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今天写的这批6只新股7月6日截止，资金上跟昨天的7只是冲突的。

不过这批的画风完全换了——这次4只是AH股，带着各自的折价水位和入通逻辑过来的，剩下2只是H股首发，一个协作机器人，一个卖南酸枣糕的。

AH股这批有个小细节值得注意：无绿鞋的AH股上市首日即可触发港股通纳入，有绿鞋的要等30天稳定期结束——这个差异直接影响南下资金进场速度，下面每只都会点出来。

01鼎泰高科（01377.HK）

PCB钻针全球绝对龙头，按销量计全球市占29.2%，按收入计22.9%，两项均排名第一。PCB钻针是AI服务器主板、高阶HDI板、IC载板制造绕不开的精密耗材，直接挂钩英伟达产业链和全球算力建设，AI服务器跑多快，鼎泰订单就涨多猛。

核心壁垒在于磨床自研率超95%，行业唯一实现刀具+涂层+设备全链条垂直整合的企业，扩产速度和成本控制都远超同行。

发行情况：中信+汇丰联席保荐，无绿鞋（AH股无绿鞋=首日即可触发入通），发行价380港元，A股现价约547元，AH折价约39%。公配约12632手，单手金额3.8万港元，高门槛天然过滤短线散户。基石17家合计41.45%，高瓴、胜宏、建滔（产业链客户站台）、Aspex、CPE、千禧基金等，含金量极高。

小新的判断：

业绩非常不错——营收13亿→15.5亿→20.8亿，净利2.2亿→2.3亿→4.3亿，2025年净利同比暴增91%；2026年Q1营收同比再+270.7%，净利同比+259%，斜率还在往上走。毛利率三年从36.4%拔到53.3%，量价齐升+成本自控，利润弹性极强。

AH折价38.5%超越同业均值（高端制造龙头一般25-35%），折价够厚+入通够快+手数少+AI赛道最热，综合来看是这批六只里性价比可以给到夯。唯一的麻烦是手少难中，看脸。

大V整体结论：

Kai 9.0分“好东西，手数少，难中签，我赶紧去扶老奶奶过马路了，给我一签”、每天老师3-5星、石老师“2025年A股上涨594%，2026年上半年再涨297%，钻针量价齐升”、郭二侠关注——评价极度一致，这批六只里的王炸，重点攻。中了不要慌着走，南下资金进来之前留一留。

02三环集团（06951.HK）

电子陶瓷老兵，深耕55年。三块核心业务：MLCC陶瓷电容（"电子工业大米"）、光通信陶瓷插芯（全球市占70%，两根光纤对准靠的就是这个指甲盖大的套筒）、半导体封装陶瓷基座（全球市占约40%，国产替代替掉了日本京瓷）。三项产品全球市占均排名第一，赛道横跨AI服务器、光模块、消费电子、汽车电子，是一个标准的AI卖铲人。

发行情况：银河国际独家保荐，设有绿鞋（需等30天稳定期后才能入通），发行价100.3港元，A股现价约150元，AH折价约46%，超越中芯国际等同业平均水位。公配约71365手（六只里手数最多，好中签）。基石49.82%，淡马锡、摩根资管、阿里、腾讯等顶级阵容，差一点点就凑满50%。

小新的判断：

营收57亿→73.8亿→90亿，净利15.8亿→21.9亿→26.2亿，复合增速均接近28%。净利率近29%，是真正的现金牛。2026年Q1营收同比+47.9%，净利+48.5%，增速还在加速。折价也是六只里最厚的一个，但有绿鞋意味着入通要等一个月，南下资金进场不是首日就来，折价修复节奏会比鼎泰慢一些。质地顶级、折价最厚、手数最多，适合资金量大的打新重仓，就是节奏上要有耐心。

大V整体结论：

Kai 8.6分好货，手数多，MLCC也是市场热点、每天老师3-5星、石老师2026年上半年A股上涨268%，业绩增速持续拉升——整体高度积极，折价最厚叠加淡马锡腾讯背书，主力仓位之一。

03珞石机器人（03752.HK）

H股首发，协作机器人赛道。三条产品线：柔性协作机器人（国内市占47%，差不多独占半壁江山）、轻负载工业机器人（国内第一）、具身智能机器人（2025年占比9%但同比+562%，已斩获超1万台相关订单）。营收结构从项目制切向标准化整机（2025年占比78.6%），盈利拐点逼近。敢放弃18C申请主板上市，是有点底气的。

发行情况：中金+国泰君安联席保荐，设有绿鞋。固定价38港元，发行市值约99.5亿港元，入场费3800港元，公配约23031手。基石31.4%，广发基金、华泰资本、金融街资本等5家。

小新的判断：

营收2.67亿→3.26亿→5.22亿，三年复合增速40%，2025年同比+60.4%，亏损从1亿收窄到4167万，逻辑是清晰的。估值16.5倍PS，对标越疆的21倍还便宜，PSG只有0.27，协作机器人龙头估值比同行低一截，性价比说得过去。

但这里要专门说一件事——公司2025年末账面现金及现金等价物仅剩58.7万元，同期借款3404万，总流动负债8521万；而2023年末还有现金4.2亿。也就是说这家公司现在真的是上市续命，账上钱快烧完了。这不是打不打的问题，这是让你知道来龙去脉。入通逻辑清晰，但最后一轮融资估值52.95亿，IPO溢价了62.5%，折价水位不厚。可以参与，但别把它当AH折价票来算。

