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7月12日，赛力斯发布公告，预计2026年半年度归母净利润为-18.00亿元至-15.00亿元。公告称，业绩面临阶段性挑战，受存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨带来生产成本增加以及存量资产调整账面价值所致。公司保持充裕的现金储备和稳健的资产负债结构，具备良好的持续经营能力和风险抵御能力。 今年上半年，问界新车交付同比增长10.2%。高端产品矩阵持续扩容，全新问界M9与M6相继上市，其中问界M9开启交付3周突破1万台。此外，问界M9 Ultimate领世加长版即将开启交付。 $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$ @爱发红包的虎妞

华勤技术(03296)涨超7%，截至发稿，涨7.18%，报70.95港元，成交额1.52亿港元。 消息面上，据蓝鲸科技报道，记者从知情人士处独家获悉，阶跃星辰将推出AI智能体手机由上市公司华勤技术负责代工生产。另据知情人士透露，华勤技术与阶跃星辰为深度绑定合作关系，并非简单的贴牌代工模式。 值得关注的是，近期国产算力催化密集，浪潮信息半年报业绩大超预期；业界最大规模超节点**Atlas 950真机将亮相2026世界人工智能大会。华勤技术在投资者调研活动中表示，近年来，国内算力整体的资本开支主要集中在头部云服务厂商，经过实际测试与验证，超节点的发货将在今年开始放量。 $华勤技术(603296)$ $华勤技术(03296)$ @爱发红包的虎妞

智能汽车板块持续回调，悲观情绪蔓延。投资者被短期波动裹挟之际，真正该追问的是：赛力斯的经营基本面，跟年初相比，到底变了没有？ 答案是没有。 本轮回调本质是板块整体性情绪收缩，是前期估值溢价的集中消化，并非赛力斯个体经营出现拐点。拆解其核心指标便一目了然：交付端，6月单月交付超3万台，上半年累计同比增长10.2%；盈利端，已连续两年稳定盈利，也是全球第四家实现盈利的新能源车企，2026年一季度延续盈利态势，赛力斯盈利底盘未被动摇；口碑端，杰兰路最新榜单品牌发展信心指数四连冠，“智能”“科技”双标签登顶，30万+市场青睐度断层第一——每一项指标都在原位，甚至还在往上走。 复盘A股历次板块周期，情绪驱动的无差别下跌，终将向基本面回归。当前估值随板块被动回落，安全边际反而持续凸显：下行有60亿级盈利底盘托底，上行有科技成长与估值重构空间。尤其值得注意的是，在估值坐标从“规模叙事”向“现金流定价”迁移的当下，据机构测算，赛力斯2025年自由现金流已跃升至93.94亿元量级，经营性现金流净额达289.14亿元——这种真金白银的沉淀能力，才是穿越当前市场波动的核心锚点。 短期情绪终会散去，扎实的基本面才是最终的定价权。当市场重新审视这家企业的真实质地时，答案自会浮现。 $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$ @爱发红包的虎妞

7月2日，中国定位专家顾均辉带领全国近百位企业家走进广西金嗓子集团，开启了一场以“标杆企业行”为主题的深度参访与实战复盘活动。金嗓子集团董事长江佩珍对各位企业家的到来表示热烈欢迎，并在长达两个小时的分享中，围绕国货实业传承、品牌战略定位、大健康产业升级三大核心议题，与到场企业家进行了深度交流。此次标杆企业行不仅是一次对国民品牌从糖果厂到大健康龙头转型历程的实地探访，更是一场关于战略定位如何赋能传统企业实现二次增长的思想盛宴。 七年定位护航，金嗓子实现从行业追随者到品类领导者的战略跃升 金嗓子与顾均辉战略定位咨询的渊源可追溯至2017年。彼时，金嗓子虽已是家喻户晓的国民品牌，但在日趋激烈的市场竞争中，企业需要在产品线上做减法、在消费者认知上做聚焦、在渠道拓展上做加法，方能突破增长瓶颈。当年6月，金嗓子董事长江佩珍走进顾均辉定位课堂，随后顾均辉战略定位咨询团队正式启动对金嗓子的战略定位全案服务。团队帮助金嗓子停止品牌延伸，聚焦优势产品，确立全新定位："嗓子不舒服，来颗金嗓子"。 战略调整成效显著，金嗓子业绩实现稳步增长，市场份额持续扩大。此后，金嗓子多年蝉联咽喉类OTC第一，荣膺“中华老字号”，品牌价值持续攀升，产品远销全球多个国家和地区。金嗓子用七年时间，完成了从行业追随者到品类领导者的战略跃升，成为中国大健康产业中传统企业转型的标杆案例。 实地复盘全案，企业家零距离感受定位落地力量 此次标杆企业行中，企业家们不仅实地走访了金嗓子集团总部与现代化生产车间，更深度参与了战略定位全案的完整复盘环节。从竞争环境分析到消费者心智切割，从品类聚焦到品牌差异化定位，顾均辉将金嗓子定位咨询的方法论与实操步骤，毫无保留地向到场企业家进行了拆解与分享。 作为《定位》《商战》《与众不同》《重新定位》等定位核心著作的最新中文版译者，顾均辉是中国唯一操盘过两家跨国企业的定位落地专家。自2013年创立

