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公司简介

$澜起科技(06809)$ （Montage Technology Co., Ltd.）是一家成立于 2004 年 的晶片设计公司，专注于为云端伺服器、资料中心及高性能计算平台提供高效能的 互连类晶片（Interconnect/Memory Interconnect Chips）。该公司 无自建晶圆厂（fabless），主要依赖第三方代工制造，但在高速互连技术上拥有核心竞争力。📈

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，2024 年 $澜起科技(06809)$ 在全球 内存互连晶片市场 中份额约 36.8%，居世界第一。产品包括内存互连晶片、PCIe/CXL 通讯晶片等，用于突破伺服器内资料传输瓶颈。

💰 IPO 主要信息

📍 股票代号：6809.HK

📍 发售规模：约 65,890,000 股 H 股（含香港同股比例及 15% 超额配售权）

📍 发售价上限：HK$106.89 / 股

📍 每手股数：100 股

📍 预计集资：最多约 HK$7.04 亿（约 9 亿美元）

📍 预计上市日期：2026 年 2 月 9 日

📍 联席保荐人：中金公司、中银国际、摩根士丹利、瑞银等一线投行

📍 入场费：每手约 HK$10,796（以最高发售价计）

📍 招股用途：主要用于 互连晶片研发、提升商业化能力、战略投资/收购、营运资本。

简而言之：

这次是 $澜起科技(06809)$ 从上海科创板「跨界」到香港主板的二次上市（A+H 架构），定位为 全球互连晶片龙头 + AI 基础设施芯片重要参与者。

🧠 业务与市场解读

澜起科技最核心、最酷的产品叫 互连晶片（Interconnect Chip）。 简单来说：当资料在伺服器、记忆体与加速器之间飞来飞去，其实就是在跑「数据高速公路」；澜起就是造高速公路的交通警察 —— 负责确保通道又快又稳。 它的晶片就像高速路上最强的引擎加速器，提升资料中心内部的运算和传输效率。这在 AI / 云端大模型环境中，正是 算力提升的关键一环。

👉 所以，当大家说 AI 没 CPU/GPU 就不行，其实互连晶片是 让 CPU/ GPU 真正跑起来的「加油站」。

📊 财务与增长概况

澜起科技招股公告显示其 营收与市占率具备长期成长性：

📈 历史营收趋势（根据公开资料整理）：

• 2022 年收入 ~ 45.28 亿人民币

• 2023 年收入 ~ 22.86 亿人民币（受去库存影响）

• 2024 年营收反弹 ~ 36.39 亿人民币

• 2025 Q1–Q2 营收增长强劲，2025 上半年收入同比增约 58.17% ⛅ 整体呈现季节性与周期性波动，但核心业务长期向好。

📊 全球市场：2024 年全球高速互连/内存介面芯片市场约 154 亿美元，预计到 2030 年可能增至约 490 亿美元，长期增速可观。

🚧 风险因素（记得吃颗定心丸）

📉 周期性波动 半导体行业本身具有显著周期性（先前 2023 年去库存令营收下滑），未来仍可能受全球伺服器及记忆体需求影响。

📉 竞争压力 全球互连晶片市场前三大供应商合计超过 90% 份额，澜起虽领先，但竞争对手（如 Broadcom / Intel / NVIDIA 部分自制方案）仍具压力。

📉 定价压力与估值风险 目前报道显示香港 IPO 定价比 A 股市价存在折让（约 40%+），这象征市场对估值有保守考量。

📉 外部环境不确定性 地缘政治、出口管制与制造供应链政策变化仍是科技股投资的潜在风险来源（一般半导体板块共通风险）。

🤔 For 潜在投资者

😎 正向看法

✨ AI 本质是资料运算，运算并不是 CPU/GPU 一棵树，而是 CPU/GPU + 互连芯片这整片森林。澜起科技在高速数据传输领域早已深耕多年，其产品对提升整体算力效率至关重要，特别是在大模型与资料中心爆发性增长时代。

✨ 17 家基石投资者（包括国际大型投资机构如 JPMorgan Asset Management、UBS、Yunfeng Capital 等）已提前锁定股份，代表机构资金看好其成长潜力。

✨ 定位于全球互连晶片龙头，属高技术门槛领域（「半导体里的高速公路筑路工」），长期前景值得期待。

😅 保守角度

⚠️ 该股入场费近 一万港币，散户打新要有心理准备——这不是小学生攒零花钱能随便玩玩的「三块五角」。

⚠️ 半导体板块波动大，短线表现可能像坐云霄飞车，而非平稳的过山车。

⚠️ 若全球经济放缓或伺服器需求不如预期，库存调整可能会打乱上游晶片订单节奏。

📌 结语（打新 & 投资策略）

📈 长线策略：适合看好 AI 与数据中心长期发展者，可以考虑作为「科技核心配置」的一部分。

📉 短线策略：因高估值与波动性，若你是「打新就要马上快乐走人」型投资者，建议设好止盈与止损点。

📊 总结一句话：「澜起科技虽不是直接做 AI 模型的明星球员，但它是那个让 CPU/GPU 赛车跑得更快的绝佳性能升级套件。」

🚀 如果 AI 运算是马拉松，它就是背后的风力助推器🔥