社区

上周五，伦敦现货银一度急跌至88美元/盎司附近，但收盘迅速收回90美元关口，单针探底意味浓厚；本周一（1月19日）亚洲盘，在周末地缘与流动性双重利好加持下，银价直接跳空高开，刷新93.75美元历史新高。技术派热议的“小杯柄”形态已经确认，量度升幅100–106美元，短线第一目标先看100美元整数关。

一、宏观三箭齐发，白银兼具“避险+工业+估值”三重β

地缘冲突：拉美、中东、东欧多条战线同时升温，资金涌向传统避险资产。

工业缺口：光伏、新能源车、AI算力芯片三大赛道2026年用银需求增速预计18%，而矿山供应仅增3%，结构性缺口扩大。

原有金银比值的修复

二、金银比仍高，白银“补涨”才刚开始

即便已突破90美元，当前金银比仍在50左右，远高于过去合理均值10+。按照金价4500美元和1：35折算，白银“合理价”应在128美元；若保守给予45倍金银比，100美元也只是估值修复的中途。

三、非对称交易：现货ETF打底，SILJ进攻

- 现货端：SLV/国内白银ETF提供高流动性，紧贴现货，适合作为底仓长线持有。

- 矿企端：SILJ（Global X白银矿商ETF）上周表现验证了“杠杆银”逻辑——白银回调两天内，SILJ均收出长下影，并提前收复跌幅，显示矿企成本线支撑强劲、利润弹性被重新定价。若银价站稳100美元，中小型矿商现金流将翻两倍以上，SILJ有望复制去年“银价涨1倍、矿商指数涨1.5倍”的暴力行情。

四、节奏与风控

1. 技术面：原有仓位继续持有，88美元已成阶段底部，回踩90–91美元可加仓；若放量突破95美元，将触发趋势基金追涨盘。

2. 波动率：CME 2月9日将推出100盎司迷你合约，散户力量可能进一步放大波动，建议避免高杠杆期货。 这种高波动情况下，期货做空做多可能都是错误

五、结论

我认为，100美元不是终点，而是白银新一轮上升浪的“中继站”。在工业缺口、降息预期与地缘风险的三重共振下，现货银价有望震荡上攻100–106美元区间；更具非对称特征的白银矿企，或成为本轮行情的最大α来源。继续坚定持有SILJ与白银ETF，让利润随波动奔跑。

本人是小仓位白银期权和大仓位silj，2026开年来涨幅已经较大，请注意回调风险，仅作为记录，不构成投资建议。