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$国民技术(02701)$ $飞速创新(03355)$ $广合科技(01989)$

基本情况：

申购时间：3月13日-3月18日，19号出结果，20号暗盘，23号上市；

发行价格：≤10.80

入场费：2181.78

1手：200股

全球发售：9500万股

基石：有，5家认购13.7%份额

绿鞋：无

保荐人：中信独家保荐

分配机制：机制B，回拨10%

国民技术2000年成立于深圳，是一家平台型集成电路设计公司，致力于为各类智能终端提供控制芯片与系统解决方案；公司业务呈现“双轮驱动”模式——芯片设计与锂电池负极材料两大业务板块并行发展。

• 根据灼识咨询的资料，按2024年收入计，国民技术在全球平台型微控制器单元市场中，在中国企业中名列前五；而在全球32位平台型MCU市场中，在中国企业中名列前三。

• 按2024年收入计，国民技术在内置商业密码算法模块的中国MCU市场中，排名第一。这一细分领域的龙头地位，为公司构筑了坚实的技术护城河。

• 国民技术产品已广泛应用于消费电子、工业控制、数字能源、智慧家居、汽车电子与医疗电子等多个关键领域，形成了多元化场景覆盖的产品矩阵。

财务表现：

2022年、2023年及2024年，公司收入分别为11.95亿元、10.37亿元及11.68亿元，截至2025年9月30日止九个月，公司实现收入9.58亿元，同比增长16.73%；

期内亏损为7374万元，相较于2024年同期的1.49亿元亏损，已大幅收窄50%以上。

芯片产品业务的收入贡献从2022年的38.3%上升至2025年前九个月的48.4%，而锂电池负极材料业务的收入贡献则从52.5%微调至47.5%，芯片业务占比持续提升。

募资用途：

约50.8%用于增强研发能力，开发高性能MCU、多协议通信芯片、车规级芯片等新产品，提升产品性能；

约9.2%用于升级现有产品组合，优化产品结构；

约15.0%用于开展战略投资及收购，完善产业链布局；

约15.0%用于偿还部分银行贷款，优化负债结构；

约10.0%用于营运资金及其他一般公司用途。

国民技术此次IPO引入了5家基石投资者，占比近13.7%。

国民技术采用机制B，回拨10%；全球发售9500万股，香港发售950万股，一手是200股，共计47500手；甲尾申购需要44万本金，乙头申购需要55万本金；广合科技、国民技术、飞速创新这3个新股存在资金冲突，现在倍数是2倍了，预计最终会在300倍左右；由中信独家保荐，有基石，无绿鞋，中信历史保荐项目还不错。

WSTS数据显示，2025年全球半导体销售额同比增长25.6%至7917亿美元，预计2026年将同比增长26.3%，接近万亿美元规模，AI算力爆发、HBM需求激增成为核心驱动力，而随着国产半导体的份额逐步增加，能为国内芯片企业提供广阔空间。

国民技术依托MCU+负极材料双赛道布局，既能够享受AI算力带来的芯片需求增长，也能借助新能源产业的发展带动负极材料业务提升，同时受益于国内半导体国产替代政策支持，公司未来有较强成长性。

国民技术所属赛道前景广阔，AH股，目前较A股的折价是59%，有入通预期，同时公司基本面可以，财务亏损收窄，但存在着半导体行业研发投入大、周期长，公司短期存在亏损等风险；

广合科技、国民技术、飞速创新这3个新股存在资金冲突，你会重点打新哪一个？