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综述：

本周沪深 300 下跌 0.28%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 0.38%。

2025 年内沪深 300 指数 上涨 16.09%，2025 年内我的实盘 上涨 57.44%，本年初始净值1.20，本周净值1.89。

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交易：

无

持仓：

$紫金矿业(02899)$ 24.0%，华新建材H 11.4%， $中国铝业(02600)$ 14.2%， $江西铜业股份(00358)$ 11.4%，歌尔股份 12.3%，中国中免 15.4%，阳光电源 11.8%，其他/现金 0%。

有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。

复盘：

本周中美账户都没有何交易，上周已经满仓，躺平中。

周中也发文说了，大A指数又一次尝试触底，再次被神秘资金硬给拉起，而且这次不是拉银行，是直接买爆各种大盘ETF，权重股普涨，所以这就是强烈的底部信号，秀肌肉，慢牛作为国家意志，不是一句空炮，满仓配好看好的方向等下一波风就是了。

本周周末一算账居然并没有盈利，是微跌的，这其实让我有点意外，持仓股大部分本周是涨的，后来想了想，可能是因为港股仓位较大，汇率略微有一点点影响。

估值表内的个股整体上都不贵，而且大部分已经完成一波充分回调，再叠加到了今年还剩一周的交易时间了，基金经理们的业绩应该也差不多锁定了，是时候开启新的行情了，乐观者正确，乐观者赚钱。

虽然已经满仓，但下周也许会考虑交易，因为现在要考虑的还是哪个股冲劲更足，潜力更大，是为了明年的超额收益考虑，不是考虑哪一只基本面出了问题。

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个股方面，

1、元素周期表

《广西新一轮找矿突破战略行动“十五五”实施方案（有色金属、关键金属）》正式印发。《方案》明确，未来五年广西将以人工智能全方位赋能有色金属特别是关键金属产业高质量发展，聚焦锡、锑、铟等9种关键金属及铝、铜、锌等有色金属，锚定“新区突破、老区增储”核心方向，重点实施桂东北、桂东南、桂西三个成矿区及南丹—昆仑关成矿带等“三区一带”基础地质调查与矿产勘查。

力争到2030年，广西有色金属特别是关键金属产业实现高质量发展，矿产资源保障能力显著增强，基础地质调查覆盖率达59%，提交找矿靶区20—30处，新发现大中型矿床8—10处，新增一批关键金属矿产资源量。

1）紫金矿业/江西铜业

紫金矿业(02899)发布公告，本公司日期为2025年12月15日的公告所披露根据A股限制性股票激励计划回购注销1.02万股A股限制性股票，并于2025年12月18日完成办理注销手续。

彭博新能源财经最新报告指出，受电气化需求加速快于新供应增速影响，铜市将从2026年起进入结构性短缺。地缘政治干预已成为当前塑造金属市场格局的最关键力量。

在12月发布的《2025年转型金属展望》报告中，彭博新能源财经指出，受数据中心、电网扩建及电动汽车的快速增长推动，铜在转型金属中面临最严峻的供应压力。

到2045年，能源转型对铜的需求预计将增长两倍，除非大幅增加投资和回收利用，否则市场将陷入长期短缺。

2）中国铝业

近日，自然资源部发布了矿产资源节约与综合利用先进适用技术目录（2025年版），中铝集团15项技术入选，涵盖高效开采、选矿、综合利用及绿色低碳四大领域，入选数量较2022年版增长87.5%，占目录有色金属类技术总数的22.7%。

此次入选的15项技术中，8项为2022年版目录延续入选，7项为首次亮相，包括“硬岩矿床短流程非爆连续采矿技术”等一批突破性成果。

2、消费板块

1）歌尔股份

在本周的 Android Show 直播中，Google 宣布将与三星（Samsung）、Gentle Monster 及 Warby Parker 合作推出两款 XR 产品。其中，一款不带显示功能的 AI 眼镜备受关注。

