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在AI浪潮席卷全球的今天，算力已成为国家科技竞争的核心战场。而在这场没有硝烟的战争中，上海天数智芯半导体股份有限公司（简称“天数智芯”）正悄然书写着属于中国的通用GPU传奇。

近日，天数智芯成功通过港交所聆讯，作为在中国芯片设计公司中首批实现推理型与训练型通用GPU芯片量产的企业，其以7nm工艺技术达成关键里程碑，不仅填补了国产高端通用计算芯片的空白，更以全栈自研能力构建起真正可规模化落地的AI算力底座。这种“少说多做、以实绩说话”的路径，正是中国硬科技企业走向成熟的重要标志。

技术路径选择凸显战略定力

作为中国最早开展通用GPU研发的企业，天数智芯自成立之初就聚焦通用GPU——一个需同时攻克先进制程、全栈软件、生态兼容与高可靠性验证的复合型难题。从2018年踏足该领域以来，天数智芯始终坚持自主创新，持续投入通用GPU核心技术创新。这种选择背后，是对“真正自主可控”路径的清醒认知，根据弗若斯特沙利文的权威数据显示，公司已在中国芯片设计公司中创造了多项行业第一：首家实现推理通用GPU芯片量产的公司、首家实现训练通用GPU芯片量产的公司，以及首家采用先进7nm工艺技术达成上述里程碑的公司。上述成果不是偶然突破，而是坚持自主创新与长期主义的战略定力同频共振的必然结果。

目前，公司的产品线涵盖芯片、加速卡、服务器与集群，并配套自研软件栈，实现了对主流生态的快速兼容，有效降低了客户的迁移成本。通过四代通用GPU架构迭代及软件栈持续优化，天数智芯在计算性能、高效集成所实现的广泛兼容性以及在多样化应用场景中的适应能力方面持续进步。

客户认可更是对天数智芯技术和产品的高度评价。2022年至2024年，天数智芯客户数量从22家跃升至181家，实现“三级跳”，截至2025年6月30日，产品已在超过290名客户中完成超900次实际部署，并已覆盖金融、医疗保健、交通运输、教育科研、消费零售等众多领域。

财务表现彰显成长潜力

财务数据进一步剥离了概念泡沫。从2022年至2024年，公司收入由人民币1.89亿元增长至人民币5.40亿元，复合增长率达68.8%，2025年上半年更是达到人民币3.24亿元，显示出业务放量与交付节奏持续加快的良好态势。

特别值得关注的是，公司的毛利率在2024年上半年低点45.10%后成功回升至2025年上半年的50.10%，这一改善与通用GPU产品占比提升密切相关，体现了公司产品结构的持续优化和市场竞争力的不断增强。

在资本结构方面，天数智芯的表现同样亮眼。2025年上半年，公司现金大幅抬升至17.13亿元，资产净值增至25.16亿元。流动比率和速动比率分别达到3.6和3.1。这意味着其扩张不依赖新一轮融资输血，而是由经营性现金流支撑。在一级市场普遍面临“投后交付不及预期”的背景下，天数智芯的财务结构揭示了一种罕见的硬科技成长模型：技术兑现→收入确认→利润改善→现金积累→再投入，形成内生循环。。

市场前景广阔助力价值释放

市场窗口正在快速打开，但机会只留给能交付的企业。中国AI芯片市场正迎来前所未有的发展机遇。根据权威市场研究机构的数据，2024年中国AI芯片收入约为人民币2,175亿元，预计到2029年将达到人民币8,981亿元，2025年至2029年的复合年增长率高达29.1%。

在通用GPU细分市场，增长势头同样强劲。中国通用GPU市场的收入预计将从2024年的人民币1,546亿元增长至2029年的人民币7,153亿元，2025年至2029年的复合年增长率为29.5%。其中，推理型通用GPU市场表现尤为突出，2024年市场收入为人民币701亿元，2022-2024年复合年增长率达100.1%，预计2025-2029年复合年增长率将达到41.4%，至2029年收入将达人民币4,838亿元。

更关键的是国产化率——预计将从2024年的3.0%跃升至2029年的37.9%。这一转变意味着，行业发展导向正从“鼓励研发”转向“逐步替代”。专业人士指出，在此背景下，天数智芯的先发优势不仅体现在技术指标，更在于其已嵌入的真实生产环境，即真正实现商业化落地。当竞争对手仍在争取首个POC（概念验证）时，天数智芯已进入规模化替换阶段。

股东结构优化支撑长期发展

股东结构亦反映资本对其“实绩导向”风格的认可。天数智芯获得了众多知名投资机构的青睐和支持。公司股东阵容豪华，包括大钲资本、PrincevilleCapital、星纳赫资本、红杉中国、元禾基金等众多知名机构。

随着后续港股上市落地，市场或将有机会以公开数据重新定价：一家从未靠媒体造势、却实现训推双量产、拥有50%+毛利率和17亿现金的国产GPU企业，其稀缺性究竟几何？答案不在口号中，而在客户产线的运行日志里。

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