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乐动机器人做什么的？

乐动机器人（LDROBOT）是一家正处于高速成长期的智能机器人企业，其核心业务构建了“视觉感知技术+割草机器人整机”的双轮驱动模式。作为全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司，其第一增长曲线主要为扫地、物流及服务机器人提供激光雷达及算法模组等“眼睛”产品；同时，公司正大力拓展第二增长曲线，利用技术积累研发全智能割草机器人整机，通过“出海”战略进军欧美及澳洲市场。尽管公司目前仍处于亏损状态，但收入规模在2023年至2025年间实现了约64.4%的复合年增长率。

乐动本次上市募资8.271亿港元，资金分配计划：45%用于加强智能机器人视觉感知技术研发，升级AI算法结构，优化产品；30%用于优化生产能力及扩大产能，以支持大规模出货量；10%用于品牌建设与国际拓展，以扩大海外客户群；5%用于投资及收购；10%用于营运资金及一般公司用途。

招股信息：

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本次全球发售股数3333.34万股，每手股数200股，招股价24-30港元，入场费6060.51港元，采用机制B发行，公开发售手数13500手，预计20-26万人参与，一手中签率1%左右，申购6000手稳一手。

财务情况：

23年营收2.77亿，24年营收4.67亿，25年营收7.48亿，年复合增长率64.4%；

23年毛利7110.9万，24年毛利9131.7万，25年毛利1.92亿；毛利率25.67%。

23年净亏损-6849.1万，24年净亏损-5648.3万；25年净亏损-6250.1万。

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乐动机器人主要营收来源于视觉感知产品、割草机器人和其他，具体明细见下图：

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行业及竞争对手速览：

全球智能机器人感知技术市场增长迅速，而视觉感知技术是其中应用最广泛、渗透率最高的类型。根据灼识咨询的资料，全球智能机器人视觉感知技术市场由2020年136亿增长至2024年285亿，预计将持续增长至2029年702亿，是整体感知市场的主要增长动力。

2024年，全球智能割草机器人的销量约为38.35万台，市场规模达61亿元，在全球割草机械市场中渗透率不到2%；预计2029年智能割草机器人的渗透率将达到17%，同年，该市场将达到约476亿元。基于全球每年约2000万台割草机械的需求，当智能割草机器人完全取代传统割草机器人时，智能割草机器人的总目标市场规模将超过3000亿元。

竞争格局：在以视觉感知技术为核心的智能机器人公司中，乐动机器人以1.6%的市占率位居第一，这个赛道市场比较分散，前五大公司合计份额仅为6.2%。同行公司有：禾赛、石头科技、追觅科技、速腾聚创等一众巨头。

在割草机器人市场，利益于技术协同和蓝海市场，割草机器人业务毛利率显著高于传统零部件业务，且收入占比快速攀升至18.3%,成为公司新的利润增长点。竞争对手有：九号公司、追觅科技、科沃期等实力雄厚的公司。

乐动IPO前总共完成4轮融资，最后C轮投资者完成于2022年1月，总对价3亿人民币，每股成本9.34元，较发售价折让62.34%；禁售期12个月。

本次公司引入1位基石投资者，认购2.77亿港元，占比27.70%，基石禁售期6个月；康成亨资产管理背后资本是诸暨国有资产和浙江财政厅。

乐动机器人这个节点上市，刚好处于机器人冷静期，但是颇有见底反抽的迹象，乐动在细分赛道属于龙头公司，但竞争激烈。而在割草机器人赛道，公司取得第二增长曲线，总的来说乐动机器人身处一个前景光明的赛道，但竞争格局十分严峻；而整机业务虽然毛利高、潜力大，但也需要直面行业巨头的激烈竞争。

基本面目前看还不错，增速在机器人赛道都是第一梯队，估值空间对比港股几个机器人公司，有一定的空间；情绪面现在处于港股打新最高亢的时期，目前孖展倍数136.89倍，公开发行手数16667手，看完今天天星医疗的分配情况，乐动机器人也会被打成筛子。

申购计划：

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