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$诺比侃(02635)$ $轻松健康(02661)$ $翰思艾泰-B(03378)$

基本情况：

申购时间：12月15日-12月18日，19号出结果，22号暗盘，23号上市；

发行价格：80-106

入场费：5353.45

1手：50股

全球发售：378.66万股

基石：无

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金独家保荐

分配机制：机制B，回拨10%

诺比侃成立于2015年，公司核心业务是为交通（轨道交通、城市交通、机场）、能源（电力、化工）和城市治理（园区、校园、应急管理）三大领域提供基于AI行业模型的软硬件一体化解决方案。

根据咨询报告，按2024年收入计算：

• 公司是中国第二大AI+轨道交通供电检测监测系统提供商，市场份额约5.9%。

• 在中国轨道交通行业提供AI+检测监测解决方案的企业中排名第三，市场份额约1.8%。

• 公司拥有自主研发的NBK-INTARI人工智能平台，并以此构建了“平台-行业模型-解决方案”三层业务体系。

财务表现：

2022年至2024年，公司营收从2.53亿元人民币增长至4.03亿元。同期净利润从6316万元增长至1.15亿元。

但2025年上半年，营收同比增长24.68%至2.32亿元，但净利润却同比下滑21%至4008万元。毛利率从2024年的58.9%骤降至2025年上半年的39.2%。

2025年上半年，公司前五大客户贡献了74.2%的收入，其中最大客户占比高达50.1%。同时，公司收入严重依赖公共部门，2025年上半年来自公共部门的收入占比达87.9%。

截至2025年6月末，公司贸易应收款项账面净值达4.7亿元，周转天数从2022年的192天大幅增加至373天。公司回款周期长，资金使用效率低。

募资用途

约40%用于继续进行核心技术的研发，巩固技术能力；

约40%用于建设研发技术中心和新总部基地；

约10%用于寻求潜在的战略投资及收购机会；

约10%用作营运资金及一般公司用途。

诺比侃采用机制B，回拨10%；全球发售378.66万股，香港发售37.87万股，一手是50股，共计7574手；甲尾申购需要43万本金，乙头申购需要54万本金；现在热度不到20倍，跟轻松健康、翰思艾泰-B资金都冲突，等智汇矿业和希迪智驾资金释放后，预计最终应该是在600倍左右。由中金独家保荐，无基石，有绿鞋，历史保荐项目比较稳健，中等中等。

诺比侃所处赛道前景广阔——AI+基础设施解决方案，有AI概念。据灼识咨询数据，中国“AI”+基础设施解决方案市场规模预计将从2025年的1.9万亿元人民币，增长至2029年的3.4万亿元人民币，年复合增长率达15.7%。同时诺比侃也是有入通的预期，按照上限定价来算，需要上涨135%才能到达预期，但诺比侃财务较一般，基本面一般，胜在手数少，有入通预期，赛道增长好，有成长性；但上下定价差了33%，就看肯不肯做事了（下跌有限，上涨无限，单车博摩托）。

翰思艾泰-B、诺比侃、轻松健康3个新股，主打：翰思艾泰-B，诺比侃，小摸轻松健康。