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台积电，阿麦斯，都可以放心持有。半导体行业，很强

肯定可以呀 但减减仓先

什么意思大哥？

台积电资本支出比预期高了30%，这说明订单接到手软。苹果又出了折叠屏，看来2nm距离民用不远了。能卡住台积电脖子的，也就只有阿斯麦了 $台积电(TSM)$ $苹果(AAPL)$ $阿斯麦(ASML)$

台积电现在走的是甲骨文的老路，资本支出高得离谱，还把AI未来至少5年的发展压得死死的。稍有闪失，就会被重创，风险确实拉得太高了，和当年的甲骨文一样 $台积电(TSM)$

1月15日， $台积电(TSM)$ 公布四季报，业绩炸裂，股价一度涨超7%，并创下历史新高，市值逼近2万亿美元大关：在台积电助攻下，半导体集体大涨， $阿斯麦(ASML)$ 最近2个交易日涨超7.5%，股价创历史新高，市值突破5000亿美元，成为欧洲第3家达到该里程碑的企业！同期， $美光科技(MU)$ 涨超8.8%，再创历史新高，年内涨幅高达27%！ 受此影响，半导体ETF年内涨幅可观，规模最大的 $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ 年内涨超11%、 $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 涨超13%、 $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$ 涨超17%、 $ASML Holding NV ADRhedged(ASMH)$ 涨超28%：半导体强劲开局后，现在还能不能上车？让我们从台积电财报一窥半导体的未来！首先，与分析师预期相比，台积电四季报全面超预期：其次，从收入上看，台积电四季度营收达到337亿美元，同比增长25.5%！由于公司在1月10日已经披露了12月营收数据，因此，四季度的收入已是明牌：盈利能力方面，台积电四季度毛利率高达62.3%，创历史记录，远高于分析师预期

$台积电(TSM)$疫情居家，线上化办公娱乐把台积电的需求推到高点，大规模资本支出。疫情结束后，直接负增长，资本支出包袱大，市场给了10PE，巴菲特买到10大持仓，不过后来因为台湾地缘位置担忧，没吃到AI红利。

$台积电(TSM)$ 一个台积电比大陆几个所谓科技巨头加起来市值还大，厉害了，台积电这种低赔率高胜率的股才是压舱石

利好出货啊，基本上，个把月之后就开始一路往下了

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.38%，我的实盘净值 上涨 3.52%。 2026 年内标普 500 指数 上涨 1.38%，2026 年内我的实盘净值 上涨 15.01%（年初净值为2.20，本周净值2.53）。 交易： 无 持仓： NVDA 16.5%，SNDK 17.2%，NEM 23.7%，GLD 21.0%，BE 11.6%，LITE 9.9% 现金/美债 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 我本周没有交易，但有强烈的交易冲动，主要是哼哈二将SNDK和BE继续空中加油，热辣滚烫，强的可怕，距离我此前测算的合理估值上限越来越近，已经不再便宜。 可是无论从K线走势还是市场消息来看，目前是继续看涨的，理智告诉我主升浪上最好不要乱动，再拿一拿，最终还是强制按下了自己的右手。 --- 本周最重要的新闻是台积电的财报发布，这是每年一月的保留节目，直接给这一年的科技行业定调，作为“最强卖铲人”，只有它的业绩特别好，其他相关个股才有可能一起飞。 最终结果是好消息，台积电第四季度毛利率首破60%，净利润超预期，并将2026年资本开支指引大幅上调至520-560亿美元，远超市场预估。公司同时上调长期毛利率与收入增长目标，明确押注AI需求持续爆发。高盛分析师直言“任何希望回调的人都会失望”，华尔街共识认为，台积电通过远超预期的资本开支与利润率指引，彻底打破了其作为AI产能瓶颈的保守形象，展现出对行业长期需求的绝对信心。 AI需求的爆量是真实存在的，而不是纯靠OpenAI期货联盟互拉估值引发，那么相关链条上的个股，接下来披露的财报大概率也差不了，继续长线看涨，筛选一下基本面较好的即可。 当然，也不是没有负面消息，特师傅疑似又想整活儿了，还是老一套，恐吓爆加关税 or 满足我某个不合理要求，虚空勒索，上一次把世界吓了一跳然后烂尾了，这次会不一

赶上AI，还会有新高，看好后市，

AI的发展对台积电发展最为有利[开心]  