一家资本市场上极为稀缺的刚刚盈利的AI+机器人公司，在解禁前抛出20亿港元回购计划，股份奖励计划、而且核心股东公开表态不减持。 极智嘉的“反向操作”不单是护盘，更是底气和信心。 连续7年全球AMR市占率第一，2025年已实现盈利、海外收入占比75%的公司，当前PS却仅约4倍——而仍在亏损的机器人同业估值普遍在20倍以上。这种估值差反映出严重的认知错配。 7月9日，极智嘉迎来上市周年解禁，市场惯例将解禁日视为“逃顶日”，然而在股价面临抛压的情况下，依然有资金买入，证实国际资本对其长线价值的关注。 近期，港股多家科技股迎来解禁，MiniMax解禁日重挫18%，瑞博生物-B下跌13%，云知声此前暴跌42%。相较而言，极智嘉今日表现相对温和，下跌仅4.9%，解禁抛压也带来难得的估值洼地，成为长线价值投资者关注的黄金窗口期。 01回购底：股东惜售+反向操作，锚定长期价值 市场普遍将解禁日视为“逃顶日”，但极智嘉毅然反向操作令人侧目。 6月22日盘后，极智嘉发布公告，计划在未来一年内最高回购不超过20亿港元股份。这是公司上市近一年来的首次回购，回购比例高达已发行股份的10%，力度之大彰显了管理层对公司未来前景的坚定信心。不久后，作为回购股份用途之一，公司启动股份奖励计划，在新一轮产业竞争中锁定核心人才。 真金白银的回购+股权激励，凸显管理层认为当前股价严重背离其内在价值，并对公司未来增长充满信心。 上市首个半年解禁日，雄安基金等基石投资者就表示坚定持有，如今Pre-IPO股东12个月锁定期满，主要股东再次表态“惜售”。 祥峰投资就表示：“极智嘉在AMR领域做到连续七年全球第一，客户粘性和单客户价值都在持续提升，且已经率先验证了盈利模型。这种'好赛道+龙头位+能赚钱'的组合，是资本市场稀缺配置标的。” 中湾合智基金也认为：“市场往往把AMR企业看成硬件生意，但极智嘉真正的壁垒在软硬一体—

$禾赛(HSAI)$ $禾赛-W(02525)$ 昨天看到市占率的图了，毫无疑问禾赛又是第一，关于这个数据，我说两点，第一，主雷达占比高，装的是前向核心感知位置，这个位置技术门槛在那儿，不是谁都能做的。第二，累计近60万台，月均12万+，产能和交付能力已经验证过了。下半年新产线、新客户陆续到位，装机量大概率还会继续往上走，慢慢看就行

