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进入2026年，伴随着江苏银行股价的波动，其旗下控股的苏银凯基消费金融的经营情况，也备受市场的关注。

（图源：江苏银行2025年中期报告）

作为一家成立仅5年的两岸合资消金公司，苏银凯基在2025年上半年，也交出了一份规模与增速兼备的“成绩单”。截止到2025年6月末，苏银凯基资产总额为630.37亿元，净资产为56.74亿元，上半年实现营收27.44亿元，净利润3.80亿元。其2025年上半年的营收利润，均已达到2024年全年的70%左右，增长势能显著。

就目前而言，在消费金融行业整体从一味的“规模扩张”转向“精耕细作”的背景下，苏银凯基这一营收利润增速，无疑巩固了它在行业中的“黑马”地位。

只不过，如果翻开其财报细节，并可以发现这家资产超过600亿的持牌机构，似乎也正站在规模扩张和自主能力建设的十字路口。2026年，监管环境无疑会持续收紧，在这样的背景下，一场关于苏银凯基“增长质量”的考验可能才刚刚开始。

PART 01

母行眼中至关重要的增长极

苏银凯基能够在短短几年内崛起，它的路径实则是清晰且高效的。在股权方面，江苏银行作为第一大股东持股56.44%，第二大股东是台湾凯基商业银行持股37.63%，此外海澜之家和五星控股也分别持股4.64%与1.29%。

因此，苏银凯基背靠着江苏银行这个“城商银行一哥”，让它不但拥有稳定的低成本资金来源，以及完整的合规牌照，更是有着母行做信用背书，且一定程度上还复制了母行江苏银行在零售信贷领域的成熟经验。可以说，苏银凯基是集了多种优势为一体。

不但如此，苏银凯基还通过精准接入美团、京东、蚂蚁等头部互联网平台，短时间内便跨越了初创期最难的获客门槛，目前已成为银行系消金公司中的“快变量”。

苏银凯基这种“资金端重配、流量端轻取”的展业模式，也让其在短短数年内，实现了资产从初期到超600亿规模的跃升。而在贷款余额方面，苏银凯基截止到2025年一季度末，其贷款余额已超560亿元。同时在2025年期间，母行江苏银行还为其增资到42亿元，并推动同业授信突破千亿，足可见这家消金公司在母行眼里，已经被视为零售金融版图中至关重要的“增长极”。

PART 02

九成依赖助贷，自营渠道待激活

最需要令人关注的，是在苏银凯基业绩数据背后那一极具特色的业务结构。

截止到2025年一季度末的数据显示，苏银凯基通过互联网平台合作的贷款余额为514.73亿元，占全部贷款余额的91.13%，自营直贷的占比不足9%。

这一数据就说明了公司每月数百万笔的贷款申请，以及审批还款等环节，似乎都发生在第三方合作平台APP内，而苏银凯基更多仅作为资金方，在业务流程中主要出现在合同末端。

而这种模式，便导致了借款用户对苏银凯基的感知弱化，甚至有部分用户从借款直到还款完成，都不清楚他所借的资金来源于哪，仅知道是在哪个平台借的款。

相关数据显示，苏银凯基包括微信小程序、APP在内的自有渠道的月活用户数，与其每个月庞大的放款量相比起来，存在着巨大的反差。即便进入到2026年，苏银凯基自有APP在主流应用商店的下载量和热度，也远远低于其他头部机构甚至腰部机构，而用户体验和客服响应速度方面也仍有很大的提升空间。

就目前而言，苏银凯基所面临的核心命题，是如何在借助外力扩张规模的同时，尽快激活并持续发展自营渠道，以进一步夯实增长势能的基础。

PART 03

合规视角下的新挑战

对于苏银凯基而言，2025年到2026年不仅是其业绩增长的窗口期，可能也是其合规能力的“大考期”。

首先，2025年4月发布的助贷新规中已要求“金融机构必须实际性参与核心风控环节”，也就是不能完全将风控主导权交给第三方助贷机构，而自身仅当“资金方”。

接着，进入2026年后，有媒体称监管已进一步收紧，金融资金方的助贷规模业务占比不得超过2025年末的水平，旨在推动持牌消金机构降低对外部流量平台的依赖，回归持牌金融机构的核心定位，强化自主风控能力建设。

而对于有九成业务来自助贷的苏银凯基来说，其依赖助贷机构的业务规模似乎已被设置了“天花板”，未来只能压降或维持，不得再扩大。

此外，2026年1月份，苏银凯基还因“违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定”等问题，被中国人民银行苏州市分行开出48.4万元罚单。

业内人士认为，这一处罚涉及的征信业务管理，反映出资金方在借助外部平台大规模放款的过程中，还需在数据治理和合规操作层面投入更多精力进行持续合规调整。

同时我们还注意到，2025年底，《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》就明确要求："金融机构必须实质性参与贷前调查、风险评估和审批决策全过程"。这意味着，一旦监管穿透审查，认定个别消费金融公司仅为"资金通道"，不仅可能采取限制其业务规模的措施，还可能对其收取的"技术服务费"进行重新定价。但这部分的收入，往往是部分消金公司高利润的重要来源。 

PART 04

管理层稳定下仍需“补课”

面对相关的挑战，苏银凯基的管理层仍保持稳定，继续由来自母行江苏银行具备丰富金融经验的高管“掌舵”，侧面也说明了苏银凯基目前还在母行的“容忍”范围内。

而关于自营渠道方面，公司似乎也正在尝试通过多维度的方式，重新建立起与用户之间的直接联系，一场"去平台依赖"的自救行动已积极展开。

公司目前正在努力推动自营产品通过自有APP平台签约，目的是从流程上增加用户触点，以强化自营渠道。同时公司也将目光看向股东协同方面，不仅加快与江苏银行移动终端的互通，还试图利用起股东海澜之家、五星控股的场景资源，尝试绕过纯线上导流并试点“线下直贷”。

当然，在科技能力建设，特别风控技术方面，尽管目前的风控模型在一定程度上基于平台初筛进行微调，但公司已设立专门的模型与数据团队，力图构建更深层次的独立风控壁垒。

以上这些动作，虽说公司并未高调宣传，但却是公司应对未来监管和竞争压力的关键落子。

PART 05

深度展望：从“规模优先”到“能力优先”

苏银凯基用了630亿的资产规模，证明了“借船出海”在企业初创期的巨大威力，但另一边也给公司带了有资产、无用户；有规模、无壁垒等核心问题，这是其必须正视的。

疑似AI生成

而在“助贷规模设限”、“自主风控成核心”的监管新常态下 ，消费金融行业的护城河也正在被重新定义。资金成本固然重要，但对用户的直接掌控力、独立的风控定价能力、以及合规的数据治理体系，这才是决定一家金融企业未来能走多远的关键。

对于苏银凯基而言，短期的增长数字的确是亮眼，但如果能在接下来的窗口期内成功将“平台流量”转化为自身的“用户资产”，解决“用户触达”的最后一公里问题。那么今天的增速就能真正沉淀成明天的核心竞争力，这家银行系消金新贵的转型之路，值得我们持续关注。