台积电 Q4 财报堪称 “炸裂”！营收、净利润双位数暴增，毛利率 62.3% 创历史新高，2nm 制程顺利量产，先进制程营收占比达 77%，AI 驱动的高性能计算业务成核心引擎。 强劲基本面给足股价底气：2026 年一季度业绩指引超预期，520-560 亿美元资本开支加码先进制程与封装，机构普遍上调目标价，88% 给予 “买入” 评级。AI 算力需求仍在爆发，2nm 产能持续爬坡，叠加全球化布局对冲风险，成长逻辑清晰。 短期财报利好催化股价冲高，长期技术壁垒与需求红利支撑估值，台积电股价再创新高概率不小，值得持续关注。

玩台积电，就得押这边，这边涨起来是台积电的双倍收益。那边的台积电估计要被连根拔起搬到美国去了。 $台积电(TSM)$

现在越来越多企业都在转型，接下来轮到中小企业搞AI转型了，不过前面还有一大段路要走呢。 $台积电(TSM)$ $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$

实盘: 标普纳指分析 美股，盘前十分强势，纳指一马当先，说实话，这种情况前面也有，盘中也有，不过，今年以来纳指往往收盘时突然泄气，最后功亏一篑。结果就是，罗素2000年后已经大涨7%+，而纳指和标普只有1%+。如何看待呢？标普大盘振荡上行的节奏依然保持，下探，重心上移等都很好地为随后的行情打下了基础。美股大盘后续肯定有不小的机会。至于罗素，根据情况跟随就好。 港股分析 港股大盘，也是有点虎头蛇尾，不过，先不要在意这些细节，就结果来说，今日只有很小幅度的调整，最近形成的大涨和高位温和振荡的组合也非常有利于行情的发展，所以，不纠结这些过程，依据结构，等待行情的的进一步演化。 日经225分析 日经，和港股比走势更加强劲，前面大涨更加猛烈，随后小幅振荡，等待拐头即可。 黄金 黄金，目前走势依然稳健，中期走势明显。收复了12/29的失地，并继续向上拓展，然后平行振荡，有希望和20日线相遇，如果大势配合，还是会向上移动。当然，这可以留给市场来选择。 $阿里巴巴-W$ 阿里，在大盘调整的时候，依然收涨，可见其有多么地强势，这些表现，和前一段的弱势，对比起来相差就太大了。所以，行情没起来，就不要强求，来的时候，顺势即可。 $百度-W$ 百度, 先是大涨，随后振荡，再之后振荡攀升，总的说来，涨时强势，跌时收敛，这肯定是好现象，继续跟随。 $特斯拉$ 我们不能说它结构走坏了，但是，确实还是比较弱势的，从去年9月份到现在毫无进展，所以，针对这种标的，还是那句话，趋势走强的时候才要介入，反之，没必要死磕。短期来说，就看能不能收复1/12高点和20日线，这是强弱的分水岭。 $英伟达$ 英伟达，的确不如当年，也没有现在的热门标的风光，但是，其安全性，稳定性，收益保障等方面，还是有独特价值的，逢低介入，将来拿到一定收益比例还是很值得期待的，可以作为其中一个选项。 $ALAB$ 前面筑底充分，现在有较大希

台积电$台积电(TSM)$  昨晚发布的四季度财报，直接把华尔街看傻了，盘前股价直线拉升5.8%。这份成绩单到底有多猛？以及电话会展望到底如何?咱们掰开揉碎了说。 一、四季度业绩：超预期，大超预期！ 先上硬数据，感受下什么叫“印钱式增长”： 营收：329.96亿美元，同比狂飙20.45%。毛利率：62.3%，直接干破了之前59-61%的指引上限，比很多科技公司的净利率都高。净利润：159.52亿美元，同比暴增35%。 这哪是财报，简直是印钞机的工作汇报。要知道，全球经济还在磨底，消费电子需求疲软，台积电能交出这种成绩，背后只有一个答案：AI需求是真的火到爆了。 二、2026年指引：加足马力，all in AI 台积电不仅把过去的成绩做亮了，对未来的展望更是让人惊掉下巴。 全年收入增长：从22-26%直接上调到25-30%，这是对AI需求的极度自信。资本开支：从400-420亿直接干到520-560亿，而且70-80%都砸向最先进的制程技术。一季度指引：营收346-358亿美元，同比增长38%；毛利率63-65%，继续创纪录。 说白了，就是“我预判了你的预判”。市场以为AI需求可能见顶，台积电直接用真金白银告诉你：“才刚开始！” 三、电话会猛料：AI不是泡沫，是“超级趋势” 这次电话会信息量巨大，咱们划几个重点： 1. 直接打脸“AI泡沫论”台积电管理层明确说：“AI应用正在产生真实的商业价值与财务回报”。他们和微软、谷歌这些顶级云服务商直接沟通，确认AI已经从概念落地到真金白银的利润，这是“超级趋势”，不是短期炒作。2. 先进制程是AI的命门台积电直

