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一、近期股价回撤背景

• 今日盘中，POP MART 股价单日跌幅逾 9%，成交活跃且期权多空交锋激烈。 

• 过去数日累计跌超 10%，市场情绪偏谨慎。

• 虽然公司近期财报数据强劲，但市场对其“增长可持续性”与“盲盒经济模式”有忧虑。 

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二、基本面依然亮眼：强劲增长仍在

1. 2024年全年业绩：2024 年公司营收约 13.04 亿元人民币，同比增长约 106.9%；调整后净利润约 3.4 亿元人民币，同比增长约 185.9%。 

2. 2025 上半年表现：公司公布 H1 业绩，营收约 13.88 亿元人民币，同比增长约 204.4%；净利润约 4.68 亿元人民币，同比增长约 385.6%。 

3. 海外扩张 + IP 加速：公司强调海外市场增长迅速、IP 影响力增强，新产品、新渠道推动增长。 

结论：从数据看，POP MART 的“高增长”仍在，不是业绩崩盘，而是市场对未来节奏和模式转化有疑问。

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三、为什么市场出现回调？（也就是“为什么跌”）

1. 基数效应与成长放缓担忧：虽然上半年同比增长 >200%，但市场担心“接下来增长能不能维持”、即从高速增长进入中速增长阶段。 

2. “盲盒经济”模式的可持续性质疑：公司主打盲盒 + 收藏玩具，市场开始提问：这模式是不是“热潮型”、什么时候会“降温”？ 

3. 整体大环境转弱 &资金炒作降温：当市场风格从“题材＋成长”转向“价值＋稳定”，这类高成长且存在不确定性的公司被回撤也在预期中。

4. 估值压力：在股价大涨之后（曾创历史高点），即便增长强劲，要维持高估值就得“高速＋可持续”，市场可能在重新回看是否能交出未来几年增长承诺。 

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四、能否“抄底”？我的观点 + 条件判断

简短回答：具备“条件”可考虑，但不能盲目买入。

为什么有机会：

• 基本面并未恶化，增长依旧强劲。

• 跌幅超过10%，说明市场短期信心出现裂缝，若模式验证无重大负面，或有修复空间。

• 若你为中长期投资者（3–5年以上），愿意承担“模式验证期”风险，当前低位可能提供一个较好的切入点。

但也必须谨慎，以下条件需满足：

• 你 必须接受风险：若盲盒模式或国际化进展不达预期，回撤可能比目前更大。

• 要看 估值是否合理：不要在高估值期盲目加仓，应留意公司何时能真正“从快速增长”转为“稳定增长”。

• 建议 分批建仓：不要一次重仓，而是分期布局，以防买入时点不佳。

• 留意 外部因素：包括监管（盲盒可能被视为“赌博”或消费刺激失效”）、宏观经济、消费复苏节奏、海外扩张难度等。

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五、我的操作建议（给普通投资者）

1. 如果你看好其 IP + 全球化战略且准备长期持有：可以先建少量仓位（例如投资组合的 3-5 %），后续根据公司半年报/季报进展再增仓。

2. 若你偏保守／不愿承担模式验证风险：观望优于立即买入。等待公司确认几个关键里程碑（如海外市场营收贡献、盲盒模式是否稳定、产品线多元化是否见效）再考虑。

3. 无论进场还是观望，都建议设定“止损／止盈”范围。比如，若未来一年增长远低于预期（比如海外扩张失败、IP 热度下降），就要及时撤回一部分。

4. 保持投资心态：这种股票更像“成长+趋势”型，不是“大盘稳健收益”型。要准备好波动，并且不要期望短期暴利。

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六、结语

POP MART 目前的回撤从技术面看提供了一个“可能的低点切入”机会，但这绝不是“无脑抄底”的信号。背后“增长强劲”是实实在在的，但也存在“模式风险”“放缓风险”“估值风险”。若你愿意承担这些风险，并且把它当作一个中长期赌注，与其把资金全部押进去，不如小规模试探、观察再扩张。