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来源丨**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年3月25日，迈威生物-B第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信、国泰海通。

公司A股自2022年1月起在上海证券交易所科创板上市（股票代码：688062.SH），截至2026年3月26日收盘，其总市值达136.46亿元人民币。

公司是生物制药公司，2024年收入2.00亿元，净亏损10.47亿元，毛利率84.78%；2025年收入6.59亿元，同比增长229.97%，净亏损9.72亿元，毛利率90.54%。

**获悉，迈威（上海）生物科技股份有限公司Mabwell (Shanghai) Bioscience Co., Ltd.（简称“迈威生物-B”）于2026年3月25日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第3次递表，上一次是在2025年8月29日。

公司成立于2017年，是一家以药物研发方面的创新能力以及从药物发现至商业化销售的端到端能力而闻名的中国制药公司，主要专注于自主开发肿瘤和年龄相关疾病药物，涉及肿瘤、免疫、眼科、骨科等领域。

公司的核心产品9MW2821（bulumtatug fuvedotin（「BFv」））是一款靶向Nectin细胞黏附分子4（「Nectin-4」）的抗体偶联药物（「ADC」）（「靶向 Nectin-4 ADC」）。此外，公司已建立包括13个以上不同品种的药物资产的管线产品组合。

公司的自研核心产品9MW2821是一款ADC技术产品。根据弗若斯特沙利文的资料，截至最后实际可行日期，就临床开发阶段而言，9MW2821是在中国开发的用于治疗尿路上皮癌（「尿路上皮癌」）的所有靶向Nectin-4 ADC中进展最快的，在全球仅次于Padcev（唯一经FDA批准的靶向Nectin-4 ADC）。

根据同一资料来源，9MW2821也是全球首款进入宫颈癌（「宫颈癌」）关键III期试验阶段的靶向Nectin-4 ADC。公司正在进行9MW2821的多项临床试验，其中包括：

(i)9MW2821分别作为单药疗法及联合特瑞普利单抗（一款获批用于治疗包括多种实体瘤在内的适应症的PD-1抗体药物）治疗尿路上皮癌的III期试验；

(ii)9MW2821作为单药疗法治疗宫颈癌的III期试验；

(iii)9MW2821作为单药疗法或联合特瑞普利单抗治疗三阴性乳腺癌（「三阴性乳腺癌」）的II期试验；

(iv)9MW2821单药治疗晚期食管癌的II期临床试验。

公司已在全球范围内获得140项专利并提交276份专利申请，包括与核心产品有关的25项专利及17份专利申请。

公司的管线产品组合包括创新候选药物（包括ADC及其他品种）及已上市药物，同时公司正在竞争激烈的市场中开发核心产品及其他候选产品。

财务业绩

截至2025年12月31日止2个年度：

收入分别约为人民币2.00亿、6.59亿，2025年同比+229.97%；

毛利分别约为人民币1.69亿、5.96亿，2025年同比+252.39%；

净利分别约为人民币-10.47亿、-9.72亿，2025年同比-7.10%；

毛利率分别约为84.78%、90.54%；

净利率分别约为-524.27%、-147.60%。

过去两年，公司收入大幅增长、毛利同步提升且毛利率维持高位，净利润持续亏损但亏损幅度收窄；研发成本保持高额投入且同比上升，2024年研发费用7.83亿元，2025年研发费用增至9.77亿元。

公司收入主要来自对外授权许可与已上市生物药销售两大板块，目前对外授权许可收入占比最高、为收入重大来源，2025年占比超六成。

截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为-2.90亿元人民币，期末现金约为15.26亿元人民币。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，在全球范围，2024年前五大商业化ADC药物的年度销售额均超过10亿美元。下表载列该等前五大商业化ADC药物。

截至最后实际可行日期，Padcev是美国及中国批准用于治疗尿路上皮癌及/或膀胱癌的唯一一款靶向Nectin-4 ADC药物。截至最后实际可行日期，如下表所示，有11款处于临床阶段的靶向Nectin-4 ADC候选药物。

董事高管

公司的董事会由十名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及四名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

执行董事唐先生及其配偶陈女士通过朗润股权、朗润投资咨询分别持股约35.18%、0.49%，合计35.67%；

员工激励平台中骏建隆、真珠投资分别持有约5.01%、1.70%；

刘博士持股3.78%；

其他A股股东持股53.84%。

中介团队

据**大数据统计，迈威生物-B中介团队共计10家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现中规中矩；公司律师共计3家，综合项目数据表现可靠。整体而言中介团队历史数据表现良好。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）