社区

上周美伊停战曙光出现...过。24小时，不到。看伊朗列出的十条，又是美军撤，又是赔款的，怎么说呢，大清来了都不敢这么签。再看美国这边，自媒体速度都跟不上特朗普变脸的速度。我的眼中，是一只圆肚老鳄鱼用上下颚精准卡点股债油市，做了四周死亡翻滚。笔者的思考是：如果美国能再次伟大，那一定不是因为特朗普，而是虽然有特朗普，尽管有特朗普。所以大主播把（标普500，纳斯达克）价格打下来的时候，就是需要认真思考的时候。GS最新研报的结论是私募信贷和软件奔着“完犊子”趋势去了。本来信心就不稳，再遇上黑天鹅冲击，结果就是钱在夺门而逃，私募信贷在强行锁门。但AI更多是遭遇短期冲击，需求缺口还在加剧。上周DRAM价格，按克算，已超越黄金46%（221美元VS152美元）。 $南方两倍做多海力士(07709)$ /美光坐了一轮过山车又回来了。

另一个改变ing的是裁员叙事。上周亚马逊酝酿新一轮大裁员，1.4万人。股价应声...上涨。以前裁员代表公司不行了，现在是裁员越多公司越省钱。不久前，摩根士丹利也是创出了706亿美元的历史最高营收记录后，“欣然”宣布裁员3%。市场的反应是：双喜临门。过去一年这样的情况还出现在英特尔，微软，动则两三万人的裁员动作让市场沸腾。谷歌则是用“小步快跑”的裁员换来了“小步快跑”的股价抬升。

四月以来，QQQ，VOO经历连续上涨，突破美伊开战之前点位，今年快打平了。沪深300，中证A500按年看，也算坚挺。两边得分开看，美伊打出了北约裂痕，打出了美以分歧，打出了资金观望/避险，总之吧，如果让特朗普托梦给战前的自己，大概率会说：“TOTAL TRAP，记住我的话，别按按钮！！”当然，大概率他也是不听劝的。扔下一句：“等着瞧吧...”重蹈历史。

但A股这里，坚挺的逻辑是“相对绝缘”。日韩供应链被冲击了，东南亚连汽车加油都限量了，而我们的战略储备发挥出优势了。这也是高盛建议继续超配中国的核心。德意志最新报告也说中国将受益。作为全球最大清洁技术生产国，中国可以协助各国在急于摆脱对中东能源依赖的当口完成转型。上周创业板ETF创出历史新高。

就港股两边受气，爹不亲娘不爱的。 $安硕恒生科技(03067)$ 年初至今还跌了11%+。莫急……上周，中国电信采用了 $阿里巴巴-W(09988)$ 的“真武”芯片，阿里认领屠榜神秘模型「欢乐马」。腾讯云也因为算力需求激增涨价了。趋势正在坚定地往前。

最近 $智谱(02513)$ 风华正茂，热度与市值均盖过了Minimax。质谱的模型真的很牛，API价格上调83%后调用量还涨了400%。综合41%的毛利率也是相当亮眼。但是，但是，4000亿+的市值是相当的夸张。市场定价逻辑是市值/Token调用量，那就是星辰大海了。目前的观察是空头正在蓄力。只是每空一手近10万货值媲美巅峰期老铺。还有个悖论，有货借的时候，就还有飙升的空间。所以真想空这种日内高波的票，得一开盘借，然后往天上一扔，中不中随缘。

再说打新，群核，长光，思格都是明牌。短期谁潜力更大是不确定的，但怎么能拿货多一丢丢是确定的。如果 $长光辰芯(03277)$ 的认购倍数明显低，我会怼50%购买力。

正股这里，仓位顶上来后，可做的不多。复活节在整理看过的书，盘点走过的路。回顾埃及旅游，发现一个有意思的点：埃及著名的景点，如神庙，坟墓，金字塔等都是为死人准备的。埃及没有一个景点是为活着的人盖的。因为古埃及人觉得，活着的这一生，没有什么意思，趁活着的时候，为死后的世界多做一点准备才是正经事。

史料记载的秦始皇遍寻长生不老药，自己也是乱服“丹药”而死。但到了西安，看到他修的皇陵（大小相当于78个故宫），兵马俑，水银灌溉的百川。感觉他也没那么怕死，他一直在准备埋入土中后继续统治世界，满满的掌控感。

古人眼中，死亡不是终点，是“搬家”，有祖先接应，有神灵审判，有秩序。

现代人科学了，知识丰富了，祛魅了，知道身体不是“灵魂容器”，只是一堆碳水化合物、氨基酸和电信号的偶然组合，知道没有灵魂，没有神，没有轮回，没有来世，人没了，就真没了，反倒是焦虑了。

认知的升级反而引来了无尽的焦虑，这事仅限于“死亡”话题吗？

投资有类似的焦虑。拉长时间看，标普500，纳斯达克，恒生科技，红利低波等指数，因黑天鹅而急速下跌的时候，就是投资的机会。如果单看估值，清晰明朗，满满的掌控感。但现代投资者更科学了，知识获取方便了，有AI助力分析了，祛魅了，知道这是互联网泡沫/次贷危机/欧债危机/福岛核泄漏/中美博弈/新冠/俄乌冲突/通缩/量化砸盘/关税战/AI替代/美伊冲突……总之吧，知道“这次不一样”，面对一件你无力左右/无法预判的事，知道的越多，能改变的越少，越是焦虑。就算研究明白了事，还得揣摩人心，这世界没有真相，只有视角。就算人心被你算准了，还得和量化拼手速。心累不？

笔者的选择是，在金融世界修筑自己的“金字塔”。说人话，我买的是市场，是在估值合理位至低位加贝塔。入场后，市场给什么我就接什么，如果贝塔说今年得亏，那我也认。

凡我所有，皆是我所得；

凡我所失，皆非我所有。