社区

今天富老师复盘了一下黄金的走势，不可否认

8月底这波黄金涨得也太猛了，当然对比之前2011到2014年那四年，黄金为什么一动不动呢，

其实是因为那时候全球资金都在扎堆买美债，也就是外汇圈，期货圈所谓的美元涨必黄金跌规律

，已经算是思维钢印了，相信看我文章的也有老手，所以我得提醒一下，不要固持己见，要不断学习成长方是生存之道，开明博学才能赚钱啊，你是来赚钱的，不是来争对错的。

回到正题，2015年之后不一样了，大伙儿慢慢觉得美国那套玩不转了，再加上俄罗斯乌克兰的事情，市场开始怀疑美元还能不能撑住‘全球货币’的架子，慢慢就成了老美自己的货币’。

再看欧洲，欧洲这三年也被折腾得够呛，同学们去瞅瞅欧债，还有英国那债券，也快绷不住了。

能影响黄金价格的大资金就那么几拨，盯准看大资金流向，就知道咱们该往哪儿配。

欧债危机不解决，黄金仓位大家就别轻易减。

我认为今年才是经济的真正拐点。不是去年，也未必是明年，为什么呢，有同学想经济还没复苏啊——同学们，复苏不是喊出来的，是靠政策推出来的。

记住公有制主体几个字——咱们是shzy国家，经济转型期的拐点，那么必然得靠政策侧发力，但政策要发力，得先解决一个核心问题——流动性，简单说，就是钱能不能转起来，政策有钱，银行有钱，企业敢花钱，老百姓也肯消费，这才叫流动性好。

上一轮经济转型，解决的是三角债’；这一轮，要拆的是‘隐形债务这个雷。

（隐，形，债，务）这个巨型灰犀牛。

这雷不拆，新钱出不来，政策不敢使劲，经济就转不动。而拆雷的过程，就是今年市场最核心的主线，“6月9号，是个关键节点——jz统筹。

不是‘筹盼’，是‘济舟新市民与城镇化高质量发展座谈会’，简称……统筹，这次会议，核心就讲了一个群体——新市民，咱们这轮经济转型的核心是什么?，是扩大内需，同学们是不是很熟悉。过去几十年，咱们靠外需拉动经济。现在全球一体化退潮，中美脱钩加速，必须转向内需。

可内需靠谁拉？靠两到三亿新市民，他们进城务工、落户定居，是未来消费的主力军，新市民要消费，刚需是房子和教育，改善需求是养老和医疗。教育怎么解决？公共服务资源下沉，户籍改革，各地抢人政策会密集出台，那房子呢？”“保障性住房，尤其是公租房，地方zf得有房可收

储，财政得有钱，还得有执行力。

去年PSL额度没用完，说明钱是有的，就是被堵住了。堵在哪儿？还是隐性债务。

今年股市，就盯‘流动性’三个字。盯流动性，就得盯政策，盯那些有活力的核心城市。

6月9号济z统筹一出，后续政策肯定会跟上，比如房地产优化政策，比如中央城市工作会议——这些都不是偶然。

6月之后教育政策也明显加速的。

这说明地方开始解绑，能干事了。

还有7月1号的供给侧改革2.0，防内卷，同学们熟吧，这跟股市有啥关系呢？——当然有，只要出‘防内卷’的政策，就意味着流动性会偏松。因为紧缩环境下搞改革，容易崩。所以，下半年流动性宽松是大概率事件。

“再看8月5号的《关于。。。。支持新型工业化的指导意见》，里面最关键的一句是引导银行为集成电路、工业，母机等领域提供中长期融资。

这不是大水漫灌，是定向灌溉，钱终于能流向实体经济了。

当然，那银行之前不是没钱，是资产端被堵住了，流动性就僵住了，现在隐性债务逐步化解，银行手里的资产盘活了，钱才能流动起来。

所以，核心城市的流动性问题正在解开，映射到股市，今年的确定性比明年强得多，拐点的确定性最强，因为‘拐’不需要考虑方向，也不需要考虑速度。

比如美国降息，就算再降一次，影响力也超不过去年9月24日那次——因为那次是拐点’

