社区

在 AI 算力赛道的喧嚣里，不少标的靠着概念炒作冲高，而真正沉下心做技术、做落地的天数智芯，估值却始终处于相对低位，这种价值与价格的背离，在我看来正是布局的机会。从最新披露的商业落地成果、产品技术迭代到生态布局，这家公司正一步步把通用 GPU 的技术优势转化为商业价值，当前的估值显然没有反映其真实的发展潜力。

落地成果超预期，商业价值已兑现

市场对算力企业的担忧，始终围绕着技术能否落地、商业能否变现，而天数智芯已经交出了一份实打实的成绩单。截至 2025 年底，产品落地超 20 个行业，服务近 300 多家客户，完成 1000 多次模型部署，从互联网、大模型到金融、医疗、交通，全场景的落地验证了其产品的实用性。

不同于部分企业只谈纸面算力，天数智芯的产品在实际应用中交出了亮眼数据：互联网领域将每 Token 处理成本降低一半，单机性能提升两倍；金融领域研报生成效率提升 70%，量化分析响应速度提速 30%；医疗场景结构化病历生成压缩至 30 秒每份，病灶定位精度提升 30%。这些实打实的效率提升，让客户的付费意愿有了坚实支撑，也让公司的商业价值从概念走向现实。

技术硬实力打底，全栈自研筑壁垒

做 GPU 赛道，技术是根，天数智芯七年坚持全栈自研，从架构、核心 IP 到编译器、驱动自主可控，补全了国内通用 GPU 设计的全栈能力，这一壁垒在当下的算力市场尤为珍贵。四代产品迭代下来，每代应用性价比至少提升一倍，自研的 ix-Attention 结构让长序列处理能力大幅提升，反馈延迟降低 50%，多流并行技术更是让单位算力性能优于国际产品。

近期发布的彤央系列边端产品，更是填补了公司云边端算力的版图，100-300TOPS 的稠密算力实测性能对标并超越 Orin，在计算机视觉、自然语言处理等场景的表现亮眼，且已在瑞幸咖啡、车路云一体化试点城市等场景落地。而在架构层面，天枢架构已对标 Hopper 并实现 20% 性能超越，未来三年天璇、天玑、天权架构的规划，更是明确了对国际顶尖架构的追赶与超越，技术迭代的确定性十足。

生态与架构双轮驱动，成长空间打开

算力行业的竞争，最终是生态的竞争，天数智芯早已看清这一点。其软件接口兼容 xllm、interLM 等主流编程框架，底层软件栈与 vllm、SGlang 高度适配，让客户开发迁移成本大幅降低，目前已稳定运行 150 多种模型及变种，成为国产大模型开发的首选算力之一。而与中兴、联想、腾讯等生态伙伴的深度合作，更是打通了从芯片到系统、从应用到落地的全链路，让产品的落地效率大幅提升。

公司将生态视为产品的上限，未来持续加大生态投入，从应用框架到模型库，从开发工具到行业解决方案全面布局，这种生态建设的思路，让其产品的适用场景持续拓宽。而在架构层面，公司提出的高质量算力理念，以高效率、可预期、可持续为核心，打造的 AI++ 算力系统不仅能支撑当下的 AI 任务，还能适配未来的量子计算模拟等前沿场景，成长空间远超当下的业务边界。

当下的算力赛道，不少企业还停留在概念阶段，而天数智芯已经完成了技术、产品、商业的三重验证，云边端算力版图成型，架构迭代路径清晰，生态布局持续完善。市场对其的估值，仍停留在对国产 GPU 的传统认知，却忽略了其在落地能力、技术壁垒上的优势。在 AI 算力需求持续爆发的背景下，这家真正把技术做深、把落地做透的企业，估值洼地亟待填平，长期价值值得期待。 $天数智芯(09903)$