社区

昨日，代表小盘股的罗素2000指数上涨0.86%，连续10个交易日跑赢 $标普500(.SPX)$ ，创1990年以来最长记录!

受此影响，罗素2000指数相关ETF表现亮眼， $ProShares UltraPro罗素2000(URTY)$ 年内回报达到24.5%， $罗素2000指数ETF(IWM)$ 年内回报7.9%，超过 $标普500ETF(SPY)$ 的1.5%涨幅：

值得注意的是，昨天 $台积电(TSM)$ 公布了四季报，业绩炸裂，当季营收增速为25.5%，预计今年一季度营收增速有望超40%，2026年全年超30%！

除此之外，台积电大幅上调今年的资本开支，由2025年的409亿美元，提升至520-560亿美元，大超分析师预期的500亿！

在业绩会上，台积电表示AI需求十分强劲，促使公司大幅增加产能！

受此影响， $台积电(TSM)$ 股价大涨4.4%，创历史新高！半导体设备巨头 $阿斯麦(ASML)$ 涨超5.3%，创历史新高，市值突破5000亿美元！ $科磊(KLAC)$ 涨超7.7%， $应用材料(AMAT)$ 涨超5.6%！

但是，作为AI领头羊的 $英伟达(NVDA)$ 仅上涨2.1%， $谷歌(GOOG)$ 更是下跌1%！另外几家巨头的走势也并不好！

因此，代表科技股走势的 $纳斯达克(.IXIC)$ 昨日仅涨了0.25%，远不如罗素2000指数！

小盘股跑赢大盘，是暂时现象还是风格要转换了？

先来看大盘股最近的走势为何疲软？

首先，代表大盘股的标普500指数已经连涨3年，而且每年的涨幅都达到了两位数，这在历史上，是很少见的！

最近的一次是2019-2021年，标普500指数连续3年实现两位数涨幅，而到了2022年，标普500指数大跌19.4%：

因此，标普500今年面临涨幅较大的压力！

从估值上看，标普500市盈率已经超过25倍，处于近年来高位：

小盘股虽然也连涨了3年，但涨幅比大盘股要小一些：

除此之外，美国经济表现强劲，12月服务业活动以一年多来的最快速度扩张，当月失业率小幅走低至4.4%。根据昨晚美国劳工部公布的数据，截至1月10日当周，首次申领失业救济人数减少9000人，降至19.8万人，低于预期。

就业市场好于预期，美联储又在去年12月FOMC例会后，启动准备金管理购买（RMP），点燃了“QE式”流动性宽松的乐观情绪。

与此同时，去年底，美国政府恢复运行后，财政部动用TGA账户加大支出，货币端与财政端共振，阶段性改善美元流动性环境，有分析称，一季度或迎6000亿美元流动性盛宴，为风险资产提供支撑。

由此来看，小盘股跑赢大盘，或预示着市场风格正在转换，科技股投资者不妨均衡配置，以下是值得关注的小盘股ETF：

$罗素2000指数ETF(IWM)$ ，规模最大的罗素2000指数ETF，总规模高达768亿美元，流动性好，管理费率为0.19%，较低，持仓股数量高达1960只，最大持仓股为 $Bloom Energy Corp(BE)$ ，占净值的比例只有0.94%，最大化分散个股风险：

$Vanguard Russell 2000 ETF(VTWO)$ ，在规模上，VTWO虽然低于IWM，但总规模仍高达143亿美元，流动性没有问题，管理费却低至0.05%，适合长期投资及定投;

$Franklin Small Cap Enhanced ETF(FSML)$ ，该ETF规模较小，仅有1亿美元，且管理费高达0.45%，但持仓股数量只有298只，更集中，阶段性表现或更好，如昨日涨幅达到1.2%，明显好于 $罗素2000指数ETF(IWM)$ 0.9%的涨幅:

$罗素2000指数三倍做多ETF-Direxion(TNA)$ ，该ETF为杠杆型产品，规模达19亿美元，流动性尚可，管理费较高，为0.75%，适合短线投资者。