$台积电(TSM)$台积电这经营利润率太强了，制造业48%的净利润率而且还在涨。。。谁能来分一杯羹

$台积电(TSM)$上个世纪，台积电更多是在承接英特尔不要的订单；到了本世纪，反而成了英特尔在追赶台积电所剩下的空间。

在经历了对AI泡沫的反复质疑之后，全球半导体产业终于迎来了一份足以定调的财报。   全球最大的芯片代工厂 $台积电(TSM)$ 最新公布的Q4业绩不仅全面超出预期，更用明确的增长指引和巨额资本支出计划，驳斥了“AI泡沫论”，为AI产业链重新注入了信心。   一、Q4业绩：盈利能力刷新纪录   台积电Q4的表现可以用“无懈可击”来形容。在半导体行业面临回调压力的背景下，台积电依然是那个“全村最靓的仔”。   营收：337.3亿美元，同比增长25.5% 每股收益（EPS）：3.14美元，全年每股收益更是狂飙46.4%。 毛利率：62.3% 营业利润率：54.0% 净利率：48.3%，这意味着公司每收入100块钱，就有将近50块是纯利润，印钞机名副其实。   二、真正的引擎：HPC + 3nm，AI 需求正在“结构性放大”   此前华尔街普遍担忧AI需求不可持续，但台积电的数据证明，需求不仅没有降温，反而正在加速渗透。增长并非来自周期性波动，而是核心赛道的结构性爆发：   HPC (高性能计算)： 作为AI算力的基石，该业务2025年营收同比激增48%。   3纳米制程技术：已占晶圆营收的28%，成为先进制程的绝对主力   三、指引才是“重磅炸弹”：2026年瞄准30%增长   如果说Q4是验证，那么2026指引才是点燃整个市场的火种。   Q1营收指引：346–358亿美元，远超分析师预期的333.8亿美元。   2026年资本支出：520–560亿美元，用于满足AI计算的"无尽需求"。在全球晶圆代工行业，资本开支就是最真实的需求信号。   2026年营收增速预期：美元口径

1月15日， $台积电(TSM)$ 公布四季报，业绩炸裂，股价一度涨超7%，并创下历史新高，市值逼近2万亿美元大关：在台积电助攻下，半导体集体大涨， $阿斯麦(ASML)$ 最近2个交易日涨超7.5%，股价创历史新高，市值突破5000亿美元，成为欧洲第3家达到该里程碑的企业！同期， $美光科技(MU)$ 涨超8.8%，再创历史新高，年内涨幅高达27%！ 受此影响，半导体ETF年内涨幅可观，规模最大的 $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ 年内涨超11%、 $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 涨超13%、 $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$ 涨超17%、 $ASML Holding NV ADRhedged(ASMH)$ 涨超28%：半导体强劲开局后，现在还能不能上车？让我们从台积电财报一窥半导体的未来！首先，与分析师预期相比，台积电四季报全面超预期：其次，从收入上看，台积电四季度营收达到337亿美元，同比增长25.5%！由于公司在1月10日已经披露了12月营收数据，因此，四季度的收入已是明牌：盈利能力方面，台积电四季度毛利率高达62.3%，创历史记录，远高于分析师预期

