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报告日期：2026年4月8日

2026年4月，AI赛道接连投下两枚震撼弹。先是神秘模型「HappyHorse（快乐马）」于4月7日横空出世，在Artificial Analysis评测平台双版本霸榜第一，超越字节跳动Seedance 2.0；紧接4月8日，腾讯（00700.HK）正式发布国内首个浏览器AI代理「龙虾」QBotClaw，支援用户自由配置各大主流大模型API Key，实现「一句话让龙虾执行复杂任务」。[1]。

这两大事件，正悄悄改写市场对恒生科技股的估值叙事。

一、HappyHorse：阿里的「无声反击」？

虽然HappyHorse官方尚未解密，但市场普遍认同其背后为阿里系。这将是传统平台巨头在AI核心赛道「后发先至」的重要标志。

同日，阿里巴巴宣布新一轮AI组织架构调整[2]：

新设集团技术委员会，由CEO吴泳铭担任组长；升级通义大模型事业部，由周靖人负责；李飞飞出任阿里云CTO，专注AI云基础建设。这意味著阿里正从组织、算力、模型三层同步加速AI布局，直接回应市场对「传统大厂AI掉队」的忧虑。

二、腾讯「龙虾」QBotClaw：本地AI代理落地

同一天，腾讯发布QBotClaw，这是国内首个浏览器AI代理[3]，特点包括：

• 完全相容OpenClaw技能

• 内置QQ浏览器Skill，支援高精度识别（X5use）

• 用户可自配置各大主流大模型API Key

• 支援微信扫码远程遥控电脑

率先上线Mac版本，Windows版本即将推出。这标志著本地AI（On-Device AI）与AI智能体从概念走向消费级应用，为AI技术商业化打开真实场景。

三、 市场即时反应：恒生科技指数大涨5.22%

对于关注华夏港美人工智能ETF (3140.HK) 的投资者来说，HappyHorse出现的意义远超一款模型本身：

第一，扭转竞争叙事。市场曾担心恒生科技中的传统大厂在AI时代掉队。HappyHorse 证明了传统巨头依然拥有顶尖的研发产能与技术储备，这将修复市场对于相关龙头企业的每股盈余与本益比预期。

第二，情绪催化剂。4月8日，港股强劲反弹，恒生科技指数单日大涨5.22%，市场情绪迅速升温。资金重新关注中国科技股的AI增长故事，而非仅仅存量博弈。

3140.HK

为什么华夏港美人工智能ETF (3140.HK)是参与这一叙事的优选工具？

• 科技指数升级版，聚焦纯AI标的：市场普遍认为恒生科技指数旧经济成分偏重，涵盖外卖、消费、汽车等领域，科技纯度不足。华夏港美人工智能ETF精准布局大型科技股内的纯AI元素，摆脱传统业务拖累，聚焦下一代核心科技。

• 港美双市场配置，覆盖AI全产业链：同时配置香港和美国市场的人工智能龙头企业，涵盖硬体算力、软体模型、场景应用等产业链环节。阿里巴巴（9988.HK）为指数重要权重股之一（权重7.65%，见下图），与腾讯（权重7.62%，见下图）、比亚迪、辉达、苹果等同属前十大重仓股。

数据来源：华夏基金（香港），截至2026年4月2日。

• 紧贴人工智能技术演进的三个主要方向：

• AI智能体：可自主执行任务

• 世界模型：感知环境并预测状态

• 本地AI：支援装置离线使用

• 一站式投资工具，简便参与AI大时代：无需自行选股，一篮子配置港美优质AI资产，风险分散、操作简便，轻松把握AI长期发展机遇。

此外，华夏恒生科技指数ETF (3088.HK)紧贴恒生科技指数，捕捉港股龙头科技股整体反弹；一篮子覆盖腾讯、阿里、美团、小米等。无论看好纯AI赛道还是恒科整体修复，华夏两大ETF均可作为一站式工具灵活配置，捕捉中国科技股第二增长曲线的重估机遇。

数据来源：华夏基金（香港） ，截至2026年4月8日。

四、结语：估值修复或许才刚刚开始

HappyHorse与QBotClaw并非单纯技术新闻，而是市场重新审视中国科技股第二增长曲线的催化剂。若传统巨头能在AI核心赛道持续证明研发产能与执行力，恒生科技的每股盈余预期与本益比有望迎来系统性修复。

投资者可以透过华夏港美人工智能ETF（ $华夏港美人工智能ETF(03140)$ ）一篮子配置港美优质AI资产，简便参与AI大时代的长期机遇。

$特斯拉(TSLA)$ $ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF(CHAT)$ $英伟达(NVDA)$ $美光科技(MU)$ $阿里巴巴-W(09988)$

