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$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 上周随着大盘连续两天下跌，尤其是前期风光无限的“小登们”集体没了往日的气势，不少人又开始担心牛市是不是没了。

其实啊，早在大盘在3300点附近的时候，我们就多次提醒过大家：只要大盘能突破前面的高点3674点，场外资金就会进场；而要是大盘突破4000点，那时候连菜场大妈都会讨论股市，紧接着市场就会迎来高点。特别是对4025点的预测，那可是相当准确！如今，这些预言大多都已成真，唯一还没出现的，就是街头巷尾热烈讨论股市的场景，这主要是因为大多数人根本没赚到钱呀！所以说，市场还没到那种疯狂的程度，只要没疯狂，大盘的行情就不会轻易结束。

历史经验告诉我们：行情往往在大家绝望的时候开始萌芽，在人们迟疑的时候慢慢生长，最后在一片狂欢中结束。只要大家还保持这份理性，市场这场盛宴就还没到散场的时候。

虽说大盘已经站上4000点，但现在大盘指数有点失真了，好多个股还在3000点附近徘徊呢，所以说大盘出现深度调整不太现实。当前的市场就像是被层层防护网保护着：第一道防线在3926点缺口附近；20日线位于3916点，就像忠诚的卫士守护着；再往下，3900点这个整数关口也筑起了坚固的壁垒。有了这么稳固的防御体系，大盘想要深度调整恐怕只能是空想了。我觉得3950点以下都是机会！

现在关键的还是市场热点问题。上周三季报已经完美收官，下一次大规模的业绩披露得在3个月以后，所以现在正处于业绩空窗期，这段时间可是炒作题材股的好时机。以前历史上炒龙、炒凤、炒马业就是从这个时候开始的，还有ST摘帽的行情也会热闹起来。不过我们认为，得紧密关注市场消息面，这样才能在变幻莫测的资本市场里稳稳当当地前行。

一、AI算力链：英伟达点燃亚洲引擎

最近，英伟达宣布和韩国科技巨头达成了一项具有划时代意义的合作——要部署总共26万颗最新的Blackwell架构GPU，为亚洲工业领域打造首个面向制造业的超级人工智能云平台。这可不单单是一次普通的商业合作，更像是一份重塑全球制造业格局的战略宣告，它标志着AI算力正式迈入“工业级”部署的新阶段。

受这件事影响，英伟达成了全球首个市值突破5万亿美元的公司。对英伟达来说，这是它从“AI芯片供应商”朝着“AI基础设施与生态运营商”转型的关键一步。通过和韩国制造业巨头合作，英伟达锁定了大量的芯片出货量；对韩国而言，能把自身制造业的“硬实力”和英伟达AI的“软实力”结合起来，进一步巩固它作为全球高端制造中心不可替代的地位。

对咱们A股市场来说，像相关的易中*（这里易中天表述有误，推测是其他类似股票名称，假设为易中X）、中芯、寒王等公司都得加油追赶，不断突破，只有这样才能在激烈的竞争中保持领先。这些科技公司肩负着产业升级的重任，使命还没完成，哪能说走到终点了呢？

二、煤炭、天然气

“冬炒煤、夏炒电”，这在A股市场可是由来已久的季节性规律。当大家都把注意力放在科技股上的时候，其实近期走势最强的是能源金属，像锂、钴、镍、稀土等板块成了市场上最亮眼的存在。炒作这些板块，主要是因为能源替代的因素。不过在完全实现能源替代之前，北方取暖、南方用电还是离不开传统的煤炭和天然气。每年冬天，煤炭、天然气都会有一波行情。现在北方已经入冬了，但南方还没正式降温，一旦南方正式降温，煤炭、天然气应该就会有行情。

三、免税政策：海南新政落地生花

“刺激消费”应该是今年出现频率很高的一个词了。11月1日，海南免税新政正式实施，离境旅客年度免税额度提高到了10万元，岛内居民还能享受“即购即提”的便利。白酒上周公布了史上最差的季报，可股价不但没跌反而上涨了，这或许暗示着消费板块可能已经见底。

四、国产替代任重道远

1. 半导体设备：影速集成交付了FEM2000激光直写设备，这标志着国产光刻技术迈出了里程碑式的一步。

2. 服务器国产化：超聚变（**X86业务分拆）启动了IPO，“**系”的生态价值面临重新评估。

3. 量子通信：量子通信正式被写进“十五五”规划的顶层设计，相关应用场景开发商站在了风口上。

总之，大盘的行情还没结束，市场热点依旧在科技领域，只不过热点会转向前期没怎么上涨的小盘题材股。大家可以关注以下几类：

一是享受政策红利的赛道龙头股；

二是业绩确定性强的消费、周期类标的；

三是因并购重组带来结构优化的个股。