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今年的圣诞行情尤其顺畅。

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介于最近风头比较紧，所以今天这篇仅分析美股相关的信息。

从上周五开始，账户就开始出现较大的回撤，然后周一、今天，大家应该都差不多。

有朋友说老看到我吃肉，很少看到挨打，这不就来了嘛。整体来说这个月初的利润垫基本亏没了，美股和大A账户都是。所以，今晚即将公布的非农数据就尤其重要了。

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在一个如此看空的技术形态下，今晚的非农数据会直接决定短期的走势。

1、今晚的非农数据怎么看？

今晚的数据非常的尴尬，它卡在以下三个关键节点之间。

A.日本12月20日加息预期（全球利率体系的另一端）

B.美联储是否能顺利进入“降息兑现期”

C.美股是否完成“宏观不确定性出清”

所以，这次非农数据市场不是单纯的问“就业好不好？”，而是在问“就业数据，会不会打断即将形成的宽松叙事？”

从结论来看，今晚的非农数据，就业不能很差，但不能再强，刚刚好就行。

不同结果下，市场会怎么解读今晚的数据？

最理想的情况：就业温和放缓。失业率小幅上行或持平，新增就业回落但仍为正，工资增速继续降温。

这样市场就会解读为，软着陆路径成立，日本加息和美国降息逻辑不冲突。

这对于美股、明天的港A，以及黄金、白银是最大的利好。

就业再度超强；如果今晚的数据显示，新增就业大超预期，工资反弹，失业率继续走低。这种情况就是比较难看，这种数据会导致美联储需要继续保持约束性，降息的预期被推迟。

这时候，以上所有资产就GG了。

还有一种情况，就业突然明显转弱了。

新增就业接近 0 或为负，失业率跳升。这这种情况就相对复杂一点，市场可能从降息交易变成衰退交易，初期大家可能认为：坏消息 = 好消息（押降息），随后就会开始担心企业盈利的问题。

所以，这种情况下，美股和黄金可能分化，美股承压，黄金可能上涨。

总结下就是，今晚这份就业数据的特殊之处在于，市场不是在找强或弱，而是在找刚刚好。只要就业继续降温但不失速，它反而会成为美股在日本加息前的一次风险确认。

2、日本加息

日本加息这个叙事，已经从上个月交易到了这个月。其实这个信息的边际效用已经很低了。但是目前市场的风险偏好明显很低，所以大家的担心一直还在。

在我看来，这件事BOJ真在12月20日之后确定加息，反而可能成为靴子落地的理由。

但是市场要涨，需要符合以下几个条件：

A.日本加息完全符合甚至略低于预期

B.日央行强调“这是一次节奏管理，而不是连续紧缩周期”

C.同期美联储没有同步释放更鹰的信号

在以上这三个条件满足的时候，市场有极大可能是会把日本加息这个事情兑现，并且美股出现反弹的。

毕竟，在宏观条件上，最不确定的变量，被确认了。

为什么我这里强调日本加息这件事早就被市场Price in了？从过去2个月，市场在反复交易这三件事：日元持续走强（USD/JPY 高位回落），日本 10 年期国债收益率不断抬升，美债长端利率提前承压。

所以，后面我们要关注的就不是日本会不会加息，而是后面还会不会再加。

只要后面日本不会连续加息，Carry trade不被市场预期，那靴子才算真的落地。

只要宏观的线条开始变清晰，我们就可以逐渐上仓位。而不是像现在一样，一天一个事件，一天一个预期，左右挨打。

还有一个大部分人没有想清楚的点：

日本如果已经开始正常化，全球货币政策不再是只有美联储一个紧缩者，美联储反而没那么需要维持极高利率来稳美元。

所以在日央行已加息的前提下，美联储继续极鹰的必要性下降，市场对“美国再度偏紧”的担忧下降，这对于美股是二阶利好。

再总结下以上第二点，日本12月20日加息，更像是一场“宏观不确定性清算”，只要不是超预期鹰派，美股交易“消息落地，股市反弹”是一个顺逻辑的结果。

所以，大家不要那么悲观啦，市场的反转可能快了。

你要做的就是，在风险没有出清之前，保持合理仓位，等待即可。

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大A：

金银铜，降仓至 3 成。

泛科技降仓至 1 成。

港股：

暂无操作

美股：

$二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$ 盘前减半，仓位 2 成

$2倍做多NVDA ETF-GraniteShares(NVDL)$ 昨夜低点上车，仓位 2 成。