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$CoreWeave, Inc.(CRWV)$  股价在周五盘前的交易中下跌了约6%。此前该公司发布的营收指引低于预期，并上调了明年的资本支出展望。

公司将2026年资本支出预测的下限从300亿美元上调至310亿美元，上限维持350亿美元不变，表明其继续大举投资数据中心基础设施，以满足激增的人工智能需求。

尽管第一季度营收强于预期，但投资者正在权衡与快速扩张的AI市场相伴而来的成本上升和大额支出承诺，CoreWeave的股价因此承压。

营收增长超预期

根据LSEG数据，CoreWeave一季度营收为21亿美元，超出分析师普遍预期的20亿美元。

公司已与$NEBIUS(NBIS)$  等企业一道，成长为领先的"新云"供应商之一，为AI工作负载提供量身定制的云基础设施和算力。

随着各大科技公司争相获取训练和部署日益复杂AI系统所需的硬件与电力容量，此类服务需求急剧加速。

公司CEO迈克尔·因特拉托淡化了市场对短期股价波动的担忧，强调公司着眼于更长期的扩张战略。"从今年剩余时间到2027年，我们正处于一条漂亮的增长爬坡曲线上——市场哪天让我涨、哪天让我跌，那是市场的逻辑，"因特拉托接受路透社采访时表示，"那不是我的逻辑，我在做的事是打造一家公司。"

公司称，一季度新增签约电力容量超过400兆瓦，总签约电力容量已超过3.5吉瓦。

扩张推动成本攀升

CoreWeave的快速增长得益于近几个月来一系列重大合作。

与英伟达关系密切的CoreWeave，近期将一笔与Meta的云计算合同规模扩大至210亿美元，同时斩获交易公司Jane Street价值60亿美元的合同，并与Anthropic达成了另一笔交易。

然而，激进扩张也大幅推高了运营支出。公司CFO尼廷·阿格拉瓦尔在财报后分析师电话会上表示，随着公司持续扩大基础设施和在用电力容量规模，本季度运营成本翻了一倍有余，达22亿美元。

CoreWeave给出了第二季度营收指引，预计介于25亿至26亿美元之间，低于分析师预期的27亿美元。

在整个AI基础设施行业供应持续受限的背景下，投资者也开始关注零部件价格上涨，以及公司加大未来资本支出规划的决策。

长期前景依然强劲

尽管投资者对其盈利能力和支出心存顾虑，但分析师指出，CoreWeave在AI基础设施市场的长期布局依然稳固。

公司披露，截至3月31日的营收未交付订单为994亿美元，较12月底的668亿美元大幅增长。

Zacks Investment Research的股票策略师安德鲁·罗科将CoreWeave的路径类比为亚马逊早期增长阶段的做法，认为公司当前优先追求市场领先地位，而非短期盈利。

罗科表示："如果投资者愿意坚持长期持有，CoreWeave有潜力成为AI基础设施行业的主导者。"

Jefferies的分析师也指出，即便盈利和指引未达部分投资者预期，但公司不断增厚的订单储备仍是积极信号。他们同时表示，尽管公司计划在2026年增加资本支出，但这一增长不会直接影响利润率。

$IREN Ltd(IREN)$