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.38%，我的实盘净值 上涨 3.52%。 2026 年内标普 500 指数 上涨 1.38%，2026 年内我的实盘净值 上涨 15.01%（年初净值为2.20，本周净值2.53）。 交易： 无 持仓： NVDA 16.5%，SNDK 17.2%，NEM 23.7%，GLD 21.0%，BE 11.6%，LITE 9.9% 现金/美债 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 我本周没有交易，但有强烈的交易冲动，主要是哼哈二将SNDK和BE继续空中加油，热辣滚烫，强的可怕，距离我此前测算的合理估值上限越来越近，已经不再便宜。 可是无论从K线走势还是市场消息来看，目前是继续看涨的，理智告诉我主升浪上最好不要乱动，再拿一拿，最终还是强制按下了自己的右手。 --- 本周最重要的新闻是台积电的财报发布，这是每年一月的保留节目，直接给这一年的科技行业定调，作为“最强卖铲人”，只有它的业绩特别好，其他相关个股才有可能一起飞。 最终结果是好消息，台积电第四季度毛利率首破60%，净利润超预期，并将2026年资本开支指引大幅上调至520-560亿美元，远超市场预估。公司同时上调长期毛利率与收入增长目标，明确押注AI需求持续爆发。高盛分析师直言“任何希望回调的人都会失望”，华尔街共识认为，台积电通过远超预期的资本开支与利润率指引，彻底打破了其作为AI产能瓶颈的保守形象，展现出对行业长期需求的绝对信心。 AI需求的爆量是真实存在的，而不是纯靠OpenAI期货联盟互拉估值引发，那么相关链条上的个股，接下来披露的财报大概率也差不了，继续长线看涨，筛选一下基本面较好的即可。 当然，也不是没有负面消息，特师傅疑似又想整活儿了，还是老一套，恐吓爆加关税 or 满足我某个不合理要求，虚空勒索，上一次把世界吓了一跳然后烂尾了，这次会不一

周四，美股芯片与银行板块领涨，帮助主要股指在连续两日下跌之后反弹。截至收盘，道指涨幅为0.60%；纳指涨幅为0.25%；标普500涨幅为0.26%。最新的劳动力市场数据与制造业扩张态势令市场进一步下调了短期降息预期，导致美联储年内预期降息幅度收缩至不足50个基点。台积电财报表现台积电第四季度的财务表现可以用“炸裂”来形容。更难得的是，作为一家重资产投入的晶圆代工厂，台积电的盈利能力正在突破传统工业逻辑的极限。 $台积电(TSM)$台积电财报后股价应声大涨近7%，日内高点达到 351.33美元。 单季度营收突破指引上限：337.3亿美元，同比增长25%。利润率的质变： Q4毛利率录得62.3%，经营利润率达到54%，双双远超市场预期。先进制程统治力： 3nm制程营收占比已升至28%，5nm则贡献了35%。7nm以下的高端制程合计营收占比高达77%，刷新历史纪录。这一组数据清晰地传递了一个信号：即便在消费电子尚未全面复苏的背景下，台积电凭借对先进制程的垄断地位，已经通过AI芯片的强劲溢价实现了盈利能力的阶跃。560亿美元的豪赌如果说Q4的历史数据是过去的辉煌，那么台积电对2026年的前瞻性指引则是给空头的一记重锤。此前华尔街普遍担忧AI芯片可能出现阶段性供应过剩，或认为2026年一季度会由于消费电子淡季而出现疲软。然而，台积电管理层将2026年全年的资本开支指引上调至520亿至560亿美元区间，同比增幅最高达37%。这一数字意味着，作为全球最谨慎、最看重ROI的晶圆厂，台积电已经看到了未来三年极其确定的订单需求。从增长引擎来看，台积电将2024-2029年AI相关业务（包括GPU、ASIC及HBM控制器）的复合年增长率指引上调至50%以上的中高段，并将整体营收的年复合增长率目标从15%-20

全球最大的晶圆代工厂 $台积电(TSM)$ 公布了截至2025年12月31日止的第4财季业绩，也是第一家最具代表性的AI科技企业公布了季度业绩。 在AI算力需求飙升的带动下，台积电的最新财季业绩再创新高。第4季，其晶圆交付量（折算成12寸晶圆）同比增长15.89%，至396.1万片，季度收入则按年增长20.45%，至1.05万亿新台币，见下图，全年收入同比增长31.60%，至3.81万亿新台币。 3纳米贡献进一步扩大 从技术制程来看，最先进的3纳米进程产品贡献了其第4季收入的28%，比上年同期高出2个百分点，较上季高出5个百分点，而5纳米和7纳米制程产品的收入占比分别为35%和14%，合计来看，7纳米以下（先进制程）产品收入贡献占了其合计晶圆收入的77%，而上年同期和上个季度的占比均为74%。 从全年收入来看，3纳米的占比为24%，而5纳米和7纳米的收入占比分别为36%和14%，7纳米以下制程的总收入占比达到74%，较2024年的69%高出5个百分点。 算力依然是最大需求 从平台来看，高性能计算（HPC）依然是其最大的收入来源，于2025年第4季的收入占比达到55%，较上年同期高出2个百分点，但较上季低2个百分点；智能电话的占比则维持在32%的水平，较上年同期低3个百分点，但较上季增长2个百分点。 较2025年第三季度，智能电话的需求明显反弹，第4季的收入环比增幅为11%，而高性能计算增幅则为4%，数字消费电子产品则下降22%，汽车微跌1%，见下图。 盈利能力再超预期 由于成本改善、有利的汇率变动和产能使用率进一步提升，其2025年第4季毛利率达到62.3%，高于之前提供的指引区间59.0%至61.0%，按年提升3.3个百分点，按季上升2.8个百分点。 全年来看，2025年毛利率为59.9%，按年

