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来源丨**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年5月27日，来自天津的A股上市公司赛诺医疗首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为招银国际。

公司已于2019年10月在A股上海证券交易所科创板上市，代码为688108。截至2026年5月28日，市值达77.66亿人民币。

公司是全球介入性医疗器材公司，2024年收入4.59亿元，同比增长33.64%，净亏损0.04亿元，同比亏损大幅收窄，毛利率58.01%；2025年收入5.25亿元，净利润0.47亿元，同比由亏转盈，毛利率65.57%。

**获悉，赛诺医疗科学技术股份有限公司Sino Medical Sciences Technology Inc.（简称“赛诺医疗”）于2026年5月27日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是一家以自主研发与内部创新为根基的全球介入性医疗器材公司，致力于解决重大的未满足临床需求，并为患者提供以治愈为导向且经临床验证的治疗成效。

公司坚持以可拓展的技术平台为支撑聚焦介入治疗的新产品和疗法创新，以原创的"愈合窗口"理论及11大核心技术平台为基础，构建具高度可扩展性的技术护城河。

公司产品组合主要涵盖冠状动脉及神经血管介入产品，截至最后可行日期共有26款已商业化产品，其中24款为第三类医疗器械：

• 冠状动脉介入产品（10款）：HT Supreme™药物洗脱支架系统（首个源自中国的第三类植入式医疗器械获得美国FDA有条件上市前批准）、HT Infinity®药物洗脱支架系统、TRADENT™冠状动脉刻痕球囊、APEX TRA SYSTEM®桡动脉通路导引系统等；

• 神经血管介入产品（16款）：NOVA NEO™颅内药物洗脱支架系统（全球首款且唯一获批的颅内DES）、Neuro LPS®颅内球囊扩张导管、AUCURA™血流导向涂层密网支架、GHUNTER®颅内取栓支架、Apachi®颅内血栓抽吸导管等；

• 管线产品：COMETIU®自膨式颅内DES与COMEX™输送型球囊扩张导管已获FDA突破性医疗器械认定；ACCUFIT™经导管二尖瓣置换系统；全生物可吸收镁合金支架等前沿技术产品。

公司产品主要应用于以下临床领域：冠状动脉疾病治疗（PCI手术）、颅内动脉粥样硬化性狭窄（ICAS）治疗、出血性卒中（颅内动脉瘤）治疗、急性缺血性卒中（AIS）取栓治疗、外周血管介入治疗、结构性心脏病治疗等。

根据招股书，公司在多个细分领域占据领先地位：

• 2025年中国冠状动脉DES销售量市场份额10.4%，排名第四；

• 2025年中国ICAS适应症颅内支架销售量市场份额41.0%，排名第一；

• 2025年中国颅内PTA球囊销售量市场份额21.2%，位居首位；

• 2025年中国神经血管介入器械市场，国内企业排名第六，市场份额3.0%。

公司客户主要包括中国和海外的经销商，采用经销模式进行产品销售。于往绩记录期间，产品销售至中国超过3,500家医院，其中包含超过2,000家三级医院。2025年前五大客户销售额占公司总收入的43.1%，最大客户占比34.8%，存在一定客户集中度风险。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币3.43亿、4.59亿、5.25亿，2025年同比+14.53%；

毛利分别约为人民币1.98亿、2.66亿、3.45亿，2025年同比+29.47%；

净利分别约为人民币-0.43亿、-0.04亿、0.47亿，2025年同比由亏转盈；

毛利率分别约为57.57%、58.01%、65.57%；

净利率分别约为-12.64%、-0.85%、9.03%。

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公司毛利率从2023年的57.6%持续提升至2025年的65.6%，主要归因于：（1）规模经济效益带来成本优化；（2）高毛利新产品占比提升；（3）生产效率持续改善。净利率由2023年的-12.6%大幅改善至2025年的9.0%，实现扭亏为盈，反映公司商业化能力的持续成熟及运营效率的提升。

公司收入主要来自介入医疗器械产品销售，其中冠状动脉介入产品为最核心收入来源，收入占比近六成；神经血管介入产品为重要补充业务，除此以外的其他配套业务收入占比相对较小。

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截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为1.62亿元人民币，期末现金约为3.96亿元人民币。

董事高管

公司的董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

孙箭华博士、孟蕾女士夫妇，合计持股17.27%，为单一最大股东；

ESPO平台阳光德业、阳光广业、阳光永业、阳光福业分别持股1.96%、2.54%、1.60%、0.88%；其他A股股东持股75.75%。

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中介团队

据**大数据统计，赛诺医疗中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现可靠；公司律师共计2家，综合项目数据表现值得肯定。整体而言中介团队历史数据表现良好。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）