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$希迪智驾(03881)$ $智汇矿业(02546)$

基本情况：

申购时间：12月11日-12月16日，17号出结果，18号暗盘，19号上市；

发行价格：263.00

入场费：2656.52

1手：10股

全球发售：540.80万股

基石：5家认购38.41%份额

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金、中信、平安

分配机制：机制18C，最高回拨20%

希迪智驾成立于2017年，专注于采矿及物流等封闭环境的自动驾驶卡车、V2X车路协同技术及智能感知解决方案的研发。通过提供以专有技术为基础的产品及解决方案，形成了“自动驾驶+车路协同+智能感知”的多元业务格局。

根据灼识咨询数据，按2024年产品销售收入计，希迪智驾在中国商用车自动驾驶行业市场份额为5.2%，排名第六。在中国自动驾驶矿卡解决方案市场，公司以12.9%的市场份额位列第三。截至2025年6月30日，公司已累计交付414辆（套）自动驾驶矿卡（系统），并已收到647辆（套）的指示性订单。

财务表现：

2022-2024年，公司营收从3110万元大幅攀升至4.1亿元，复合增长率高达263.1%。2025年上半年营收已达4.08亿元，同比增长57.9%，接近2024年全年水平。

公司从2022年的毛亏损600万元改善至2024年的毛利1.014亿元，毛利率从19.3%提升至24.7%。

2022-2024年净亏损分别为2.63亿元、2.55亿元和5.81亿元，三年累计亏损达10.99亿元，仍处于亏损状态，主要原因在于高昂的研发投入和销售成本。

募资用途：

约55%用于未来五年内研发；

约15%用于提高国内外商业化能力；

约20%用于潜在投资及并购；

余下10%作营运资金及一般公司用途。

希迪智驾此次IPO引入了5名基石投资者，占发售股份约38.41%。

希迪智驾采用机制18C，根据招股机制，若公开发售认购倍数在10倍至50倍之间，公开发售比例将由5%回拨至10%；认购倍数超过50倍，则回拨至20%。全球发售540.80万股，按照机制18C回拨来算，一手是10股，回拨10%（孖展10-50倍内），一共是54080手，回拨20%（孖展超50倍），一共是108160手，货量是真的多哦！甲尾申购需要26万本金，乙头申购需要53万本金；截至分析时，希迪智驾已获超额认购10倍。市场预测最终孖展倍数可能在50倍内。跟智汇矿业冲突，以及跟印象大红袍、南华期货股份、明基医院、华芢生物-B存在资金冲突，跟轻松健康、翰思艾泰-B、诺比侃不冲突，资金可以链接上，会分散资金安排；由中金、中信、平安联合保荐，有基石，有绿鞋，中金历史保荐项目还可以，中信有点强，平安一般般，不过货有点多。

希迪智驾基本面还可以，亏损收窄，有政策支持，同时处的商用车自动驾驶赛道有技术壁垒，赛道也小，有“自动驾驶矿卡第一股”的称号，但公司持续亏损，经营活动现金流持续为负；同时市场竞争激烈和市场的渗透率不足，最重要的是货量有些多，上市是满足入通要求的，我不申购，新股太多了，挑一挑吧。

智汇矿业跟希迪智驾冲突，以及跟印象大红袍、南华期货股份、明基医院、华芢生物-B存在资金冲突，跟轻松健康、翰思艾泰-B、诺比侃不冲突，资金可以链接上，会分散资金安排；

我资金主打智汇矿业、印象大红袍、瀚思艾泰-B和诺比侃（等智汇矿业资金释放后再打）