IPO Focus 7月8日，MOMENTA-W（06680.HK）正式登陆港交所主板，由中金公司、德意志证券联席保荐。 发行价为295.60港元（一口价）。昨日暗盘收跌0.34%，报294.60港元。 据发售结果，Momenta的公配和国配分别获得413.63倍及20.31倍认购。 今日开盘最高涨幅达到6.49%，报314.80港元。截至发文前，涨2.50%，报303.00港元，总市值713.68亿港元。 Momenta成立于2016年9月，核心创始人、控股股东为曹旭东，他毕业于清华大学，曾任职于微软亚洲研究院、商汤科技，现任公司董事会主席兼首席执行官。据招股书，自成立以来，累计完成天使、A、B、C 四大系列共超20轮优先股融资，累计融资金额约25亿美元。在2025年12月完成的C13轮融资后，公司的投后估值达到61.85亿美元（约480亿港元）。 主要业务 Momenta是一家自动驾驶公司，专注于开发及商业化智能驾驶技术，目前正处于部署L3/L4级自动驾驶解决方案的早期阶段。公司提供两类解决方案：一是在整车厂量产车型上部署的“量产车解决方案”，二是面向无人化出行与物流的“自动驾驶出租车服务解决方案”。 公司将两条业务线整合为独特的“一个飞轮，两条腿”策略：量产车规模化部署持续采集真实道路数据，反哺算法优化，进而支撑自动驾驶出租车技术升级，而后者的进步又回馈量产业务，形成持续改进的闭环。据灼识咨询资料，Momenta是全球首家采用“两条腿”策略并在规模化应用中验证其商业可行性的企业。 在商业化落地上，截至2025年12月31日，公司累计获得170款车型定点，其中68款已进入正式量产；智能驾驶解决方案在量产车辆上的安装量已超过68万辆。 聚焦城市NOA这一最先进且具商业可行性的细分，截至2025年12月31日，公司城市NOA解决方案在量产车辆上的安装量已超过65万辆，累计

瑞为技术暗盘今天这波冲高回落，属实把打新人整不会了。开盘还想挣扎两下，结果股价直接俯冲。群里已经有人开始骂娘了，申购时吹成视觉具身智能第一股，暗盘直接给干懵了，一手浮亏快八百，搁谁身上都难受。 但我今天想聊点不一样的——暗盘这玩意，真的能定生死吗？ 暗盘从来不是正式定价。流动性差、筹码结构集中、情绪面主导，几个大户砸盘就能砸出这种效果。海清智元暗盘那会也颤颤巍巍，上市首日照样拉起来。暗盘是暗盘，挂牌是挂牌，两码事。 再说回瑞为本身。很多人申购这票，冲的是具身智能概念。但瑞为和其他蹭概念的票不一样，它是真有场景、真有收入、真有壁垒。 民航视觉智能市场市占率8.7%，全国第一，覆盖全国三分之二千万级人次枢纽机场。机场这地方，产品一旦接入系统，替换成本极高，后来者基本切不进来。这不是PPT里的护城河，这是真金白银的基础设施级绑定。 2023到2025年，收入从2.42亿干到4.43亿，复合增速35.2%。智慧商业和智慧安全驾驶两大新业务增速分别59.3%和68.0%，收入占比从42%提升到61%。这意味着什么？意味着它已经不是单靠民航吃饭的单一赛道公司，多引擎格局在成型。 毛利率也在全线改善。智慧民航从51.8%提到59.2%，智慧商业从29.9%提到32.0%，智慧安全驾驶从13.3%提到16.4%。规模效应开始显现，盈利质量在往上走。 当然，我知道有人要说什么——估值。21.66港元的发售价，市值大约66亿港元，对应2025年收入4.43亿人民币，PS确实不便宜。但港股18C框架下，这类已实现多场景规模化收入的AI公司，本来就稀缺。英特尔、上海机场泓宇、招商局资本、中信证券这些股东也不是来做慈善的，他们看的是从视觉感知到具身执行的跨越。 从晓蚁行李转运机器人到VTFLA端到端具身大模型，再到轮式腿人形机器人研发，瑞为的技术路径很清晰：先在机场这个最难但最可控的场景跑通，再向物