今天，台积电公布了 2025Q4及2025年财报，业绩增长延续强势：营收按年增长20.5%至10,461亿元新台币；若以美元计，季度收入为337.3亿美元，同比增长25.5%、环比增长1.9%。在产品结构方面，公司指出3奈米、5奈米及7奈米制程在当季晶圆营收中的占比分别为28%、35%及14%，合计贡献77%，先进制程占比继续走高。盈利端同样亮眼，季度毛利率升至62.3%，高于上年同期的59%；归母净利按年增长35%至5,057亿元新台币（约160.1亿美元），好于市场预期的4,784亿元新台币。 $台积电(TSM)$ 整体看这份财报，还是比较亮眼的。主轴仍是熟悉的“AI需求推动+先进制程占比抬升”，不仅营收和利润在增长，业务结构也在改善。短期的业绩可以安抚市场对高增长的疑虑，业务结构的优化和技术进步却可以增强未来长期增长的确定性。我们先来看营收方面的数据，2025Q4 台积电营收10,461亿元新台币，同比增长20.5%；归母净利 505.74亿新台币，同比增长35%；毛利率 62.3%，高于2025年Q3的59.5%，也高于业绩指引的59%-61%；营业利益率 54.0%、净利率 48.3%。这组数据的含义很直接：台积电不仅营收在增长，而且维持了极强的盈利能力。更重要的是，公司此前对 4Q 给过营收与利润率区间指引，而实际结果（特别是毛利率/营业利益率）高于指引区间上沿，属于“偏超指引”的表现。另一方面，先进制程占比继续抬升，结构性优势在增强Q4 以制程计：3nm 占晶圆营收 28%，5nm 35%，7nm 14%，7nm（含）以下合计 77%。2025年全年和2024年相比，3nm的占比大大提高，大有赶超5nm成为主力制程之势。先进制程占比提高，通常意味着两件事：先进客户导入且需求增加；产品

昨日，代表小盘股的罗素2000指数上涨0.86%，连续10个交易日跑赢 $标普500(.SPX)$ ，创1990年以来最长记录!受此影响，罗素2000指数相关ETF表现亮眼， $ProShares UltraPro罗素2000(URTY)$ 年内回报达到24.5%， $罗素2000指数ETF(IWM)$ 年内回报7.9%，超过 $标普500ETF(SPY)$ 的1.5%涨幅：值得注意的是，昨天 $台积电(TSM)$ 公布了四季报，业绩炸裂，当季营收增速为25.5%，预计今年一季度营收增速有望超40%，2026年全年超30%！除此之外，台积电大幅上调今年的资本开支，由2025年的409亿美元，提升至520-560亿美元，大超分析师预期的500亿！在业绩会上，台积电表示AI需求十分强劲，促使公司大幅增加产能！受此影响， $台积电(TSM)$ 股价大涨4.4%，创历史新高！半导体设备巨头 $阿斯麦(ASML)$ 涨超5.3%，创历史新高，市值突破5000亿美元！ $科磊(KLAC)$ 涨超7.7%，

