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$英派药业-B(07630)$ $剂泰科技-P(07666)$ $乐动机器人(01236)$

基本情况：

申购时间：5月5日-5月8日，11号出结果，12号暗盘，13号上市；

发行价格：19.75-21.75

入场费：4393.88

1手：200股

全球发售：4197.70万股

公开发售：419.78万股

发行手数：20989手；

基石：有，8家基石投资者认购32.15%份额

绿鞋：有，高盛稳价

保荐人：高盛和中金联合保荐

分配机制：机制B，回拨10%

英派药业成立于2009年，是一家专注于合成致死精准抗癌疗法的生物技术公司。其核心产品塞纳帕利（商品名：派舒宁®）已于2025年1月获NMPA批准上市，作为卵巢癌一线维持疗法覆盖全人群，并于2025年12月纳入国家医保目录。

全球仅有三家企业同时拥有商业化阶段PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂，合成致死赛道的稀缺标的。

研发管线上，公司拥有1款商业化产品、4款临床阶段产品、7款临床前产品，覆盖PARP、ATR、WEE1、ADC、蛋白降解剂等方向。

财务表现：

2024-2025年营收约0.336、0.383亿元人民币，同比增长14%；收入主要源于授权费及少量的产品销售。

同期净利润分别-2.55、-2.96亿元，亏损主要来自研发与优先股负债利息，毛利率约95%。

2024-2025年研发开支约1.8-1.95亿元，研发投入高。

募资用途：

约51%用于核心产品塞纳帕利临床开发及商业化；

约31%用于IMP1734及IMP9064临床开发；

约8%用于其他管线资产研发；

约8%用于研发平台及管线扩充；

约2%用于营运资金；

英派药业-B此次引入8家基石投资者，认购近32.15%份额；

英派药业-B采用机制B，回拨10%；全球发售4197.70万股，香港发售419.78万股，一手是200股，共计20989手；甲尾申购需要44万本金，乙头申购需要66万本金；剂泰科技-P跟英派药业-B冲突，等乐动机器人明天下午出结果后，再打，现在倍数是80倍了，预计最终会在3000倍左右；由高盛和中金联合保荐，有基石，有绿鞋，历史保荐项目都还可以。

根据弗若斯特沙利文数据，全球卵巢癌一线维持治疗市场规模2024年达41亿美元，预计2033年将达91亿美元；中国市场规模2024年为32亿元人民币，预计2033年将达108亿元，有行业前景，市场空间大。

塞纳帕利在国内卵巢癌全人群一线维持治疗领域展现了极具优势的PFS获益，数据已发表于《NatureMedicine》。欧洲上市申请已于2025年8月获EMA受理，预计2026年下半年获批，有望成为公司未来的核心营收支柱。

英派药业-B（07630）是全球稀缺的合成致死赛道，全球仅三家可比，公司管线潜力大；基本面可以，叠加腾讯、礼来亚洲基金等基石支持，对英派药业有一定的信心；同时产品已纳入医保，商业化确定性强，长期增长放量；但公司尚未盈利，仍在持续巨额亏损，长期估值存在不确定性；以及行业竞争加剧，核心产品收入规模尚小和商业化进度可能不及预期等风险。

剂泰科技-P跟英派药业-B冲突，等乐动机器人明天下午出结果后，再打，以剂泰科技-P为主，英派药业-B小摸。