨就追进去，结果是资本在逼空，最后亏得连裤衩都没了。

所以要警惕金融属性炒作

“第三个问题，选公司。有色圈的好公司得具备三点：第一，国际化产业资本，能在全球拿矿，布局产业链，不能只守着家门口那点资源

第二，金融资本运作能力，能用期货对冲风险，还能融资扩张，光有矿不会运作也白搭

第三，ESG与文化融合，能跟当地政府、社区处好关系，可持续发展，不然矿挖一半被赶走，啥用没有，这三点都占了，才是真龙头。

三角形才是最稳的，公司也一样，少了哪样都走不远