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来源丨**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年5月27日，爱士惟首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信建投国际、工银国际。

公司是全球智慧能源解决方案提供商，2024年收入26.97亿元，净亏损0.65亿元，同比由盈转亏，毛利率13.21%；2025年收入24.85亿元，净利润0.26亿元，同比由亏转盈，毛利率16.52%。

**获悉，爱士惟科技股份有限公司AISWEI Technology Co., Ltd.（简称“爱士惟”）于2026年5月27日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是一家领先的全球智慧能源解决方案提供商。公司的智慧能源解决方案以云—边—端协同智慧能源管理系统为核心，并通过储能系统及光伏逆变器实现。

公司智慧能源解决方案主要包括三大产品线：

• 智慧能源管理系统（AI Mode）：全球同类首创，基于AI及物联网技术，结合行业知识库、大模型及边缘计算能力，支持发电—储能—充电—用电全链路应用，实现发电及用电预测、电池健康管理、动态电网适应等功能。

• 储能系统：软硬件一体化智慧储能系统，由储能逆变器及储能电池组成。储能逆变器采用先进拓扑结构及数字化控制，适用于户用、工商业及地面电站场景；储能电池配备自研BMS系统，支持宽工作温度范围及模块化扩展。

• 光伏逆变器：功率范围覆盖0.6kW至360kW，采用自研单芯片双核高精度控制架构及碳化硅高频应用，满足并网及各类光伏部件要求，可在恶劣环境下稳定高效运行。

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截至2025年12月31日，公司的设备累计出货量超过70GW，或超过3.5百万台。

公司产品广泛应用于户用、工商业及地面电站三大场景。2025年，户用场景收入占比85.3%，工商业占比10.5%，地面电站占比2.5%。公司已建立覆盖五大洲超过100个国家和地区的销售及服务网络，2025年海外收入贡献达51.0%。

根据弗若斯特沙利文资料，2025年公司市场地位突出：按户用储能系统及光伏逆变器出货量计，排名全球第三；按储能逆变器及光伏逆变器出货量计，排名全球第十；按户用光伏逆变器出货量计，排名全球第一。在户用储能逆变器及户用光伏逆变器合计出货量方面，位列全球第三，出货量达14.8GW。

公司客户主要包括安装商或系统集成商、设备供应商及分销商。2025年前五大客户收入贡献占比36.6%，最大客户贡献占比9.5%，客户集中度风险有所缓解。公司通常给予客户30至180天的信贷期。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币28.90亿、26.97亿、24.85亿，2025年同比-7.85%；

毛利分别约为人民币3.56亿、3.56亿、4.11亿，2025年同比+15.29%；

净利分别约为人民币0.28亿、-0.65亿、0.26亿，2025年同比由亏转盈；

毛利率分别约为12.32%、13.21%、16.52%；

净利率分别约为0.96%、-2.42%、1.06%。

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毛利率由2023年的12.3%稳步提升至2025年的16.5%，累计提升4.2个百分点，主要得益于：（1）储能系统业务收入占比提升，该业务毛利率较高（2025年为25.9%）；（2）成本控制措施有效，材料成本占比下降；（3）产品结构优化。2024年净亏损0.65亿元，主要受金融资产减值损失及研发投入增加影响；2025年实现扭亏为盈，净利润0.26亿元，净利率恢复至1.1%。

公司收入主要来自智慧能源相关产品及解决方案销售，其中光伏逆变器是营收最核心支柱，储能系统业务近年快速崛起、贡献占比大幅提升；智能充电桩及其他配套业务获得的收入规模相对较小，整体营收占比偏低。

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截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为-2.06亿元人民币，期末现金约为3.37亿元人民币。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球储能系统市场正迎来爆发式增长。出货量从2021年的33.9吉瓦时增至2025年的324.0吉瓦时，复合年增长率达75.9%。预计2030年出货量将达到1072.1吉瓦时，2026年至2030年复合年增长率为24.7%，市场扩张势头持续强劲。

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2025年，公司储能系统与光伏逆变器合计出货量排名全球第十。同年，公司户用储能逆变器与户用光伏逆变器合计出货量位居全球第三。

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在新能源装机需求持续释放、行业串联化与智能化升级、光储一体化提速、海外分布式光伏市场稳步扩容等多重因素推动下，全球光伏逆变器出货量持续走高，从2021年的210.4吉瓦增长至2025年的682.1吉瓦，预计2030年将进一步增至1327.5吉瓦。

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2025年，公司光伏逆变器总出货量位列全球第六，其中户用光伏逆变器出货量位居全球第一。

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可比公司

同行业IPO可比公司：锦浪科技(300763.SZ)、新特能源(1799.HK)

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董事高管

公司的董事会由七名董事组成，包括三名执行董事（其中一名还兼任职工代表董事）、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

张先生、上海卓由有限合伙、上海卓酉公司、上海卓珹及上海卓侪构成公司控股股东，合共持有已发行股份总数约84.82%。其中，张先生直接持有21,434,782股股份（19.15%），并通过以下方式间接持股：

• 作为上海卓由有限合伙的有限合伙人持有约58.28%合伙权益，并通过全资拥有的上海卓酉公司作为普通合伙人控制该平台，持有60,000,000股股份（53.59%）；

• 全资拥有上海卓酉公司，持有10,000,000股股份（8.93%）；

• 作为上海卓珹的普通合伙人，持有2,752,173股股份（2.46%）；

• 作为上海卓侪的普通合伙人，持有779,952股股份（0.70%）；

胥女士作为张先生的配偶，被视为于张先生持有的股份中拥有权益。

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中介团队

据**大数据统计，爱士惟中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现良好；公司律师共计2家，综合项目数据表现平平。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）