社区

周一（10月20日）美股盘中，苹果股价强势上涨4%，最高触及每股263.59美元，不仅刷新了历史新高，总市值更是突破3.9万亿美元大关。

更引人注目的是，它成功超越了微软，重新坐上了美国市值第二大公司的宝座，仅次于英伟达。

在美股这片科技巨头的角斗场上，沉寂了许久的“老巨头”——苹果（AAPL.US），终于以一场王者归来的姿态，打破了所有质疑。

要知道，在今年的大部分时间里，苹果的表现一度在“七巨头”中偏弱，股价在4月时甚至较年初累计下跌了约31%。

如今，苹果股价已强劲反弹超过50%，并在9月底扭转了年内跌势。

那么，是什么力量让这头看似“迟暮”的巨头，在短短半年内逆风翻盘，冲上历史高位？且看方舟投研分解

除了阅读文章之外，方舟投研邀请大家加入我们的交流社群，相关的行业话题或者公司群内会深入探讨。

我们会对互联网、科技、医药、消费等领域与行业进行持续跟踪、热门事件的观点解读等，

这些独家研报内容都会在发布在【方舟投研】圈，并第一时间分享到交流社群。

一场期待已久的“换机潮”

苹果此次股价的强势表现，核心驱动力直指一个词：iPhone 17系列需求超预期。

市场研究机构Counterpoint Research的最新报告数据显示，iPhone 17系列在中美两大市场开售后的前10天内，销量比前一代iPhone 16系列高出了14%。这一数据显著超出了市场先前的保守预期，引发了投资者对“期待已久的换机潮正在开启”的乐观猜想。

投资者的目光，聚焦在那些在疫情期间购买了新iPhone、但之后多年未升级的消费者身上。市场期待，这些用户正重新涌入苹果门店，推动一个巨大的更新周期。

投行纷纷上调目标价

受此积极信号影响，美国投行Loop Capital果断将苹果的评级从“持有”上调至“买入”，并给出了华尔街最高的315美元目标价，这意味着较上周五收盘价仍有约25%的上涨空间。

Loop分析师Ananda Baruah直言：“我们正处于苹果期待已久的换机周期起点。这是产品更新周期与新设计推动需求结合的结果”。

无独有偶，Evercore ISI也将目标价上调至290美元，指出iPhone需求数据表明，这轮换机潮可能“超过了iPhone的平均更新周期”。Melius Research分析师Ben Reitzes更是认为苹果“正在重回正轨”，强调中国市场的积极信号和新机型整体的势头。

具体市场表现差异

iPhone 17系列的销售热潮并非单一市场现象，而是由中美两大引擎共同驱动：

• • 中国市场：基础款领跑。 研究机构Counterpoint指出，基础款iPhone 17在中国市场表现突出，销量几乎翻了一番。这反映了基础款凭借“价格与性能兼顾”，获得了普通消费者的青睐。

• • 美国市场：高端机型强劲。 在美国，高端机型iPhone 17 Pro Max的需求增速最为强劲。这主要得益于美国无线运营商为吸引高价值用户而推出的补贴政策。

警惕高估值的压力

尽管市场情绪高涨，但并非所有人都对苹果的未来前景如此乐观。在狂热的追捧中，我们仍需关注潜在的风险。

苹果当前的市盈率（P/E）已经超过32倍，这显著高于其过去10年的平均水平22倍。

它也高于纳斯达克100指数的平均水平，是“七巨头”中除特斯拉外最昂贵的股票。高昂的估值，意味着市场已经对未来的高增长有了充分甚至过度的定价，任何不及预期的信号都可能引发股价剧烈波动。

虽然前文提到，有Loop Capital上调评级，目前追踪苹果的分析师中，建议“买入”的比例仍不足60%，在“七巨头”中仍是除特斯拉外比例最低的。这表明，机构间的意见分歧依旧存在。

杰富瑞（Jefferies）分析师Edison Lee，这位是给出负面评级的分析师之一，他就发出了警告：“iPhone 17的销售势头仍在降温”。他此前曾将苹果评级下调至“跑输大盘”，并提醒市场对“可折叠iPhone”的兴奋可能“过头了”。他认为，可折叠iPhone售价可能高昂，甚至会“蚕食”Pro Max版本的销量。

换机潮能否支撑苹果

此次苹果股价创新高，是市场对iPhone 17初期销售数据的即时反应。暂时扫清了前期在公司上空的“阴霾”。iPhone 17系列的超预期销售，特别是基础款在中国市场的突出表现，证实了其强大的产品号召力和用户粘性。

然而，投资者必须面对苹果当前的高估值和潜在的增长放缓风险。这轮“换机潮”的持续性和规模，将是决定苹果能否稳住其历史高位、并继续向下一个市值台阶迈进的关键。

未来，除了持续关注iPhone销售数据外，也应关注即将推出的新品能否带来新的市场催化，特别是苹果在AI等新领域的布局能否带来实质性的业绩增长，将是市场持续聚焦的核心。

在科技浪潮汹涌的今天，苹果这艘巨轮将驶向何方？我们拭目以待。

持续搜索关注【方舟投研】， 我们将为您提供更多前瞻性的公司分析和行业洞察，助您捕捉下一个投资风口。

内容标签：

#苹果 #AAPL #美股 #iPhone17 #换机潮 #科技巨头 #市值创新高 #LoopCapital