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思格新能做什么的？

思格新能源是一家专门做“可堆叠”家用和商用储能一体机的公司，帮用户把太阳能存起来自己用，不用完全依赖电网。其旗舰核心产品SigenStor采用模块化、可堆叠产品设计，将光伏逆变器、直流充电模块、储能变流器、储能电池和能源管理系统无缝融合一体化。通过简单的堆叠或模块替换，用户可定制容量，满足户用和工商用的一系列能源需求，展现出极大的灵活性和可拓展性，于往绩记录期间，SigenStor的销售额占思格新能源总收入的逾90%。

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思格新能本次上市募资净额41.89亿港元，资金分配如下：38%用于研发投入；32%用于营销及售后服务；12%用于扩张产能；9%用于产品多元化；9%用于补充营运资金及其他一般公司用途。

招股信息：

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本次全球发售股数1357.39万股，每手股数100股，招股价324.20港元，入场费32746.96港元，采用机制B发行，公开发售手数13574手，预计21-25万人参与，一手中签率1%左右，全员抽签。

财务情况：

23年营收5830.2万，24年营收13.30亿，25年营收90.01亿，年复合增长率1144%；短短两年时间营收翻了154倍！

23年毛利1824.9万，24年毛利6.24亿，25年毛利45.05亿，毛利率高达50.05%；

23年净亏损-3.73亿；24年净利润8384.5万，25年净利润29.19亿。

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傅里叶主要营收来源于SigenStor、智能能源网关及其它，具体明细见下图。

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而按区域划分，思格新能主要营收来源于亚太地区、欧洲、非洲、其他，中国内地份额占比仅1%，公司非常明智，放弃最卷的国内，主攻海外市场，财报表现好得不真实。

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行业及竞争对手速览：

思格新能源所在的分布式光储系统（DESS）行业正处于爆发式增长阶段，特别是可堆叠分布式光储一体机这一细分赛道，预计2025年至2030年的年复合增长率将高达65.8%。目前市场竞争格局高度集中且演变迅速，思格新能源凭借其“SigenStor”模组化产品，已跃居全球可堆叠分布式光储一体机市场第一名（2024年市场份额28.6%），处于行业领跑地位。不过，整个储能系统行业竞争依然激烈，面临着来自拥有更多资源的头部竞争对手的价格战、技术迭代以及原材料成本波动的挑战。

竞争格局，全球光储市场太大了，参与的巨头像特斯拉、宁德时代、比亚迪、阳光电源等巨头就不直接拿来对比了，直接锁定全球分布式光储一体机解决方案市场和全球可堆叠分布式光储一体机市场，按业务类型和营收规模，德业股份和艾罗能源，前者营收高于思格，但其它数据都不如思格，目前总市值1285亿港元，后者还是算了，排名及市场份额第三，营收量级不知道被思格甩多少条街，思格暂时在可堆叠分布式光储一体机赛道属于一枝独秀。

IPO前总共完成6轮融资，最后B1轮完成于2024年2月，每股成本18.82元人民币，投后估值41.7亿人民币，约合47.81亿港元，较发售价折让93.43%，禁售期12个月；刚好卡在公司业绩爆发前低估期，不需要特别牛逼的投资人加持，这些IPO前投资者赚得盆满钵满，真应了那句话：小富靠勤，大富靠命。

本次引入21位基石投资者，认购2.79亿美元，约合21.92亿港元，基石占比49.80%，禁售期6个月。基石阵容超级豪华，基石比例锁得刚好，玄学：貌似基石比例超50%的新股表现都让人大跌眼镜，例如上一只华沿机器人。

这么大的票，结果就给了13574手，甲乙组各分6787手，一手面值32420港元，刷新这一轮新股最贵入场费记录，上一次超3万入场费还是上一轮港股打新牛市，时代天使34948.66元入场费所创造。

思格新能这种业绩爆裂的新股，就是精选明牌标的，不需要太多思考，无脑冲就完了，大概率是万元签！只是比1月份的鸣鸣很忙货更少，一手党单账户预期收益大概80-150元，花100元一手融的小伙伴自己算好盈亏比，后面还有几只不错的新股，可综合对比预期收益再做取舍。

$思格新能(06656)$

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