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$阿里巴巴-W(09988)$

重要新闻：

• 大和证券维持阿里巴巴“买入”评级，目标价从160港元下调至155港元，反映核心电商利润不及预期，但强调当前估值具吸引力；

• 高盛维持“买入”评级并列入“确信买入”名单，目标价微降至245港元，下调非核心业务盈利预测；

期权分析：

• 市场预期股价将剧烈波动（IV 68%），多空力量均衡，但双方在关键价位布防明确。

• 本周（至11/14）： 预计在 155-167.5港元 间震荡，高波动下需警惕下行风险。

• 下周（至11/21）： 波动范围扩大至 152.5-172.5港元。

• 核心支撑位：155港元。这是近期低点，且看跌期权在 152.5-155港元 区域密集，构成强力支撑带。

• 核心阻力位：167.5港元。这是密集成交区，看涨期权在此集中，形成明确压力。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权：$BABA 20251114 155.00 PUT$ 

理由：高IV且行权价接近支撑位，未平仓2585手流动性高，ITM概率9.94%对应胜率90.06%；

止损：跌破152.5港元时平仓。

• 买入看涨期权：$BABA 20251121 165.00 CALL$ 

理由：阻力位突破预期，IV回落至45.49%提供成本优势，未平仓187手；

止损：股价未突破165港元且隐含波动率快速下降。

• 宽跨式组合（卖出155 PUT + 卖出167.5 CALL）：

理由：押注股价在155-167.5区间震荡，利用高IV收取双倍权利金；

止损：单边突破区间2%则平仓。

$京东集团-SW(09618)$

重要新闻：

京东第三季度净利润同比下滑55%至52.8亿元，但营收增长15%至2991亿元。核心利好包括：1）双11订单量同比增60%，酒店机票业务爆发式增长；2）非GAAP每股收益3.73元超预期；3）旗下京东工业计划港股IPO募资6亿美元。券商东方证券维持「买入」评级，目标价190.96港元。

期权分析：

• 市场预期股价将剧烈波动（IV 65%），多空双方在关键技术位附近布防。

• 本周（至11/14）： 预计在 122-130港元 间震荡。

• 下周（至11/21）： 波动范围扩大至 118-135港元。

• 核心支撑位：120-125港元。这是近半年低点，且看跌期权在此密集，构成强力支撑带。

• 核心阻力位：130港元。这是近期高点，看涨期权持仓集中，突破后有望挑战135港元。

期权策略参考：

• 卖出Put做多波动： $JDC.HK 20251114 125.00 PUT$

理由：隐含波动率93.5%，破位120港元止损。利用高IV溢价，若股价守稳支撑则获利。

• 牛市价差组合

• 买入： $JDC.HK 20251121 125.00 CALL$

• 卖出： $JDC.HK 20251121 130.00 CALL$

成本：盈亏比≈3:1。捕捉反弹至130港元目标，跌破125止损。

风险提示：IV高位回落或致权利金缩水，财报后关注营收增长能否持续对冲利润压力。

$腾讯控股(00700)$

重要新闻：

• 腾讯与苹果就微信小游戏支付分成达成协议，苹果将抽取15%费用；

• Q3营收1928.69亿元（同比+15%），调整后净利润706亿元（同比+18%），均超市场预期；

期权分析：

• 市场预期股价波动加剧（IV 32%处于高位），多空双方在关键价位展开攻防。

• 本周（至11/14）： 预计在 640-675港元 间震荡。

• 下周（至11/21）： 波动范围扩大至 630-690港元。

• 核心支撑位：650港元（技术面与近期低点重合）。

• 核心阻力位：670港元（本周看涨期权最大持仓区），突破后目标看 680港元。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权 $TCH 20251114 650.0 PUT$ 

650支撑位扎实，IV偏高有利权利金收取，风险回报比1:3，胜率71.01%（PoP 28.99%）

止损条件：股价跌破640港元

• 买入看涨期权 $TCH 20251121 670.0 CALL$ 

delta 0.348，短线突破670可能触发Gamma加速效应，最高杠杆倍数8.6倍

止损条件：11月17日未突破660港元

• 看涨价差组合：买入$660 CALL$ + 卖出$680 CALL$（11月21日到期）

优势：押注温和上涨，利用IV差降低风险；最大盈利空间17港元（潜在收益率447%）

$小米集团-W(01810)$

重要新闻：

• 股份注销与发行：小米于11月12日注销2,729.54万股回购股份，并发行新股用于股权激励；

• 双十一战报：全渠道支付额破290亿港元，驱动股价单日上涨3.68%至44.56港元；

• 电动车业务突破：第三季交付量达11万辆，业务或转为盈利，Q4交付量有望攀升；

• 机构评级：高盛维持“买入”评级（目标56.5港元），小摩下调目标价至50港元但认可电动车潜力；

• 资金流入：南向资金连续17日增持，累计持股比例升至15.53%。

期权分析：

• 市场预期股价将剧烈波动（IV 103%），多空双方在关键价位激烈博弈。

• 本周（至11/14）： 预计在 42.5-45.5港元 间宽幅震荡。

• 下周（至11/21）： 波动范围扩大至 41-47港元。

• 核心支撑位：42港元。看跌期权在此高度集中，构成强力“地板”。

• 核心阻力位：45港元。这是看涨期权密集区，突破后有望测试 47港元。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权：$XIAOMI 20251114 44.0 PUT$ 

