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致歉：因合规原因泽景股份（2632）将不会提供股评，投资者们可参考招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0316/2026031600012_c.pdf

凯乐士科技（2729）

凯乐士科技是一家物流机器人提供商，和前不久上市的埃斯顿（2715）类似，都属于工业自动化概念。

如账号菌在埃斯顿的股评中所述，工业自动化不算一个“好生意”，参与者很容易有收入没利润。物流机器人是工业自动化中是一个需求清晰、功能容易实现的类别，但是考虑到中国企业卷价格的能力，除非企业可以成功出海，不然账号菌依然觉得这个赛道不值得投资。凯乐士科技在这个行业中并不是头部位置，可以看出这几年虽然其亏损状况有改善，但是是建立在存货和应收都逐年增加的情况下，整体财务质量并不高。

类似业务的极智嘉（2590）（但处于行业领先地位）上市后股价曾一路飙升，目前股价也回落至略高于IPO发行价格的位置。

综上，账号菌能想到的认购凯乐士科技的理由只剩下赌其背后有庄家了，但是账号菌是一向不鼓励做这种赌博的。

综合评级：中性偏负面

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0316/2026031600014_c.pdf

$凯乐士科技(02729)$

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