实盘: 标普纳指分析 美股，盘前十分强势，纳指一马当先，说实话，这种情况前面也有，盘中也有，不过，今年以来纳指往往收盘时突然泄气，最后功亏一篑。结果就是，罗素2000年后已经大涨7%+，而纳指和标普只有1%+。如何看待呢？标普大盘振荡上行的节奏依然保持，下探，重心上移等都很好地为随后的行情打下了基础。美股大盘后续肯定有不小的机会。至于罗素，根据情况跟随就好。 港股分析 港股大盘，也是有点虎头蛇尾，不过，先不要在意这些细节，就结果来说，今日只有很小幅度的调整，最近形成的大涨和高位温和振荡的组合也非常有利于行情的发展，所以，不纠结这些过程，依据结构，等待行情的的进一步演化。 日经225分析 日经，和港股比走势更加强劲，前面大涨更加猛烈，随后小幅振荡，等待拐头即可。 黄金 黄金，目前走势依然稳健，中期走势明显。收复了12/29的失地，并继续向上拓展，然后平行振荡，有希望和20日线相遇，如果大势配合，还是会向上移动。当然，这可以留给市场来选择。 $阿里巴巴-W$ 阿里，在大盘调整的时候，依然收涨，可见其有多么地强势，这些表现，和前一段的弱势，对比起来相差就太大了。所以，行情没起来，就不要强求，来的时候，顺势即可。 $百度-W$ 百度, 先是大涨，随后振荡，再之后振荡攀升，总的说来，涨时强势，跌时收敛，这肯定是好现象，继续跟随。 $特斯拉$ 我们不能说它结构走坏了，但是，确实还是比较弱势的，从去年9月份到现在毫无进展，所以，针对这种标的，还是那句话，趋势走强的时候才要介入，反之，没必要死磕。短期来说，就看能不能收复1/12高点和20日线，这是强弱的分水岭。 $英伟达$ 英伟达，的确不如当年，也没有现在的热门标的风光，但是，其安全性，稳定性，收益保障等方面，还是有独特价值的，逢低介入，将来拿到一定收益比例还是很值得期待的，可以作为其中一个选项。 $ALAB$ 前面筑底充分，现在有较大希

实盘: 标普纳指分析 美股，PPI，地缘，其他经济数据等，多种因素造成美股大幅调整，不过，最后强势回收，收复失地接近2/3，两个目标：首先是向下寻求支撑，再次完成波段回落的阶段任务，其次，消化外在因素的影响，以及K线的节奏诉求。所以，虽较大幅度调整，但是，消除了隐患，让后续走势更加踏实和稳健。此外，除了大盘股调整外，小盘股中阳上涨还创新高，中盘股只是微幅下跌，所以，大盘整体节奏依然不错。 港股分析 港股大盘，恒指几乎就要新高，最后，也是小幅下跌，因此，恒指的强势以及趋势是很明显的。恒科，大幅下挫后，回升一半左右，整体走势上，也算合理，在大幅调整的基础上能收回这个幅度，再考虑前面的涨幅和节奏，都是可以接受的。因此，我们可以继续基于港股大盘的节奏进行操作，提一下A股，遇利空相对淡定，加上盘后的降息利好，后市值得期待。 日经225分析 日经，极为强势，前面猛烈大涨，今天中阴调整，尾盘还大幅收回，盘后，期货还强劲走高，所以，目前走势都在正向循环之中。 黄金 黄金，现在和股票一样，同步上行，遇到坏消息，更是强上加强，所以，还是那句话，动态平移止损线，追随趋势直到逆转。 $阿里巴巴-W$ 阿里，前面连续大涨，突破了多重压力，今日调整回落，算是正常节奏，待整固企稳后，哪怕是短线，至少也会再冲一波，所以，先跟着节奏来。 $百度-W$ 百度, 前面已经经历了大涨和回探振荡，现在继续振荡攀升走势，哪怕大盘调整，依然按部就班向上拓展，可见趋势的强化。 $特斯拉$ 从目前走势来看，特斯拉就是走反复振荡逻辑，从9月中旬以来，要么就是振荡，要么就是来回波动，最后依然还是寻找方向的阶段。等站上20日线，趋势明显时，再做打算。 $英伟达$ 英伟达，中长期暂且不论，短期就是反弹之后的回落确认和整固，结合探底回升的走势，以及靠近20日线的位置，看英伟达能否顺利企稳和站上20日线，从而走出良好的上行节奏。反之，

