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编辑 | 索拉财讯

2026年1月29日，特斯拉发布了2025财年第四季度及全年财务报告。整体而言，尽管其汽车业务面临短期调整，但能源存储业务和人工智能领域的布局取得了显著进展，为未来增长奠定了坚实基础。

整体业绩短期承压，业务结构优化展现新动能

从全年财务数据来看，特斯拉的业绩在2025年承受了一定压力。总营收的下滑主要源于汽车业务收入的减少，该板块全年实现收入695.26亿美元，同比下降10%。全年车辆总交付量为163.61万辆，同比下降9%。受此影响，全年营业利润率为4.6%，较上一年度的7.2%有所收窄。

然而，在挑战之下，特斯拉的业务结构调整取得了积极成效。能源生产与存储业务成为一大亮点，全年收入达到127.71亿美元，同比增长27%，储能部署量更是同比增长49%至46.7吉瓦时，创下历史新高。服务及其他业务同样表现出色，收入同比增长19%至125.30亿美元。

这些数据显示，非汽车业务的快速增长正在有效对冲传统汽车市场的波动，优化了整体收入结构。此外，特斯拉全年自由现金流达到62.20亿美元，同比增长74%，期末现金、现金等价物及投资总额增至440.59亿美元，为长期研发与扩张提供了充足保障。

AI与机器人技术奠基未来，多元化产品矩阵加速成型

2025年，特斯拉推出了新款Model Y，且特斯拉Semi和Cybercab的量产准备工作正在进行中，预计将于2026年上半年启动。另一方面，特斯拉持续推进在人工智能领域的战略布局，在研发领域的投入持续加码。2025年运营支出总额达到127.39亿美元，同比增长23%，其中大部分用于人工智能、自动驾驶及其他前沿项目的研发。

从自动驾驶到人形机器人，特斯拉的物理AI版图日益清晰。其中，专为大规模生产设计的第一代Optimus机器人（Gen 3）即将亮相，生产线已在筹备中，计划于2026年底前投产。为支持庞大的人工智能模型训练需求，特斯拉正积极扩建AI训练计算基础设施。同时，特斯拉宣布将投资约20亿美元于xAI公司，旨在强化其在实体世界中开发和部署人工智能产品与服务的能力。

全自动驾驶（FSD）系统是其AI战略的核心，年内活跃订阅用户数增至110万，同比增长38%，累计行驶里程实现跨越式增长。Robotaxi服务计划在2026年上半年扩展至多个美国主要城市，商业化落地进程稳步推进。

从财报中可以看出，特斯拉的发展重心明确，即在充分利用现有产能的基础上，逐步将盈利模式从汽车硬件销售转向由人工智能、软件和车队服务驱动的多元化利润来源。虽然短期财务数据反映出汽车市场的挑战，但在能源业务的快速增长、人工智能领域的深度布局以及机器人技术的突破性进展，均展示了其超越传统汽车制造商的广阔前景。

$特斯拉(TSLA)$

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