“为梦想 All In”！罕见发行百年期债券，摩托罗拉没有成功，谷歌能成吗？
2月9日周一，谷歌通过美元债券发行筹资200亿美元，拟发行百年期债券支持AI投资。根据彭博社的报道，这是科技类公司自1990年代末以来首次发行这种超长期债券，IBM在1996年曾发行过百年期债券，代价就是疯狂转型。
那么谷歌，2026年发行百年债券是为了什么？上图表可以看到谷歌的资本开支情况，和微软、亚马逊、Meta的逻辑是一致的：为AI相关投资融资。而且一般是现金流极稳定的公司会发。
但是，亚马逊、谷歌、Meta、微软和Oracle这类巨头，去年在美国企业债券市场发行1210亿美元，根据机构预计，各巨头今年的借款规模将从2025年的1650亿美元激增至4000亿美元。单说回谷歌，上周的财报数据，26年资本支出将达到1700-1800亿美元，相当于把收入的50%都要全部投出去，市场担心的是长期低负债、高现金流的谷歌，之后会变成现在入不敷出的“亚马逊or Meta”（没有说这两公司不好的意思[暗中观察]）。
再看看Michael Burry的看法：上一次发行100年期债券的是摩托罗拉，1997年公司鼎盛时期发行百年债券，1998年被诺基亚超越，iPhone出现后彻底失去消费市场，目前市值排名第232名。比较中立的解读，Burry可能并不是不看好谷歌，而是想表达：“公司要去验证这时候all in是明智的”，这条路是非常艰难的，摩托罗拉这个先例没有成功，谷歌又能不能行？
各位小虎们：[正经]
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对于谷歌此番发行最长可达100年期英镑债，大家的看法是什么呢？
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各巨头都在抢占未来市场，谷歌这种级别的all in，你看好吗？
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它的核心是低成本锁长期资金、精准匹配英国机构需求、为AI军备竞赛供血，但风险在于超长周期的技术与商业不确定性。
1. 从公司层面看，这是步好棋。谷歌账上还有超过1250亿美元现金，它并不缺钱。此时用极低成本锁定百年资金，展现了顶尖的财技和前瞻性，是在为成为AI时代的“基石”做铺垫。
2. 从行业层面看，这是必然之路。AI竞赛的门槛已被拉到前所未有的高度，巨头们别无选择。这不是想不想“all in”的问题，而是不得不“all in”。
3. 最大的风险是“时间”。我们看好的是未来10-20年AI带来的确定性浪潮。但100年？变数太多。这更多是一种金融姿态和长期信心宣言，其象征意义大于实际财务意义（毕竟100年后，现在的管理层、投资者甚至公司形态都可能完全不同）。
总之，谷歌的百年债券，是AI时代一个标志性注脚。它宣告了科技巨头竞争维度的升级——不再只为下一个财季，更是为下一个十年的主导权，甚至下一个世纪的存在感而战。
对于普通投资者来说，这强化了“科技巨头或许比很多国家更稳固”的认知。但与此同时，摩托罗拉的故事也提醒我们，在技术爆炸的时代，没有任何护城河是真正永恒的。