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来源丨招股书、**大数据

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2026年6月15日，清明上河园首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为招商证券国际。

公司是位于河南省开封市的文化主题园区及旅游表演开发商及营运商。2024年收入约为人民币7.42亿元，净利润2.78亿元，毛利率62.35%；2025年收入约为人民币7.46亿元，净利润2.12亿元，毛利率51.77%。

公司是位于河南省开封市的文化主题园区及旅游表演开发商及营运商。公司的营运以清明上河园为核心，该园乃根据宋代画作《清明上河图》打造的国家5A级旅游景区。

公司2025年园区接待游客9.6百万人次，在全中国所有单一主题园区中排名第四，是全国前五大主题园区中唯一具有中国传统文化属性的乐园；在河南省所有5A级旅游景区中排名第一。旗舰演出《大宋·东京梦华》2025年票房收入达2.25亿元人民币，在全国旅游演出中排名第四，在全国实景类演出中排名第二，市场份额占全国旅游演出行业票房收入的1.3%。

产品/服务体系：

• L1核心业务：园区运营涵盖入园门票销售、景区内租赁收入及餐饮与酒店服务。2025年占比达78.1%。

• L2旗舰演出《大宋·东京梦华》大型实景演出门票销售，融合八首经典宋词与实景舞台，2025年占比16.1%。

• L3其他服务包括旅游服务、管理服务、文创产品销售及停车场等附属服务，2025年占比5.8%。

公司具备将传统文化元素转化为多元化产品的强大能力，形成了涵盖实景演艺、互动NPC、主题餐饮与住宿的全场景沉浸式消费生态。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币6.73亿、7.42亿、7.46亿，2025年同比+0.57%；

毛利分别约为人民币4.55亿、4.62亿、3.86亿，2025年同比-16.49%；

净利分别约为人民币2.85亿、2.78亿、2.12亿，2025年同比-23.57%；

毛利率分别约为67.63%、62.35%、51.77%；

净利率分别约为42.38%、37.48%、28.48%。

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可比公司

同行业IPO可比公司：

宋城演艺(300144.5Z)、三湘印象(000863.5Z)、印象大红袍(2695.HK)。

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董事高管

公司的董事会由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

王女士通过河南正钦持有51.0%投票权，为单一最大股东；

开封国资委旗下开封发投投资管理及开封国资，分别持股45%、4%，合计持股49%。

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中介团队

据**大数据统计，清明上河园中介团队共计5家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现平平；公司律师共计1家，综合项目数据表现值得肯定。整体而言中介团队历史数据表现较好。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）