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2026年3月26日，范式智能(6682.HK)发布公告，拟于深交所IPO上市，并已获得中国证监会北京监管局同意公司的A股上市前辅导备案登记，辅导券商为华泰联合证券。

此前，百奥赛图成为近两年多来首家成功实现“H to A”的港股公司。而在其之后，包括力勤资源、光大环境、映恩生物-B、越疆、新疆新鑫矿业等在内的一些港股公司，也都在谋求回A上市的过程中。

香港上市两年半，范式智能拟回A上市

3月26日，范式智能（前称为“第四范式”）发布公告，已正式向北京证监局提交IPO辅导备案登记，拟于中国境内首次公开发行人民币普通股并于深圳证券交易所上市，并委任华泰联合证券为上市辅导机构。

范式智能于2023年9月28日在港交所主板上市，香港IPO募资11.23亿港元。另外，公司香港上市后还进行了两轮配售融资，累计再融资约27.1亿港元。截至3月25日，公司港股总市值约为180亿港元。

近两年一家成功回A，还有多家正谋求“H to A”

据**大数据统计，目前累计已有超过百家A+H公司为“先H后A”上市。

其中，百奥赛图(2315.HK/688796.SH)于2025年12月10日在A股上市，IPO募资12.67亿元人民币，是近两年多来首家成功回A上市的港股公司。公司A股上市三个多月，股价已较IPO发行价上涨超过2倍。

而在百奥赛图之后，也有不少港股公司也正在谋求“H to A”上市。

例如，力勤资源于2025年底申报A股IPO，目前已获深交所受理及问询；光大环境、映恩生物、越疆、新疆新鑫矿业等则与范式智能一样，正处于辅导备案登记受理阶段。

H to A！协作机器人公司越疆（2432.HK）决定启动深交所上市计划

此外，部分公司在申请A股上市后，由于种种原因，已经终止了上市辅导。另外还一部分公司，则选择了“港股分拆回A上市”等办法，如天工国际、硬蛋创新等公司均有推进旗下子公司赴A股上市的计划。

政策支持，未来“H to A”可能越来越多

随着资本市场互联互通机制的持续完善，A+H上市生态正不断丰富，不仅是A股企业“出海”赴港火热，港股公司“返乡”回A也在逐渐兴起。

去年6月份，中办、国办《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》中提到，将允许符合条件、在香港联交所上市的粤港澳大湾区企业在深交所上市。

香港上市的大湾区企业有望“回A”，首批H+A的潜在名单都有哪些？

对于已在境外上市的红筹企业而言，回A上市通常需要较高要求：(1)市值不低于2,000亿元人民币；或(2)市值200亿元人民币以上，自研重大领先技术，创新能力较强，竞争中处于优势地位。同时，存在VIE结构等情况企业的还可能面临更严格的监管审查。

对于境内注册的H股架构企业而言，“回A”上市的好处颇多：由于已经过香港联交所审核并持续合规经营，信任度高，只要满足了交易所的上市要求，在A股上市进程会有所加快；同时，内资股东可在AH两地自由选择流通。

据**大数据统计，目前注册地在中国境内的H股公司共有约460家，其中已实现A+H上市的有180家，还有约280家是仅在港上市的H股公司。

在这其中，除消费股之外，还包括了智谱、壁仞科技、天数智芯、英诺赛科等科技新贵，奇瑞汽车、零跑汽车等新能源龙头，以及科伦博泰生物-B等明星医药公司，这些科技属性较强的公司也是最有“回A”潜力的。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）