资料来源：

1. 36氪，《神秘模型HappyHorse空降屠榜，视频生成赛道迎来「鲶鱼」？》，2026年4月8日

2. 界面新闻报导，2026年4月8日

3. 汇港通讯，2026年4月8日

关于华夏港美人工智能ETF的重要事项

投资涉及风险，包括损失本金。过往表现并不代表未来业绩。投资华夏港美人工智能ETF (「本基金」)前，投资者应参阅基金章程及产品资料概要，包括细阅风险因素。阁下不应仅依赖本资料作出投资决定。请注意:

•  本基金的投资目标为提供紧贴Solactive港美人工智能50精选指数NTR（「指数」）表现的投资回报（未扣除费用及开支）。

•  本基金投资于股票证券，并面临投资风险和股票市场风险，基金的价值可能因多种因素而波动。

•  本基金面临集中性风险，基于追踪选定地区（香港及美国）和投资于其证券在香港联交所上市并在中国内地有大量业务经营的公司。本基金的波幅可能较更广泛覆盖的基金更大。其价值可能更容易受到在香港和美国的不利经济、政治、外汇、流动性、税务、法律或监管事件的影响，及中国内地政治、经济和社会状况变化的不利影响。

•  本基金面临科技与人工智能行业主题集中风险，包括行业及中风险、科技与AI主题风险（例如高计算需求、AI输出可能存在偏见、网络安全漏洞、监管挑战、较短营运历史、激烈竞争、政府干预）、价格波动风险（特别是对市值相对较小且营运历史有限的公司）、估值过高风险（例如无法持续的异常高的估值、由于投资者的过度乐观和投机行为而导致估值虚高而且后急剧修正、公众流通股数量有限的公司股价更易受到操纵）、知识产权及网络安全风险（例如知识产权或特许权丧失或受损）、市场及监管风险。

•  指数为全新的指数。本基金可能相比其他追踪较成熟指数且营运历史较长的交易所买卖基金更具风险。

•  本基金面临证券借贷交易风险，包括借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券的风险。

•  本基金以被动方式管理。指数下跌可能导致本基金价值相应下跌。本基金涉及跟踪误差风险、多柜台风险、货币风险、交易风险和交易差异风险。

•  本基金的基础货币是港币，但其可能投资于不以港币计价的证券，而且本基金有以人民币和美元进行交易的基金单位，因此面临外汇波动。人民币目前不可自由兑换，并受外汇管制及限制约束。

关于华夏恒生科技指数ETF产品的重要事项

投资涉及风险，包括损失本金。过往表现并不代表未来业绩。投资华夏恒生科技指数ETF (「本基金」)前，投资者应参阅基金章程，包括细阅风险因素。阁下不应仅依赖本资料作出投资决定。请注意:

• 本基金投资目标为提供紧贴恒生科技指数(「指数」) 表现的投资回报 (未计费用及开支)。 • 本基金以被动方式管理，基金经理将没有酌情权适应市场变化。指数下跌预期会导致本基金价值相应下跌。 • 本基金投资于股本证券须承受一般市场风险。其价值可能因为各种因素波动。 • 由于指数是一只新的指数，本基金可能会较其他追踪具有更长运营历史指数的基金面临更高风险。 • 本基金追踪科技主题公司及单一地区 (即大中华地区) 的表现，故面临集中性风险，其波幅很可能超过地区覆盖广泛的基金。 • 科技行业的公司与其他行业相比，具有价格表现波动性相对较高的特征。 • 本基金可能须承受与不同技术领域和主题相关的风险。这些行业或主题公司的业务下滑可能会对本基金造成不利影响。 • 本基金涉及跟踪误差风险。跟踪误差可能由所使用的投资策略以及费用和支出导致。 • 倘基金单位在两个柜台之间的跨柜台转换暂停，和/或因证券经纪和中央结算系统参与者的服务水平有任何限制，单位持有人将只可在一个柜台交易其基金单位，这可能会导致投资者无法或延迟交易。在各柜台交易的基金单位市价或会有很大偏差。 • 一般而言，散户投资者仅可于香港联交所买卖本基金的基金单位，而基金单位于香港联交所的交易价格受市场因素影响，如基金单位的供求情况。因此，基金单位的交易价格可能会较本基金的资产净值大幅溢价或折让。

投资涉及风险，包括可能损失本金。本文所载的任何预测、展望或意见仅供阁下参考，并不保证实现。本文件所载资讯反映截至发布日之市场情况与我方观点，如有变更，恕不另行通知。本资料之发行人为华夏基金(香港)有限公司。此资料并未被香港证券及期货事务监察委员会所审阅。有关所提及基金的全部详情及风险，请参阅我司的官方网站和招募说明书。