所以从8月到春节，这段时间对散户最友好，确定性最强。等所有人都觉得拐过来了’，市场反而会反复，因为预期变了——从‘会不会拐’变成‘能涨多少’，速度的预期最难判断。

再说咱们的外贸，外需不行了，内需在拉，出口怎么办？

“这正是本文第二部分——我们正在构建新的贸易秩序。

南南贸易，降低对‘美国’市场的依赖。从2018年开始，我们就开始布局了，一带一路的重心转向全球南方国，根据标普数据，2024年有78个国家和地区被归为‘全球南方’，46亿人口，经济总量31万亿美元，包括亚洲29国、拉美18国、非洲26国、中东5国

贸易数据：“咱们对南方国家的出口，从2014年的7800亿美元涨到2024年的1.71万亿美元，年均增速11.9%，远超对欧美日的2.5%和4.7%

现在，我们出口的53.4%都卖给了南方国家，欧美日加起来不到28%。主要靠四个核心区域：

一是东南亚的越南、印尼、泰国；二是拉美的巴西、墨西哥、阿根廷

三是中东的沙特、阿联酋、埃及

四是非洲

2024年对这四区的出口分别达4037亿、2874亿、1742亿、1700亿美元,占对南方总出口的70%

商品结构图表：十年前我们卖鞋袜服装，现在卖锂电池、光伏、新能源汽车

24年，新能源汽车出口到南方国家126.4万辆，同比增长42%；光伏组件、储能、风电出口合计860亿美元，所以非洲也猛的

24年对非出口1.27万亿人民币，2025年前5个月，非洲进口我们的太阳能电池数量激增

具体数据：“5月单月进口1.57GW，分布在22国，多数翻倍增长。阿尔及利亚暴增60倍，安哥拉进口的光伏，能替代全国发电能力。为什么呢，一是我们制造业的规模效应让成本下降；二是非洲日照条件好，适合光伏；三是他们长期依赖化石燃料，急需廉价环保的能源。

而且咱们的大企业也在南方国家投资。2024年对外直接投资1491亿美元，其中310亿流向南方国家，主要去向是亚洲（印尼、越南、泰国）、拉美（巴西、墨西哥、秘鲁）、中东（沙特、阿联酋、埃及），行业上电力与新能源占34%，数字基建占19%

这正在形成由我国跨国公司主导的”南南贸易新秩序，对美国的关系我们也在减少依赖。2018年对美出口占19%，2024年降至14%。

对南方出口从35%升至53%。这不是要完全摆脱，而是建立多元化体系对冲风险。

我们出口设备，他们提供矿产、农产品，互惠互利。

我们帮他们修路、建厂、培训人才，这是‘放水养鱼’，等他们富了，自然会买更多我们的产品。

这不是简单的市场转移，是全球贸易秩序的重构，我们要在西方的高墙之外，建一个没有围墙的贸易天地

当然了风险当然有，“第一,南方国家债务沉重，2024年债务17.7万亿美元，42%以美元计价，每年新增偿债缺口870亿美元，相当于我们对其出口额的5.1%。第二，货币贬值风险，我们推本币结算，对方货币一贬值，利润就没了。

第三，政治风险，拉美左翼抬头，非洲多国大选，政府一换，合作可能生变。

还有美国在背后使绊子，在非洲拉拢渗透，刚果金这样的资源国已经被撬走了，中东国家也是墙头草，但相比与白头鹰的贸易战、技术封锁、脱钩断链，开辟新市场总体利大于弊

我们国力强了，这些风险总体可控，博弈时会更主动、更有底气。

所以说，今年是布局的好时机，拐点已现，流动性在解，政策在推，南南贸易在成。

今年的确定性，远强于明年。

那么投什么呢？大消费，尤其是与新市民相关的住房、教育、医疗、养老。还有新型工业化，新能源、半导体、工业母机、高端制造这些