理由：股价站稳42港元支撑位，卖出44 PUT可赚取权利金，ITM概率仅23.76%。

止损：若股价跌破42港元（技术支撑）则平仓。

• 买入看涨价差组合：

• 买入：$XIAOMI 20251121 44.0 CALL$ （价格1.01港元）

• 卖出：$XIAOMI 20251121 47.0 CALL$ （价格0.18港元）

净成本：盈亏比≈1:3。理由：押注股价反弹至45-47港元，IV回落时价差策略成本可控。

止损：股价跌破43港元时止损。

策略需结合盘中流动性调整，止损纪律严格执行。

$美团-W(03690)$

重要新闻：

• 双11业绩亮眼：美团闪购双11期间近800个品牌销量同比增长超100%，发放170万张免单券刺激消费，即时零售市场规模预计2025年达1.4万亿元。

• 资金动态：11月12日主力资金净流入9536万港元，但南向资金11月11日减持59万股，短期存在抛压，但近15日累计增持7256万股，反映长期信心。

期权分析：

• 市场预期股价将剧烈波动（IV 53%），期权价格偏贵，多空双方在关键位激烈争夺。

• 本周（至11/14）： 预计在 98-105港元 间震荡。

• 下周（至11/21）： 波动范围扩大至 96-108港元，需关注数据可能引发的突破。

• 核心支撑位：100港元。看跌期权在此密集，是近期关键防线。

• 核心阻力位：105港元。这是近期高点，看涨期权持仓集中，压力明显。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权：$MEITUAN 20251114 97.5 PUT$ 

理由：高IV下收取权利金，支撑位98港元提供安全边际。行权价97.5，ITM概率7.32%

止损：股价跌破97.5港元时止损。

• 买入看涨期权（突破策略）：$MEITUAN 20251121 105 CALL$ 

理由：行权价105，波动预期44.96%双11数据或催化股价突破阻力，目标108港元。

止损：股价跌破103港元（-2%）时止损。

$中芯国际(00981)$

重要新闻：

无

期权分析：

• 市场预期股价将剧烈波动（IV 92%处历史高位），情绪偏多但需警惕高波动下的回调风险。

• 本周（至11/14）： 预计在 72.5-80.0港元 间宽幅震荡，日内波动可能很大。

• 下周（至11/21）： 波动范围扩大至 70.0-82.5港元。

• 核心支撑位：72.5-73.0港元。这是近期低点，且看跌期权在此密集，构成强力“地板”。

• 核心阻力位：80.0港元。这是近期高点，看涨期权持仓集中，形成明确“天花板”。

期权策略参考：

#期权策略参考#

• 卖出看跌期权：$00981 20251114 75.0 PUT$ 

理由：股价短期企稳75港元上方，该行权价ITM概率仅30.8%，止损设73港元（支撑位下方）。

• 买入跨式组合（Long Straddle）：$00981 20251121 75.0 CALL + 75.0 PUT$

理由：IV高但或维持，股价若突破80或跌破70均可能触发单边趋势，止损设±5%（突破后反向平仓）。

风险提示：高IV环境下避免裸卖Call，优先选择价差策略对冲波动风险。

$泡泡玛特(09992)$

重要新闻：

• 资金动向：近5个交易日南向资金减持180.46万股，但近20日累计净增持1793.92万股（占流通股15.81%），长期资金信心仍在。

• 股价波动：11月7日因直播事故股价大跌5.88%至204.8港元，创半年新低，公司回应称不处罚涉事员工。

• 创始人减持：创始人王宁2024年10月减持2170万股，套现15.62亿港元，但最新身家仍达203亿美元，市场关注管理层动向。

• 机构观点：华创证券研报看好泡泡玛特全球化与IP生态潜力，北水11月12日净买入6.3亿港元，显示低位布局意愿。

期权分析：

• 市场对事件敏感（IV 44%高于历史），看空情绪浓厚，但超卖可能引发反弹。

• 短期（至11/27）： 预计在 200-230港元 间震荡。

• 中期（至12/30）： 波动范围扩大至 195-240港元。

• 核心支撑位：200港元。看跌期权在此高度集中（6583手），是强力“地板”。

• 核心阻力位：230港元。这是近期高点，突破后中期目标看240港元。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权：$09992 20251127 200.0 PUT$ 

逻辑：200港元支撑强（高未平仓+事件低点），权利金收益稳定，ITM概率14.98%，胜率≈85%。

止损：若股价跌破195港元，平仓止损。

• 买入看涨期权（博弈反弹）：$09992 20251230 230.0 CALL$ 

逻辑：短期超卖后修复潜力，若突破230阻力位，IV上行空间打开。

止损：股价跌破215港元时止损，或权利金亏损超30%离场。

风险提示：关注创始人减持及市场情绪变化，建议仓位控制在总资金10%以内。