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啊！啊！啊！

11月21日，全球股市重挫，币圈流血不止，比特币一度跌破8.2万美元，黄金、原油下跌。有人说，这是美股的系统性风险，还有人说，这是中日地缘冲突引发的市场恐慌。

不管是什么原因，关键要看资本用脚投了什么票。富婆过去一周期权复盘大A和港股，发现市场中已经陆续撤出看多仓位，同时增加避险的仓位。在这样的大行情下，如何用期权守绝地求生？

这要分为两种情况，一种是持有股票的，另一种是持有现金的。

1、手上持有股票：不管多少，要给股票做套保组合。今天创业板ETF今天收市价2.904，有以下两种套保方法：

（1）领口策略：买2.8沽+卖3.0购，上面3.0止盈，下面2.8止损。

• 优势：肯定能2.8止损，买卖权利金基本能抵消，相当于不花钱给股票买保险

• 劣势：如果到期靠近2.8，且没有跌穿2.8，保险失效，下个月重新建仓“买2.8沽+卖3.0购”，卖购的权利金抵消不了买沽，组合会产生负现金流

（1）卖实值购：卖2.5购，放弃上涨的盈利空间，下跌能抵消2.9到2.5之间0.4元的损失。

• 优势：能抵消0.4元的损失，还能赚取少量时间价值

• 劣势：放弃了反弹的盈利空间，如果到期跌穿2.5，保不了2.5以下的损失

2、手上持有现金：我们来看看，昨天港股宁德的大户们是怎么做的。

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上图是昨天（11月20日）宁德港股持仓变化的一部分，26年2月的470购和480购分别同时增仓720张，同样的月份，都是认购，增仓数量一模一样，大概率是同一个大户所为。富婆推测，大概率应该是：

Call熊差（认购熊差）：卖470购@44.66+买480购@35.3

最大盈利= 44.66-35.3 = 9.36元/股

最大亏损= 10-9.38 = 0.62元/股

盈亏比 = 9.36/0.62 >1

不考虑手续费，每组最多亏62元，但最大可盈利936元，组合自带止损。只要按照最大亏损反推组合数量，控制好总体资金回撤的百分比，风险非常可控。

大户厉害和值得学习的地方：Call熊差应该是最大亏损大于最大盈利，也就是盈亏比<1。而昨天港股宁德收市价542，两个认购的行权价（470和480）都选择了实值，这样就把组合的盈亏比从“小于1”变成了“大于1”，通过调整行权价，就把防守型的Call熊差变成了进攻型。这波操作，是不是NB他妈给NB开门，NB到家了！

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上面只是其中一组，下图标黄都数量相同的增仓，大概率都是同一个或者几个大佬们做的牛差或者熊差，有些用call构建，有些用put构建。

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持有现金，除了牛差熊差之外，如果看区间震荡，可做四条腿的秃鹰组合；如果看大幅震荡但又不是很确定，可做四条腿的反秃鹰组合。

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