GLP-1转型对业绩造成压力，Hims & Hers Health在财报不及预期后暴跌
远程医疗公司$Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ 的股价在周二大幅下跌，原因是此前公布的第一季度营收弱于预期，且意外录得亏损。
该股在开盘前已下跌约15%。公司称，GLP-1减肥药业务的格局变化侵蚀了利润率，并扰乱了当季收入的确认节奏。
Hims & Hers Health表示，公司已战略性地转向销售品牌GLP-1药物，而非复方版本。因此这一举措增加了成本，并对财务表现造成了暂时性压力。
Hims & Hers Health还指出，部分减肥产品配送周期缩短，影响了在美国市场的收入确认时间点，进而拖累了季度营收增长。
分析师将最近一个季度视为Hims & Hers Health的转型期——因为它正在快速发展的肥胖治疗市场中适应不断变化的监管与竞争环境。
转型压力冲击盈利
LSEG的数据显示，在截至3月31日的三个月里，Hims & Hers Health每股亏损0.40美元，而分析师此前预计每股盈利0.04美元。
Hims & Hers Health的首席财务官Yemi Okupe 表示，亏损主要源于与复方司美格鲁肽产品所用原料相关的资产减记，外加一次性法律及并购相关费用。司美格鲁肽是Wegovy和Ozempic等减肥治疗药物的活性成分。
Hims & Hers Health此前受益于GLP-1减肥药物的强劲需求，这类药物通常以低于Wegovy和Zepbound等品牌药的价格出售。然而，随着这种药短缺的状况开始缓解，美国食品药品监督管理局已收紧了针对GLP-1减肥药物的限制。
今年早些时候，该监管机构还因GLP-1减肥药物产品涉嫌违规，将Hims & Hers Health转交至司法部，进而引发Hims & Hers Health的股价大跌。
制药商重新夺回市场份额
随着大型制药企业试图重新夺回在供应短缺时期丢失的市场份额，投资者愈发怀疑Hims & Hers Health能否继续维持高增长。
今年2月，$诺和诺德(NVO)$ 起诉Hims & Hers，指控其减肥药侵犯专利。但又在3月份同意撤诉，前提是Hims & Hers Health承诺通过其在线药房平台销售减肥药物Ozempic和Wegovy。
向GLP-1减肥药物的转型预计将继续在短期内拖累Hims & Hers Health的利润率，不过Hims & Hers Health表示，预计到2027年可恢复盈利。
Leerink Partners的分析师迈Michael Cherny称，该季度业绩疲软，反映出公司正处于运营转型期。
前景依然乐观
尽管季度业绩令人失望，但Hims & Hers Health给出的营收指引仍然超出华尔街预期。
公司预计第二季度营收介于6.8亿至7亿美元之间，高于分析师普遍预期的6.43亿美元。公司还将全年销售额预测从此前给出的27亿至29亿美元，上调至28亿至30亿美元。
花旗分析师形容这一前景“喜忧参半”，指出第二季度指引仍低于该行自身预测。这些预测不包括Hims & Hers Health拟收购澳大利亚远程医疗公司Eucalyptus可能带来的贡献，该交易预计于2026年年中完成。
近几个月来，围绕该公司的投资者情绪一直起伏不定。
Hims & Hers Health的股价在投资者对多肽药物和减肥疗法的热情推动下已在2月底触底后强势反弹，并且自那以来已上涨超过100%。
摩根士丹利分析师表示，近期的涨势反映出一场“拉锯战”：一边是对短期基本面走弱的担忧，另一边则是对新产品类别以及数字医疗和肥胖治疗长期增长机会的兴奋。
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