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$遇见小面(02408)$ $天域半导体(02658)$

基本情况：

申购时间：11月27日-12月2日，3号出结果，4号暗盘，5号上市；

发行价格：5.64-7.04

入场费：3555.51

1手：500股

全球发售：9736.45万股

基石：6家认购24.95%份额

绿鞋：招银稳价

保荐人：招银独家保荐

分配机制：机制B，回拨10%

遇见小面成立于2014年，以地道川渝风味切入市场，实际营运始于2014年6月。公司餐厅网络包括中国内地22个城市的451家餐厅及香港的14家餐厅，并有115家新餐厅处于开业前筹备中。

根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年总商品交易额计，遇见小面为中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%。公司是最大的川渝风味面馆经营者，且2022年至2024年连续三年，在中国所有餐饮连锁企业中，重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉的线下销量排名第一。公司的餐厅采用直营或特许经营模式经营。

• 2022年至2024年收入分别为4.18亿人民币、8亿人民币、11.5亿人民币，2025年首六个月收入为7.03亿人民币；

• 2022至2024年经调整纯利分别为亏损3497万人民币、盈利4697万人民币、盈利6388万人民币，2025年首六个月经调整纯利为5217万人民币；

• 从这些数据可以看出，遇见小面不仅营收实现持续高速增长，而且自2023年起已实现盈利，并且盈利能力持续提升。2025年上半年，公司实现营业收入7.03亿元，同比增长33.8%；经调整净利润5217.5万元，较上年同期增长131.56%。

募资用途：

约60%用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖范围及加深市场渗透；

约10%用于通过升级整个餐厅网络的技术及数字系统提升信息技术能力；

约10%用于品牌建设及提高客户忠诚度；

约10%用于对上游食品加工行业潜在公司的战略投资；

约10%用于一般公司用途及营运资金。

据公司披露，计划于2026年、2027年及2028年分别在中国及海外开设约150家至180家、170家至200家及200家至230家直营及特许经营新餐厅。

遇见小面引入了6名基石投资者，包括高瓴资本及海底捞等，约占发售股份约24.95%。

遇见小面采用机制B，回拨10%，全球发售9736.45万股，香港发售973.65万股，一手是500股，甲乙组共计19473手，没到2万手；现在热度低，受打新情绪影响以及资金冲突和分散，预计最终热度在1200倍左右吧。由招银独家保荐，招银近2年保荐的项目体业绩还不错。有基石，有绿鞋；

打新建议：

遇见小面的基本面不错、门店扩张计划明确，若能顺利执行，长期成长空间有的，高瓴资本、海底捞等基石支持，有一定的利好；但遇见小面估值偏高以及餐饮行业竞争激烈、消费环境波动可能影响业绩；可以参考之前绿茶的上市情况。

天域半导体、遇见小面和卓越睿新、纳芯微是存在资金冲突的，对于资金量不多的来说，这四个只能挑着打，我个人资金安排：卓越睿新>天域半导体>纳芯微=遇见小面。