台积电$台积电(TSM)$  昨晚发布的四季度财报，直接把华尔街看傻了，盘前股价直线拉升5.8%。这份成绩单到底有多猛？以及电话会展望到底如何?咱们掰开揉碎了说。 一、四季度业绩：超预期，大超预期！ 先上硬数据，感受下什么叫“印钱式增长”： 营收：329.96亿美元，同比狂飙20.45%。毛利率：62.3%，直接干破了之前59-61%的指引上限，比很多科技公司的净利率都高。净利润：159.52亿美元，同比暴增35%。 这哪是财报，简直是印钞机的工作汇报。要知道，全球经济还在磨底，消费电子需求疲软，台积电能交出这种成绩，背后只有一个答案：AI需求是真的火到爆了。 二、2026年指引：加足马力，all in AI 台积电不仅把过去的成绩做亮了，对未来的展望更是让人惊掉下巴。 全年收入增长：从22-26%直接上调到25-30%，这是对AI需求的极度自信。资本开支：从400-420亿直接干到520-560亿，而且70-80%都砸向最先进的制程技术。一季度指引：营收346-358亿美元，同比增长38%；毛利率63-65%，继续创纪录。 说白了，就是“我预判了你的预判”。市场以为AI需求可能见顶，台积电直接用真金白银告诉你：“才刚开始！” 三、电话会猛料：AI不是泡沫，是“超级趋势” 这次电话会信息量巨大，咱们划几个重点： 1. 直接打脸“AI泡沫论”台积电管理层明确说：“AI应用正在产生真实的商业价值与财务回报”。他们和微软、谷歌这些顶级云服务商直接沟通，确认AI已经从概念落地到真金白银的利润，这是“超级趋势”，不是短期炒作。2. 先进制程是AI的命门台积电直

在经历了对AI泡沫的反复质疑之后，全球半导体产业终于迎来了一份足以定调的财报。   全球最大的芯片代工厂 $台积电(TSM)$ 最新公布的Q4业绩不仅全面超出预期，更用明确的增长指引和巨额资本支出计划，驳斥了“AI泡沫论”，为AI产业链重新注入了信心。   一、Q4业绩：盈利能力刷新纪录   台积电Q4的表现可以用“无懈可击”来形容。在半导体行业面临回调压力的背景下，台积电依然是那个“全村最靓的仔”。   营收：337.3亿美元，同比增长25.5% 每股收益（EPS）：3.14美元，全年每股收益更是狂飙46.4%。 毛利率：62.3% 营业利润率：54.0% 净利率：48.3%，这意味着公司每收入100块钱，就有将近50块是纯利润，印钞机名副其实。   二、真正的引擎：HPC + 3nm，AI 需求正在“结构性放大”   此前华尔街普遍担忧AI需求不可持续，但台积电的数据证明，需求不仅没有降温，反而正在加速渗透。增长并非来自周期性波动，而是核心赛道的结构性爆发：   HPC (高性能计算)： 作为AI算力的基石，该业务2025年营收同比激增48%。   3纳米制程技术：已占晶圆营收的28%，成为先进制程的绝对主力   三、指引才是“重磅炸弹”：2026年瞄准30%增长   如果说Q4是验证，那么2026指引才是点燃整个市场的火种。   Q1营收指引：346–358亿美元，远超分析师预期的333.8亿美元。   2026年资本支出：520–560亿美元，用于满足AI计算的"无尽需求"。在全球晶圆代工行业，资本开支就是最真实的需求信号。   2026年营收增速预期：美元口径

$南方两倍做多三星电子(07747)$ 年至今表现[看涨]23.9%，自2025/5/27上市以来，2025年[看涨]+323.36%。 $南方两倍做多海力士(07709)$ 年至今表现[看涨]20.9%。 资料来源：Bloomberg，截至2026/1/15收市NAV变化。 免责声明及重要提示 本文件涉及的子基金(「子基金」)、南方东英杠杆及反向系列及南方东英资产管理有限公司(「南方东英」) 与子基金底层证券对应公司(「底层公司」)并无任何联系。 底层公司并没有对子基金的发行予以认可或支持，与子基金亦没有任何关系。投资于子基金不等同于投资于底层公司。投资者对底层公司没有拥有权。投资者没有投票权，也无法影响底层公司的管理，但将受到底层公司的相关证券表现的影响。 子基金得到香港证券及期货事务监察委员会（「证监会」）认可。有关认可并不意味着获得证监会官方推介。本文件仅供一般参考，并不构成投资或任何方面的意见，亦不应被视为要约或游说投资于任何投资产品。如欲获取投资之意见，请咨询阁下的专业法律、税务和财务顾问。 投资涉及风险。投资者应仔细阅读有关基金的销售文件及产品数据概要，以获取进一步资料，包括当中所载之产品特色及风险因素。投资者不应仅凭本文件作出投资决定。本文件不适用于禁止其分发或发送的司法管辖区。 本文件并不具法律约束力。南方东英对本文件概不负责，并表明不会就因本文件全部或任何部分内容而产生或因依赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。本文件并不授予收件人任何使用所载信息的版权或知识产权（不论是直接，或非直接，或暗示）。 在未经南方东英书面同意下，不得复印，分发或复制本文件内之任何数据或任何部分。 杠杆产品与传统的

