【港股打新】江西生物+来福谐波 新股分析
1、江西生物
江西生物是人用破伤风抗毒素全球与国内双龙头，国内市占率 65.8%、全球 45.8%，产品出口亚非三十多国，几乎包揽国内该品类全部出口量。企业打通马匹养殖、血浆采集、制剂生产全产业链，布局人用抗蛇毒血清、兽用生物制品多条管线，拥有行业领先的 GMP 规模化生产基地与自研技术优势。
公司6月22日开始招股，招股价9.33~13.06港元，每手股数500股，最低认购6595.86港元，市值28.77亿~40.27亿港元，发行数量3623.45万股，属于生物技术行业，有绿鞋。
保荐人是中金公司和招商证券，中金公司近2年保荐过的项目首日上涨率是71.83%，招商证券近2年保荐过的项目首日上涨率是62.5%，保荐人整体业绩还不错。
一共有1名基石投资者，是富策控股有限公司；基石认购5000万港元，占总发行数的12.32%，基石占比较低。
公司从2023~2025年的营收分别是1.98亿、2.21亿、2.35亿，2025年营收同比增长6.64%；2023~2025年的净利润分别是5548.1万、7514万、9479万，2025年的净利润同比增长26.16%。
按发行价中位数计算，34.52亿港元市值发行4.06亿，发行比例是11.76%，基石锁定12.32%，那么流通盘是3.56亿。
本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是4.12倍，申购人气一般。主要还是因为新股太多了，前面的打新资金还没释放。总共有7247手，货很少，中签率极低。
申购策略：
中国最大的人用破伤风抗毒素提供商和出口商，保荐人是中金公司和招商证券，保荐人整体业绩还不错。只有1名基石认购5000万港元，占总发行数的12.32%，基石占比较低。公司业绩还不错，营收和净利润每年都保持着稳步增长。本次发行采用机制B，公开发售初始份额是10%，流通盘是3.56亿，申购人气一般。总共有7247手，货很少，中签率极低。整体质地还不错，就是新股太多了，资金冲突了，本人计划参与申购！
2、来福谐波
公司是中国机器人精密传动核心部件提供商。公司提供涵盖谐波减速器、关节模组、机械臂乃至自动化工作站的产品组合。产品主要应用于人形机器人和工业机器人领域。优势源于在精密传动解决方案中一款技术部件谐波减速器方面的专业能力，并依托于我们的自主研发能力。根据灼识谘询报告，按2025年出货量计算，公司在中国机器人谐波减速器提供商中排名第二，市场份额达21.4%。
公司6月22日开始招股，招股价77~85.5港元，每手股数100股，最低认购8636.22港元，市值79.62亿~88.41亿港元，发行数量1344.19万股，属于工业零件及器材行业，有绿鞋。
保荐人是招银国际，近2年保荐过的项目首日上涨率是76.47%，保荐人整体业绩还不错。
一共有10名基石投资者，包括橡树资本、明山资本、嘉实国际、鼎晖全球基金、易方达香港、Eurus Holdings SPC、蓝湖基金、Dream’ee HK Fund、FMF Factorial Master Fund、绿洲基金；基石合计共认购4.31亿港元，占总发行数的39.46%，基石占比较高。
公司从2023~2025年的营收分别是9454.5万、1.08亿、2.61亿，2025年营收同比增长142.18%；2023~2025年的净利润分别是-1.69亿、-1.69亿、-1.71亿，2025年的净利润同比增长-1.09%。
按发行价中位数计算，84.02亿港元市值发行10.92亿，发行比例是13%，基石锁定39.46%，那么流通盘是6.61亿。
本次发行采用18C回拨机制，公开发售初始份额是5%，申购倍数10倍或以上但少于50倍回拨10%，50倍或以上回拨20%。目前申购倍数是7.03倍，申购人气很一般，按回拨20%来算总共有26884手，货也不多，中签率较低。
申购策略：
来福谐波是中国机器人精密传动核心部件提供商。在中国机器人谐波减速器提供商中排名第二，市场份额达21.4%。保荐人是招银国际，保荐人整体业绩还不错。10名基石共认购4.31亿港元，占总发行数的39.46%，基石占比较高。公司营收每年都保持着增长，只是净利润还处于亏损中。 本次发行采用18C回拨机制，公开发售初始份额是5%，最高回拨20%。目前申购人气很一般，按回拨20%来算总共有26884手，货也不多，中签率较低。公司是人形机器人概率，赛道不错，就是新股太多了，资金冲突了，本人计划参与申购！
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