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近期港股打新市场热度狂飙，继$曦智科技-P(01879)$  $商米科技-W(06810)$  等硬科技股接连暴涨后，“空间感知机器人第一股”$乐动机器人(01236)$  也顺势开启了招股。面对这只自带黑科技的门票，我们到底要不要冲？

乐动机器人：它是谁？底牌硬不硬？

简单来说，乐动机器人就是给扫地机、送餐机器人做“眼睛”（激光雷达和算法模组）的。

赛道龙头：它的核心产品DTOF激光雷达全球出货量第一，2025年搭载其技术的机器人超900万台。

第二曲线爆发：不满足于只卖零件，它亲自下场做起了智能割草机器人，凭借出海红利，这块高毛利业务（超42%）正呈几何级数增长。

业绩高增但未盈利：过去三年营收年复合增速超60%，但受制于研发烧钱和价格战，目前仍处于亏损状态。

打新定调：这是一张“高弹性”的科技彩票。

本次招股价24-30港元，入场费约6060港元。采用机制B（无强制回拨），公开发售份额极少，注定是一场“千亿僧多粥少”的博弈。有绿鞋托底，破发概率相对较低，但中签率恐怕会极其感人。

横向PK：优必选、越疆走势强劲，机器人估值有“魔法”？

在港股市场，只要贴上“机器人”标签，似乎就能享受估值溢价。我们看看已经上岸的“难兄难弟”表现如何：

$优必选(09880)$  ：从“画饼”到“交卷”作为“人形机器人第一股”，优必选一度因连年巨亏被市场诟病。但随着其千台人形机器人实现规模化交付，亏损大幅收窄，股价近期直接起飞，市值重回500亿港元以上，走出了漂亮的“深V反转”。

$越疆(02432)$  ：“A+H”预期拉满协作机器人龙头越疆，去年底登陆港股后股价一路震荡上行，较发行价大涨超80%。如今更是迈出“回A”关键一步，拟募资12亿加码具身智能，妥妥的资本宠儿。

乐动虽然在绝对体量上不及，但其“底层传感器+整机出海”的逻辑深受外资喜爱。只要机器人板块的热度不退潮，乐动的溢价空间就不止一点半点。

如何操作？乐动机器人的基本面扎实，所处赛道正值风口，且有浙江地方国资基石坐镇托底。在当前港股打新情绪高涨的背景下，首日大概率会有资金去炒。

实操建议：

资金充裕者：多账户现金铺开，适当上乙组，博弈一把“情绪溢价”。

资金紧张者：小摸几手当做彩票，中了改善生活就跑，过度杠杆不是很有必要。

（注：科技股波动剧烈，打新赚的是情绪的钱，上市后利润落袋为安最为稳妥）