$台积电(TSM)$ 将于 1月15日（美股盘前） 公布 2025 年第四季度财报，财报后股价能否继续上涨，还是利好兑现见顶？现在就来下注！参与预测台积电股价涨跌，就有机会瓜分 1000 虎币！我们还会从评论区中选出最精彩的留言，赠送虎币或者老虎周边。🔍 为什么这次财报特别受关注？基本面强劲： 台积电已连续6个季度实现 30%+ YoY收入增长，毛利率扩张超600bp、营业利润率扩张超800bpAI 需求强劲，先进制程持续放量： 高性能计算与AI训练/推理订单继续放量，3nm/5nm工艺占晶圆收入比重已达60%+，是本季度最关键的增长来源。连续超预期记录： 台积电过去12个季度几乎全部beat预期（收入+EPS），财报表现稳定。估值仍具吸引力： 前瞻PE低于20，PEG比行业低近30%，机构目标价为360美元，仍有约11%上涨空间。PEG也比行业平均低30%，被多家机构视为“AI概念中的价值洼地”。不过，市场对AI的期待已较高，若财报仅“符合预期”，可能遭遇“利好兑现”；同时需关注地缘政治波动与市场短期情绪扰动。📈 市场预期数据参考收入： 预期 325.92 亿美元（同比 +23.3%），公司指引区间为 322–334 亿美元EPS： 预期 2.47 美元（同比 +31.7%）毛利率： 预计 59%–61%，若达上沿或超预期，可能带来积极股价反应✍️ 如何参与？投票选择你认为最可能的涨跌区间；在评论区说说你的判断逻辑：你看好哪项数据？是否认为市场已price in？会不会利好兑现？转发活动帖，邀请更多人一起竞猜！🎁 奖励机制猜中选项的用户将平分1000虎币（如10人猜中，每人获得100虎币）评论区互动最高 / 分析精彩 / 文采出众者将额外获得 100虎币或者老虎限量周边🕒活动时间即日起至 1月1

台积电，阿麦斯，都可以放心持有。半导体行业，很强

肯定可以呀 但减减仓先

什么意思大哥？

台积电 Q4 财报堪称 “炸裂”！营收、净利润双位数暴增，毛利率 62.3% 创历史新高，2nm 制程顺利量产，先进制程营收占比达 77%，AI 驱动的高性能计算业务成核心引擎。 强劲基本面给足股价底气：2026 年一季度业绩指引超预期，520-560 亿美元资本开支加码先进制程与封装，机构普遍上调目标价，88% 给予 “买入” 评级。AI 算力需求仍在爆发，2nm 产能持续爬坡，叠加全球化布局对冲风险，成长逻辑清晰。 短期财报利好催化股价冲高，长期技术壁垒与需求红利支撑估值，台积电股价再创新高概率不小，值得持续关注。

台积电资本支出比预期高了30%，这说明订单接到手软。苹果又出了折叠屏，看来2nm距离民用不远了。能卡住台积电脖子的，也就只有阿斯麦了 $台积电(TSM)$ $苹果(AAPL)$ $阿斯麦(ASML)$

台积电现在走的是甲骨文的老路，资本支出高得离谱，还把AI未来至少5年的发展压得死死的。稍有闪失，就会被重创，风险确实拉得太高了，和当年的甲骨文一样 $台积电(TSM)$

$台积电(TSM)$疫情居家，线上化办公娱乐把台积电的需求推到高点，大规模资本支出。疫情结束后，直接负增长，资本支出包袱大，市场给了10PE，巴菲特买到10大持仓，不过后来因为台湾地缘位置担忧，没吃到AI红利。

$台积电(TSM)$ 一个台积电比大陆几个所谓科技巨头加起来市值还大，厉害了，台积电这种低赔率高胜率的股才是压舱石