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很多人看交易系统，第一眼只看收益率。

今年赚了多少？年化多少？一个月翻了多少？

但如果你真的做过交易，或者真的做过量化系统，你会慢慢发现：收益率当然重要，但在系统评价里，最大回撤往往更重要。

因为收益高，不代表你拿得住。

一个系统如果一年收益45%，但中间要承受35%的回撤，绝大多数人其实很难真正执行到底。账户一旦连续下跌，情绪就会开始波动，怀疑策略、怀疑系统，甚至怀疑自己。最后很多人不是输给市场，而是输给了回撤过程中的心理压力。

反过来，如果一个系统收益率没有那么夸张，比如一年28%，但最大回撤只有8%，它的长期可执行性和可持续性，往往反而更强。

这也是我做小猫量化云 SaaS 时一直坚持的一个原则：

先控制回撤，再追求收益。

因为交易不是一次冲刺，而是长期复利。

想长期活下来，最重要的不是某一段时间赚得有多快，而是账户在遇到不利行情时，能不能稳得住。

所以在系统设计里，我更关注几个问题：

第一，单笔风险有没有上限。

再看好一笔交易，也不能让一次失误伤到整个账户。

第二，总仓位暴露有没有控制。

不是每个信号都值得重仓，更不是市场一热就把仓位顶满。

第三，止损和利润保护是不是能真正执行。

很多人不是不会设规则，而是临盘时做不到。自动交易真正的价值，就是把这些纪律交给系统去执行。

第四，市场变差时，系统会不会自动收缩风险。

牛市可以积极一点，震荡市要克制，弱市更应该先防守。不同环境下，如果仓位和风控不变，回撤通常就会变大。

我越来越觉得，一个成熟的量化系统，不应该只是展示“最好看的收益曲线”，而应该让用户知道：

这套系统在赚钱的时候怎么赚，在亏钱的时候又是怎么控制伤害的。

自动交易不是承诺收益，而是执行纪律。

纪律最重要的地方，不是在顺风时放大收益，而是在逆风时守住本金。

因为只有先活下来，才有资格谈复利；

只有先控制回撤，收益率才真正有意义。

如果让你二选一，你会选择：

A：高收益，但高回撤；

B：收益略低，但回撤更小、更稳定。

你更看重哪一种？

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