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新年快乐！股评之前先唠叨两句：每年年底几乎都是新股扎堆上市的时候，只不过今年来得特别猛。不过今年还是有两点有些不一样：（1）今年是FINI系统上线+证监会限制融资倍数的第一年，资金分配以及券商是否能及时释放未中签的资金成为重要因素；（2）各发行人也都意识到了散户的认购热度也是市场的重要组成部分，这次部分发行人选择延长开簿时间相信有一部分原因是为了配合投资者认购其他新股的资金回笼时间。

关于哪一支新股的认购资金释放后可以接力，可以参考：

http://www.poems.com.hk/zh-hk/product-and-service/initial-public-offerings/ipo-info/?pagenum=2

不过每一家券商实际执行的资金释放会不一样，请投资者们还是以自己券商的实际操作为准。

最后也提前说一声抱歉，近日账号菌日程非常紧张，因此后续可能有部分新股就简单带过了，如有疏漏还请见谅。

智谱（2513）

智谱被称为IPO六小虎之一，本次发行成功后有望成为“大模型第一股”。

账号菌可能有偏见，但是依然坚信市场是不需要这么多通用大模型的，LLM发展的方向应该是少数几个通用大模型+许多垂类模型。智谱目前专注于to B，算是夹缝中求生存，竞争没那么激烈，但不影响结论。

账号菌不是AI领域专家，智谱具体的模型能力就不多评价（不过吐槽一下其CogVideo在GitHub上的上次更新已经是2025年3月了（https://github.com/zai-org/CogVideo），CodeGeeX上次更新已经是两年前了（https://github.com/zai-org/CodeGeeX），当然，也许是公司的最新版本没有选择开源）。

Anyway，其实判断模型能力也没那么重要。作为投资者，账号菌觉得更重要的问题是中国的大模型市场未来是大厂瓜分天下，还是独立大模型公司也能有自己的一块地？账号菌觉得是前者的概率较大，那么问题来了，如果这一波激烈竞争过后，大厂来收购智谱的时候，他还值多少钱？

账号菌心目中智谱是不值500亿的，但是从打新角度看智谱也没那么差，毕竟新股炒起来主要还是看市场情绪，大概率智谱还是可以赚到一个情绪的钱的。

综合评级：中性

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1230/2025123000018_c.pdf

精锋医疗（2675）

手术机器人是个好东西，但是研发周期长、难度大，且拥有先发优势的厂商更容易（例如达芬奇手术机器人的制造商）凭借示范效应抢占市场，因此国产厂商想在这个赛道杀出来其实相当不易。

但毕竟中国是一个制造业大国，国产厂商在一个已被验证的概念上做出me better的东西的能力账号菌是充分信任的，再加上近些年来随着中国硬性或软性的要求各医院的设备采购向国产倾斜，国产手术机器人厂商的商业化前景还是得到不少改观。

回到精锋医疗上，目前市场上最可比的公司肯定是微创机器人了。账号菌认为在不少维度上，例如单孔腔机器人的进度、部分性能指标等方面是优于微创机器人的。更重要是精锋医疗没有微创系复杂的背景以及“黑历史”，因此账号菌认为精锋医疗将成为港股最“纯粹”的手术机器人公司，从而受到资本的关注。

综合评级：正面

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1230/2025123000030_c.pdf

天数智芯（9903）

天数智芯业务和分析逻辑和壁仞科技很像，你要认真用Top down的方法去给他搭DCF模型可能是算不过来这个账的。

不过算账算不过来没有关系，很多时候资本市场就是看信仰的。

账号菌认为天数智芯也是大概率可以赚到一个情绪的钱，不过其最大的好处就是招股期排在了壁仞科技之后，个人投资者可以完全评估资本市场对于壁仞的情绪之后再来落注。

综合评级：中性

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1230/2025123000020_c.pdf

利益相关：

本人于本文刊登之时本人及本人客户可能持有所述公司的股票、认股证、期权或第三者所发行与所述公司有关的衍生金融工具等。

$智谱(02513)$ $精锋医疗-B(02675)$ $天数智芯(09903)$

Disclaimer:

投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，甚至变成毫无价值。

本文所包含的意见、预测及其他资料均为本人从相信为准确的来源搜集。但本人对任何因信赖或参考有关内容所导致的损失，概不负责。

本文并不存有招揽任何证券买卖的企图。