彼得·德鲁克说过：“预测未来的最好方式，就是创造它。” 这句话放在2026年的AI行业，再贴切不过。2026年上半年具身智能赛道融资460亿，概念炒得火热，但真正在真实场景里跑通商业闭环的公司，一只手数得过来。 瑞为技术（07656.HK）算一个例外。 这家公司用了13年，在机场登机口、商场客流分析、货车驾驶监控三个场景里，把“卖技术”这件事跑通了。按2025年收入计，智慧民航市占率8.7%排第一，智慧商业排第四，智慧安全驾驶排第四。三个赛道全上榜，这种阵型在AI视觉公司里不多见。 瑞为技术（07656.HK）即将上市，发售价21.66港元/股，全球发售2808.7万股H股，一手入场费4375.69港元，预计7月8日正式挂牌，暗盘即将揭晓。华泰国际、建银国际、农银国际担任联席保荐人。 这家公司是干什么的？ 一句话：先让机器“看清”世界，再让它“动手”改变世界。 瑞为技术2012年成立，前身是一家视觉AI公司。但和市面上那些还在卷识别率、卷算法的同行不一样，它很早就想清楚了一件事——算法不落地，就是废代码。 所以它选了三个最难啃的B端场景：智慧民航、智慧商业、智慧安全驾驶。这三个场景的共同点是：容错率极低、验证周期极长、一旦进去就出不来了。 “先做场景，再做执行” ——这是它和多数具身智能公司的本质区别。 核心壁垒：不是技术多牛，是场景扎得够深 衡量一家to B AI公司的壁垒，不看论文数量，看两样东西：客户是谁，进去多久了。 民航领域，瑞为的智能产品覆盖全国超三分之二的千万级枢纽机场。按2025年收入计，它以8.7%的市场份额位居中国民航企业视觉智能产品市场第一。智慧登机门误报率低于0.015%，零漏报——机场这种地方，漏一次就是事故，能进去本身就是实力的证明。 商业领域，星汉商业系统落地逾60座大型购物中心，市场份额第四。安全驾驶领域，服务超50万辆货运车辆，累

7月2日，“金嗓子”迎来了一位老朋友——中国定位专家顾均辉老师，他带领全国近百位企业家走进广西金嗓子集团，开启了一场标杆企业的深度参访之旅。 江佩珍董事长对于各位新朋老友的到来表示热烈欢迎，分享环节中她还围绕国货实业传承、品牌战略定位、大健康产业升级三大核心议题，与到场企业家带来一场直击实体经营痛点、兼具实战方法论的深度交流与思想碰撞。 70载耕耘，见证国货成长之路 本次“顾俊辉·金嗓子标杆企业行”的第一站，企业家代表团在金嗓子工作人员的带领下走进金嗓子厂史馆，全面了解了广西金嗓子集团从1956年柳州市糖果二厂创立至今70年的发展历程。 展厅内，历史影像、荣誉证书、各类大健康产品、厂区未来规划等资料展品共同串联起企业跌宕成长之路，不少企业家驻足细看、相互交流探讨。这段跨越七十年的实业发展史，让在场企业家深度共鸣，大家纷纷表示：“七十年的发展历程，到如今‘金嗓子’销往全球63个国家和地区，这当中的坎坷与不易可想而知。” 大家一致认为，金嗓子能够穿越周期、长久立足市场，核心在于代代传承的实干底色、居安思危的危机意识与敢为人先的创新魄力。 真诚传心法，赋能青年企业家 参观结束，在顾均辉老师的简短致辞后，开始了本次参访活动的核心环节，江佩珍董事长为企业家们带来了干货满满的主题分享。 她用亲和力十足的语言，为大家讲述自己是如何从13岁进厂做包糖女工成长为“金嗓子”掌舵人的奋斗经历；发展黄金期，她带领糖果二厂如何做到“中国第一”的；行业下行期，企业资金链紧张，四处贷款无果后，她又是如何发动员工集资救厂的……她生动地讲述，让在场所有人无不佩服江董事长的勇气与魄力。 而当讲到与顾俊辉老师的结缘，她说：“当时顾老师的一句‘金嗓子在大众心中是药，还是糖’点醒了我。所以我们后来跳出传统咽喉药品赛道，锚定日常润喉糖赛道，聚焦无糖润喉含片生活化消费场景，也开始聚焦大健康！”听到这里，现场不少企业家表