社区

$华勤技术(03296)$ $胜宏科技(02476)$ $长光辰芯(03277)$ $思格新能(06656)$ $MANYCORE TECH(00068)$

基本情况：

申购时间：4月15日-4月20日，21号出结果，22号暗盘，23号上市；

发行价格：≤77.700

入场费：7848.36

1手：100股

全球发售：5854.82万股

公开发售：585.49万股

公开发行手数：58549手

基石：有，18家基石投资者认购49.93%份额

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金和美银联合保荐

分配机制：机制B，回拨10%

华勤技术成立于2005年，是全球领先的智能产品ODM（原始设计制造商）平台型企业。，主营业务覆盖移动终端、计算及数据中心、AIoT等领域，为全球科技公司提供全栈智能产品ODM服务，堪称“消费电子隐形巨头”。

根据灼识咨询数据，公司是全栈智能产品ODM平台，在多个智能产品品类实现全球第一，2024年以22.5%的市场份额位居全球消费电子ODM出货量榜首，行业地位稳固。

公司已构建起“3+N+3”智能产品矩阵：三大支柱（智能手机、笔记本电脑、服务器）撑起业绩基本盘；N类延伸产品（平板电脑、智能穿戴、AIoT等）贡献弹性增长；三大新兴领域（汽车电子、机器人、软件）打造第二增长曲线。

财务表现：

2023–2025年营收分别为853.38亿、1098.78亿、1714.37亿元，2025年同比+56%；归母净利分别为26.57亿、29.16亿、41.32亿元，同比+41.7%。

2023–2025年毛利率从10.94%降至7.72%，净利率从3.11%降至2.41%，反映“以价换量”与成本压力，但净利保持较快增长。

2025年营收规模超1700亿元，ODM模式下资金周转较快，对供应链话语权强，现金流整体健康，但扩张期需关注资本开支与债务结构。

募资用途：

约40.0%用于以产品为核心的研发投入，增强技术实力；

约35.0%用于扩大及优化制造体系；

约15.0%用于战略投资与垂直整合；

剩余10.0%用于营运资金及一般公司用途。

华勤技术此次引入18家基石投资者，认购近50%份额（基石投资者超多）；

华勤技术采用机制B，回拨10%；全球发售5854.82万股，香港发售585.49万股，一手是100股，共计58549手，甲乙组各29274手；甲尾申购需要47万本金，乙头申购需要5万本金；胜宏科技资金释放后都可以链接上华勤技术，现在倍数是1倍了，预计最终会在1000倍左右；由中金和美银联合保荐，有基石，有绿鞋，中金历史保荐项目可以，美林相对差一点。

华勤处于“AI服务器+消费电子”交汇带，既受益于算力投资周期，又受消费复苏影响，结构上属于相对受益的方向。

面对美芯片禁令升级、存储芯片涨价等行业挑战，公司依托国产供应链替代优势，能够部分对冲成本压力；叠加全球AI热潮带来的智能产品创新需求，同时受益于AIoT、智能终端高端化趋势，华勤有望持续巩固行业领先地位，未来增长空间广阔。

华勤技术行业龙头地位稳固，多个品类全球第一，基本面不错，财务也可以，目前较A股的折价是31%，基石阵容豪华（引入摩根大通、瑞银、高毅等机构），对股价有一定的支撑；满足如港股通条件，有入通预期；但要关注公司的毛利率在持续下滑，盈利状况问题。

等胜宏科技资金释放后，再申购华勤技术也是来得及，整体来说华勤技术确定性也高。