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最近打新的朋友们纠结的不是怎么选股，而是心头好太多，钱不够......

思格、长光还没消化完，又来一只狠货，直接把 AI 打新热度拉满！

它就是胜宏科技（02476.HK）——AI 算力 PCB 全球一哥，二婚赴港，还带了英伟达这个 “隐形靠山” 。

先说最关进的资金衔接问题，思格、长光和群核使劲打，打完资金都能衔接上胜宏！

胜宏没有花里胡哨的噱头，只有实打实的硬实力。

唯一疑问：二婚股 + AI 风口，它真的能闭眼冲吗？

10秒速览：

01 业务背景：AI 算力 PCB 全球一哥，英伟达核心伙伴

胜宏科技主攻高端印制电路板（PCB） ，而且精准卡位 AI 算力赛道，专供 AI 服务器、算力卡这些吞电怪 的顶级 PCB，堪称 “AI 算力硬件的地下王者”。

通俗讲，当英伟达卖 GPU、全球科技巨头疯狂建数据中心时，里面承载、连接所有芯片的 “高速公路” 和 “地基”—— 高性能 PCB，大概率就出自胜宏之手。

它的行业地位，硬核到无需过多修饰，用数据说话：

• 按 2025 年上半年 AI 及高性能计算 PCB 收入计，全球第一，市场份额达 13.8%，直接站在 AI 最核心的硬件赛道顶点（是不是想起刚打过新的广合科技？同样做 PCB，但胜宏的赛道和地位更顶尖）；

• 在整体 PCB 市场，也是全球第七、中国第五的巨头，既有细分赛道的垄断力，也有全行业的话语权。

技术硬实力更是碾压同行：能量产 100 层以上的 “摩天大楼式” 多层板，也是全球最早实现 6 阶 24 层高密度互连（HDI）板大规模生产的企业之一，良率稳定在 85%，远超行业平均的 70%。

更关键的是，它早已深度绑定英伟达，2025 年初正式成为英伟达 Tier-1 核心供应商，在英伟达 GB200/GB300 服务器 PCB 全球供应体系中，占据超 50% 的市场份额，甚至与英伟达共建 “高速信号联合实验室”，参与核心技术攻关。

本质上，这是一家深度绑定 AI 算力浪潮、甚至驱动算力基建的上游核心供应商，护城河是极高的技术壁垒 + 顶级客户认证的供应链地位，生意模式虽为 To B、重资产、高定制，但身处 AI 算力的暴风眼，增长确定性拉满。

02 财务情况：AI 风口下的盈利暴增，成绩单堪称完美

看它的财报，你会直观感受到什么叫 选择比努力重要，以及什么叫 超级风口上的猪。它的增长曲线，就是AI算力需求的完美映射。

1. 营收利润三级跳，增长近乎恐怖

• 营收：2023年79.3亿 → 2024年107.3亿 → 2025年直接飙到192.9亿。2025年同比暴涨80%！

• 净利润：2023年6.7亿 → 2024年11.5亿 → 2025年猛增至43.1亿。2025年同比狂增274%！

2. 毛利率、净利率双双跃升，赚钱能力质变

• 毛利率：从20.7%一路拉升至35.2%。说明其高端产品不仅卖得多，而且溢价能力在增强，不再是苦哈哈的制造业。

• 净利率：从8.5%提升至22.4%。这意味着，每100元收入，有超过22元是纯利，盈利质量非常高。

3. 现金充沛，家底厚实

• 截至2025年底，账上现金高达32亿元。在经历了如此大规模的扩张后，还能保有如此充足的弹药，财务结构非常健康。

它充分享受了AI算力建设的超级红利，并且将收入成功转化为利润和现金。这无疑是一份极其漂亮的成绩单。

03 发行结构分析（打新必看）：基石豪华 + 英伟达噱头，盘子较大可参与

• 发行价：≤209.88港元/股

• 入场费：每手100股，约21,199.67港元（门槛也不低）

• 保荐人：小摩+中信+广发

• 估值与折价：按照发行上限制来算，与近期A股的折价大概在35%，相较于此前二婚股，折价不算突出，但结合 AI 赛道溢价，仍有一定吸引力。

• 基石：阵容堪称豪华天团！涵盖全球顶级长线基金、主权基金、知名险资、公募及产业资本，合计39家占比 44.66%！包括 CPE Rosewood（中信产业基金海外平台）、Janchor Fund、Pinpoint（品浩）、Deliante Limited、Mirae Asset（未来资产）、Jump Trading、MSIP（摩根士丹利投资管理）、阳光人寿、博时国际、天弘基金、光大理财、信银投资（中信银行全资附属）、华勤新加坡（华勤技术全资附属）、鲁花道生、惠州惠联（地方产业资本）、香港麦逊（大族数控全资附属）、叶国富（名创优品主席）等，护盘能力拉满。

之前传闻Deliante Limited 是英伟达旗下企业风投部门 NVentures 100% 控股的离岸投资壳公司，但招股书已经辟谣，这家Deliante是旺旺蔡衍明的离岸家族信托投资工具。

• 绿鞋：有

• 发行机制：B，10%，无回拨

散户一共83,348手，整体来看，胜宏科技盘子较大、基石豪华，虽折价一般，但英伟达间接参投的噱头足，叠加 AI 算力赛道的高景气度和自身扎实的基本面，具有一定的可打性！！！

打不打——使劲打，猛猛打！

英伟达一级供应商，再加上AH股广合珠玉在前，很稳。

$胜宏科技(02476)$ $思格新能(06656)$ $长光辰芯(03277)$ $英伟达(NVDA)$ $MANYCORE TECH(00068)$