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$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 今天市场那表现，就跟唱“黑白脸”似的。上午的时候，红利权重股表现强势，努力撑着场子；可到了下午，科技成长股又突然发力，开始回暖回升。这种分化的情况，明显能看出市场正处在一种“割裂”的状态。

大家心里头也是担忧得很，既怕错过难得的反弹行情，又担心一不小心就踩中调整的风险。不过，让人稍微振奋点的是，高位科技股出现了反弹修复的情况。

今天市场一片惨淡的时候，人气核心股工业富联在分时图上止跌，还尝试着修复股价，随后整个科技方向都跟着活跃起来，一片欣欣向荣的景象，总算是让那些被套住的朋友松了口气。

眼下市场很清晰地分成了两个阵营：一边是高位阵营，像半导体、光模块这些；另一边是低位阵营，包括AI应用、游戏、软件之类的。

上周后半周，高位科技股就开始出现分歧，与此同时，低位应用端就已经有异动的迹象了，这典型就是跷跷板效应。

要想让指数真正实现突破，必须得等创业板和科创板止跌，然后形成共振上涨，这样才有可能创出新高。但就目前来看，显然还没到这个阶段。

今天市场美中不足的就是成交量。下午虽然不像上午那样快速缩量了，可量能几乎没什么变化，处于收平的状态，而且行情修复的时候也没有伴随着放量。所以今天的修复，感觉更像是场内资金在进行切换，而不是有新的增量资金跟进形成的反弹。

虽说现在还不能完全确定这就是反弹的开端，但至少可以确定，行情不太可能再大幅下跌了，再差也就是继续维持反复震荡的态势。

总体来说，当前市场的核心逻辑就是“高低切 + 政策题材轮动”。在操作上，不用太纠结指数的涨跌，重点得盯着资金的流向。对于高位的半导体、光模块，就当作是反弹，千万别盲目追高；而低位的AI应用、游戏、软件，可以在价格合适的时候关注一下。同时，也要留意海南自贸、钍基熔盐堆等题材的延续性。

下面来看看题材方面：

1、AI应用

从消息面上看，最新发布的QuestMobile 2025年三季度AI应用行业报告显示，国内AI应用移动端月活用户已经攀升到7.29亿，PC端也达到了2亿。用户规模的爆发式增长，直接给AI应用、游戏、软件这些处于低位的方向提供了基本面的支撑。怪不得在高位科技股调整的时候，资金会往这边流动呢。

人工智能发展到最后，落地的载体就是AI端侧、AI应用、AI智能体这些。这属于人工智能下游的炒作方向，正好符合市场“高低切”的规律。而且三季报披露后，相关公司业绩出现反转，开始盈利了，市场自然就有了新的预期，大家都在想，年报业绩会不会更好呢？就好比当年炒作新能源汽车，最开始也是从上游开始炒起来的。在以前油车的时代，谁能想到现在满大街跑的都是电车呢？现在的AI软件、AI智能体，不就和当时的电车一样嘛，很有潜力。这也是我们重点关注的方向，说不定下一只大妖股就会在这个领域出现呢。

2、海南自贸

除了科技板块内部的切换，政策驱动的题材也有不错的表现。海南离岛免税新政在11月1日正式落地，第一天的销售额就达到了7854.9万元，相比政策实施前一天增长了6.1%，政策效应已经初步显现。有专家表示，自贸区3.0版和海南自贸港的发展方向高度一致，海南很有希望成为先行先试的示范区域。这一说法让海南自贸区概念股再度活跃起来，成为市场分化中的又一个亮点。明天海马、欣龙这两只股票能不能突破3板的限制，是一大看点。要是市场继续缩量，不排除资金会抱团最强的题材。不过，海南板块明天预计还会出现分化。

3、新能源

还有个因为技术突破带来的新机会。科学院上海应用物理研究所有个团队，建成了液态燃料钍基熔盐实验堆，还首度完成了钍燃料到铀燃料的转换，并且收获了核心数据。这意味着全球唯一实现钍燃料入堆运行的熔盐堆建成了。

这一技术突破，为熔盐堆核能系统利用钍资源提供了技术验证，也让钍基熔盐堆概念股迎来了大涨，给市场带来了新的炒作方向。不过，这个方向今天的表现并非最强，明天还得观察一下它的持续性。