行业消息显示，该产品将采用国产恒玄 BES2800 芯片方案，并由歌尔股份独家代工。此举意味着 Google 试图通过更优的成本控制和 Gemini AI 生态，在被 Ray-Ban Meta 占据的市场中通过差异化竞争打开局面。

2）中国中免

海南全岛封关启动与扩大内需战略形成共振：前者释放零关税、免税品类扩容红利，直接激活本地消费；后者从供需两端提振零售复苏。在此背景下，兼具海南自贸港区位优势与大消费零售属性的企业，既享政策专属红利，又借全国消费东风，成长潜力突出。

中国中免作为免税零售龙头，海南布局占优——控股三亚、海口核心免税城，海南营收占比超60%，是封关政策最直接受益主体；覆盖美妆、奢侈品全品类，线上线下一体化网络（如“cdf会员购”）完善。

截至2025年12月19日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测公司Q4一致预期营业收入126.94~179.21亿元，同比变动-5.6%~33.2%；

预测公司Q4一致预期净利润5.30~15.66亿元，同比增长52.4%~350.3%。

3、阳光电源

12月17日-18日，2025光伏行业年度大会举行，光伏行业再次成为市场关注的焦点。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华出席会议并作“我国光伏行业发展变化分析”报告。

根据王勃华透露的数据，2025年1-10月光伏各个环节增速显著下降。

1-10月多晶硅产量同比下降29.6%至111.3万吨，硅片同比下降6.7%至567GW。

需求端来看，1-10月新增光伏装机252.87GW，同比增速达到39.5%。全球光伏市场增长预期虽然放缓，但是光伏基本需求仍在。

光伏产业链产品价格波动较为显著，三季度出现显著的上涨。多晶硅、硅片价格在7-10月出现了显著的上涨，电池片、组件价格也出现回升。

受此影响，光伏主产业链31家企业亏损收窄，前三季度营收同比降幅收窄至16.9%，三季度当季营收同比下降11.7%。31家企业三季度亏损64.22亿元，较二季度环比减少56.18亿元。

储能领域最核心的 8 家上市公司覆盖电池制造、储能系统集成、储能变流器、温控系统等产业链关键环节。

其中宁德时代、比亚迪在电池制造与储能系统集成方面优势显著；阳光电源、锦浪科技在储能变流器领域表现突出；派能科技专注于家用储能系统；英维克在储能温控系统方面具有技术优势；南都电源、鹏辉能源在电池研发与生产上有一定特色。2025 年行业呈现“技术迭代加速、市场需求爆发、应用场景多元化”的特征，头部企业普遍将2027-2030 年定为技术突破与市场份额扩大的关键窗口。我个人是选择了宁德和阳光。

4、华新建材

摩根士丹利发表研报，更新华新建材的风险回报分析，基于今年前九个月的实际数据，并考虑海外项目产能逐步提升，上调公司2025至2027年海外产量及每吨毛利预测。

2025至2027年整体每吨毛利分别上调8%、9%及10%，每股盈利相应上调4%、10%及10%。大摩又将华新建材A股目标价从22.9元上调至26.2元，H股目标价从21.8港元上调至24.9港元，评级“增持”。

5、下周计划

本周美光发布了非常炸裂的财报，并且得到了市场的认可，因此下周美股科技链上的公司也应该会开启新的上升周期，我可能会酌情考虑买回来1-2只，同时国内的科创本土国产替代概念，也值得重新入手定投了，比如之前反复提到的 $南方科创板50(03109)$ 和 $南方恒生科技(03033)$ ，都已经跌到非常不错的点位，长期看各玩各的是大趋势，两边的科技军备竞赛是一个长期看涨概念。

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最后，估值表：

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注释（请一定阅读）：

1、上图的买点、合理股价、卖点均为本人通过特定的方式计算的，无统一标准，更不是绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。

2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。

3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。

4、表格内相关数字，会随我个人对公司基本面的动态评估，不定期调整，请勿作为长期参考，更不是标准答案。

5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，问就是不该买。

6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。