大V整体结论：

Kai 8.5分、每天老师3-5星、问老师提到机器人PTSD（之前几只机器人票表现欠佳）——整体偏积极，但大V们普遍点出了机器人赛道在港股打新里的翻车记录。

04普源精电（00537.HK）

中国最大电子测量仪器供应商，RIGOL品牌，覆盖90多个国家超10万终端客户，通信、新能源、半导体、教育科研都有布局。按2025年收入，全球排名第八、中国排名第六，市占1.2%/1.9%——说白了，市场还是以德科技（Keysight）、罗德与施瓦茨这些洋品牌的天下，公司是国产替代的排头兵，但绝对规模还小。

发行情况：中信证券独家保荐，无绿鞋（首日即可触发入通），发行价最高45.98港元，A股现价约70元，AH折价约43%，折价水位相当厚。公配约24802手，每手100股，入场费约4598港元。基石8家合计41.9%，高瓴、CPE、阳光电源香港等领投。

小新的判断：

这里有个别人不太说的细节：营收增长，净利连续两年下滑——2023-25年净利1.08亿→0.92亿→0.86亿，复合-10.8%，同期营收却从6.7亿涨到9亿。原因是研发开支大幅增加（跟是德科技、泰克抢市场）加上应收账款攀升，钱赚了收不回来。短期增收不增利是压力，不是一次性项目。好在43%的折价水位已经把这个瑕疵基本覆盖了，再加上无绿鞋首日快速入通，南下资金进场预期很强。质地中等偏上，入通逻辑是最大亮点，可以参与。

大V整体结论：

Kai 8.0分“折价43%是最大防守底气”、每天老师3-4星”风报比不高，但折价率说得过去“、石喜“近三年业绩一般，净利下滑”——整体偏积极，核心逻辑是AH折价+快速入通，但净利下滑是真实隐患。

05立讯精密（02475.HK）

果链一哥，中国大陆最大、全球第五大精密智造解决方案提供商，消费电子零组件市占全球11.2%，全球第二、中国第一。苹果供应链核心，现在还在加速切入汽车电子（2025年占比11.8%）和AI通信数据中心（7.3%）。营收2319亿→2688亿→3323亿，净利122亿→146亿→182亿，三年复合增速约20%，三千亿营收下还能保持这个斜率，基本面无可挑剔。

发行情况：中信+高盛+中金三巨头联席保荐，设有绿鞋（高盛操盘）。发行价最高63.28港元，A股现价约61.3元，AH折价约16%，公配约383473手，六只里手数最多，随便中签。基石阵容史诗级——GIC、高瓴、ADIA（阿布扎比投资局）、富达、橡树、千禧等认购约48.44%，锁仓15亿美元。

小新的判断：

质地没话说，但打新的逻辑要想清楚。折价是六只里最薄的，对比可比港股白马（美的、海尔）的H股折价10-20%，这个定价基本把长线配置逻辑讲完了，没给打新资金留太多套利空间。38万手的货量意味着随便中签，但货量大在打新这件事上不是优点——资金拿到筹码的成本会随着孖展倍数降低而下降，首日情绪面支撑相对有限。

正规军配置票，长线资金抢的是国运，短线打新客赚的是折价的钱。折价太薄，资金有限的话优先级往后排，不必非打。

大V整体结论：

Kai 9.1分（综合质地评分最高）货量太大，摸摸就怀孕，那就只摸摸吧、每天老师3-4星、石喜业绩强劲，中国大陆第一、问老师让你体验中签快感，想要多少给多少——大家都认可质地，但打新逻辑上折价只有16%，基本是长线配置盘的菜，短线打新意义有限，轻仓摸摸就行。

06齐云山食品（02797.HK）

卖南酸枣糕的，江西特产，中国南酸枣食品市场第一（市占29%）。毛利率51.3%挺好看，但赛道本身是个极小众的市场，天花板一眼能看到头。

发行情况：中泰国际独家保荐，设有绿鞋，无基石，招股价5-8港元，市值5-8亿港元，公配约5000手（触发回拨最多2.5万手），每手500股，入场费约4000港元。

小新的判断：

这只的基本面实在不好交代——2025年营收3.14亿同比-7.4%，净利4892万同比-8%，双降。PE8.85-14.17倍，算不贵，但业绩在下滑、赛道无想象空间，这个定价没有成长性溢价支撑。无基石意味着机构零背书，5000手的盘口极小，中泰国际又是港股打新圈里大家熟悉的面孔（见宝盖新材）。打的是庄股逻辑，和基本面关系不大。现金摸一手，中了等暗盘看情况，别因为是溜溜梅同类就想多了，“溜溜梅说我是llm，你算什么？”。

大V整体结论：

Kai 2.9分一万手以下的摸一下，中了拼手速就行，不值得堆资金、每天老师未强烈推荐——无人看好基本面，博的纯粹是中泰保荐+小盘庄股的历史概率，别当主菜。

小新结语

鼎泰很好，但是很难中所以三环的性价比反而会高很多。

打新优先级： 三环集团 ＞= 鼎泰高科 ＞珞石机器人 ＞ 普源精电 ＞ 立讯精密 

齐云山需要大家自行斟酌了。

不过有一句题外话，因为今天a股被爆杀，所以折价上会有一点点影响。

(以上观点仅供娱乐复盘，不构成投资建议，股市有风险，抄作业需谨慎)

今天真的可以说是史诗级股灾了吧朋友们，小新遭受了一万点暴击伤害！[流泪]

  $鼎泰高科(01377)$ $三环集团(06951)$ $立讯精密(02475)$