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2025年终大盘点：黄金夺冠，6类资产两位数飙升

随着2025年落下帷幕，金融市场的年度成绩单正式揭晓。如果要用一个词概括2025年的投资市场，那就是"分化"。当大多数资产还在为两位数涨幅欢欣鼓舞时，黄金已经悄然完成了一场史诗级的狂飙。

一、黄金：不仅是赢家，更是“战神”

2025年，黄金不仅赢了，而且赢得很彻底。 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 以64.62%的年度涨幅傲视群雄，这个数字不仅让其他资产望尘莫及，更创下了近年来黄金市场的罕见表现。

是什么点燃了这场"黄金盛宴"？答案藏在三个关键词里：地缘政治、央行购金、机构信任危机。

从中东到东欧，地缘政治的不确定性让全球投资者重新审视"避险"的意义。与此同时，各国央行像“扫货”般持续增持黄金储备，以及市场对货币政策独立性的担忧，共同铸就了黄金的辉煌时刻。在这样的背景下，黄金不再只是一种投资品，更像是一张"全球不确定性"的保险单。

二、全球化投资的胜利

紧随黄金之后的，是 $SPDR MSCI ACWI ex-US ETF(CWI)$ MSCI全球（除美国）指数（CWI）的28.88%涨幅。这个数字传递了一个重要信号：2025年是属于全球配置的一年。

美国市场虽然依然稳健， $纳指100ETF(QQQ)$ 依然是美股的“定海神针”，上涨了21.45%，标普500 ETF（SPY）也稳扎稳打上涨了17.36%，但显然国际市场的表现更加亮眼。从欧洲到亚洲，从新兴市场到发达经济体，分散投资的智慧在2025年得到了充分验证。

三、跌落神坛：比特币与原油的“寒冬”

2025年最大的输家无疑是加密货币和原油。比特币ETF（IBIT）下跌6.92%，美国原油基金（USO）下跌7.86%。

其中，比特币尤其戏剧化。10月初，它曾触及12.6万美元的历史高点，监管环境的改善让加密货币信仰者欢呼雀跃。正当大家幻想着“数字黄金”成真时，高杠杆头寸的连环爆仓让市场陷入恐慌，经济不确定性又促使投资者撤离风险资产。到年底，比特币的全年涨幅被完全抹去，IBIT最终全年收跌6.92%。

原油市场则面临着更加结构性的困境。OPEC+增产决定让市场供应过剩，美国原油价格全年下跌超18%。能源转型的长期趋势、全球经济增长放缓的担忧，都在侵蚀着原油的投资价值。